El riesgo de la deuda

Las familias españolas tienen dos euros en activos financieros por cada uno que deben por sus créditos, lo que significa que podrían pagar dos veces su deuda. Disponían a 30 de junio de 1,65 billones de euros de activos financieros, la mitad en depósitos y la otra mitad en acciones, seguros y fondos de inversión y pensiones. Pero los créditos tomados llegan sólo a 0,77 billones, con la gran mayoría de préstamos a largo plazo para financiar viviendas. Obviando el valor patrimonial de las viviendas, no hay riesgo de quiebra financiera del agente económico familias.

Pero entre los hogares unos tienen los activos y otros los pasivos. Fraccionando por edades las familias sí hay riesgo concentrado en la franja de los 25 a los 45 años, dado que son los que tienen los créditos con garantía hipotecaria, y los que han llevado el endeudamiento agregado hasta el 115% de la renta bruta disponible. Estas son altamente sensibles a las subidas de tipos, y podrían modificar sus hábitos de consumo para amortiguar el encarecimiento del dinero. Ahí reside el riesgo de una ralentización económica.