'El minorista debe respetar los plazos de los 'hedge funds'
Los fondos de fondos hedge son un producto adecuado para los inversores minoristas, pero siempre que 'se posicionen de forma adecuada y respetando los plazos de liquidez'. Esa es la opinión de Mónica Vida, socia directora de Apeiron Gestión Alternativa.
¿Piensa que los efectos de la expansión de los fondos hedge en el mercado minorista puede tener un efecto negativo?
Los inversores minoristas no tienen capacidad de analizar el riesgo de este tipo de productos y se requiere cierta especialización por parte de los asesores financieros para explicar las características y su comportamiento. Los fondos de hedge funds podrían ser un producto más adecuado para el inversor minorista, pero si se posicionan de forma adecuada y respetando unos plazos de liquidez acordes con la liquidez de los fondos subyacentes. Cualquier intento de 'reinventar' las características del producto de hedge funds o fondos de hedge funds por el regulador sólo conseguiría una discriminación negativa, es decir, que los inversores tuvieran acceso a fondos que se establecen para aprovechar esa regulación y que no están reconocidos por inversores internacionales, ni cuentan con un probado historial de rentabilidades.
¿Cree que será un producto de éxito en España a nivel de ventas?
En Francia y en Italia han tenido bastante éxito entre inversores privados y los volúmenes han sido muy importantes, pero hay que tener en cuenta que por ejemplo en Francia, las instituciones que invierten en productos ARIA (es decir, made in France, ya sean single manager o fondo de fondos) son principalmente compañías de seguros y fondos de pensiones, y en España la regulación para este sector no ha llegado todavía. Los inversores institucionales que hoy por hoy pueden invertir en hedge funds con su propio capital ya lo vienen haciendo en producto domiciliados fuera de España, así que tendrían incentivos para invertir en fondos españoles. Creo que en España el crecimiento vendrá sobre todo vía fondos de fondos.
¿Triunfará entre los pequeños inversores?
Los clientes de banca privada y minorista sí podrán invertir, y por ahí va a venir el crecimiento en una primera etapa, sobre todo por banca privada ya que la mayoría de las instituciones están orientando el producto a este tipo de clientes, lo que me parece muy correcto.