Los gestores se plantean rebajar su apuesta por la renta variable
Aumenta la preocupación ante las últimas subidas de la Bolsa y los gestores empiezan a plantearse reducir su exposición a la renta variable. Así lo refleja la última encuesta realizada por Lipper entre gestores españoles. Entretanto, durante el mes de febrero se han reducido las posiciones de liquidez para aprovechar la subida de la Bolsa.
Los gestores han aprovechado la subida de las Bolsas del último mes, pero se están planteando reducir su exposición a la renta variable en los próximos meses. Así se desprende de la última encuesta de Lipper entre las principales gestoras españolas, que se cerró el pasado 27 de febrero.
En esta edición destaca sobre todo la actitud de los gestores de cara a los próximos meses, en especial en relación a la renta variable. Hasta un 21% de los encuestados reconoce que podría reducir su exposición a la renta variable en los próximos seis meses. Esta actitud contrasta con la del mes pasado, cuando ni uno solo de los gestores contemplaba esta posibilidad.
Obviamente, este cambio de opinión obedece a las fuertes subidas experimentadas por los mercados de valores en las últimas semanas.
Sin embargo, la percepción no es uniforme, sino que se observan mercados más atractivos que otros. Ha aumentado significativamente, del 7,14% al 21,43%, la proporción de gestores que piensa reducir su exposición a la Bolsa europea. Es, de hecho, donde más ha subido ese porcentaje de entre los mercados más desarrollados. No obstante, sigue siendo mayoría, un 57,14%, la proporción de gestores que optan por no mover en un futuro cercano su posición en renta variable europea.
Frente a esta prospectiva, la foto fija del mes de febrero arroja perspectivas más optimistas. Aumenta el número de gestores que tiene la renta variable sobreponderada en cartera, del 64,29% del mes pasado al 71,43% de este mes.
Pero aumenta también la proporción de encuestados que infrapondera Bolsa, del 7,14% al 14,29%, por lo que el saldo neto (sobreponderación menos infraponderación) se mantiene en un 57,14%, es decir, mayoría de gestores que apuesta por la Bolsa.
Con respecto a la encuesta de enero, destaca la reducción significativa de la liquidez en las carteras de los gestores. Frente a un 14% que sobreponderaba la liquidez en el mes de enero, en términos netos en febrero la posición es del 0%; es decir, neutral. Los gestores aumentan la liquidez de sus carteras cuando sus previsiones para los mercados son negativas. Esta evolución indica que en el último mes han aumentado su exposición a los mercados para aprovechar el rally experimentado por las Bolsas.
Otro aspecto que difiere de la encuesta del mes pasado se refiere a la renta fija. Aunque todavía son mayoría los gestores que infraponderan los bonos en una cartera global, es menor el porcentaje que infrapondera este activo que hace un mes. En términos netos un 50% de los gestores infrapondera los bonos frente al 64,29% que lo hacía en el la encuesta del mes de enero.
Destacados de la encuesta de febrero
Crece el peso en seguros. Por sectores, el sector seguros es el que la mayoría de los gestores piensan sobreponderar en los próximos meses. Es, de hecho, junto con el sector financiero, el de tecnologías de la información y el de industrias básicas, uno de los sectores sobreponderados en las carteras. El sector bancario es otra apuesta fuerte.El yen, infravalorado. La gran mayoría de los gestores encuestados, hasta un 92,86%, opina que el yen está infravalorado, mientras que un 57% afirma que el dólar estadounidense se encuentra sobrevalorado. Sin embargo, son mayoría los gestores que creen que no será el yen, sino el euro, la divisa que ofrecerá mayores retornos en 12 meses.Poco atractivo en renta fija. La renta fija privada no es un activo que atraiga especialmente a los gestores. La mayoría opina que está sobrevalorada con respecto a la deuda pública, en especial en Europa. Paralelamente, ni uno solo de los gestores encuestados opina que la renta fija vaya a dar retornos superiores a la Bolsa en los próximos meses.Apuesta por lo alternativo. La oferta española de fondos seguirá mostrando fortaleza en los próximos meses. Todos los gestores afirman que su grupo lanzará nuevos fondos. La mayoría de los gestores opina que será la gestión alternativa, con los hedge funds en cabeza, la que acapare los nuevos lanzamientos, junto con los garantizados.Estilo mixto de inversión. Los gestores reconocen estar utilizando un estilo de inversión mixto. Es decir, que combinan tanto estrategias de crecimiento como de valor, que son las que apuestan por compañías infravaloradas en Bolsa. Un 33% de los encuestados utiliza exclusivamente este estilo, y sólo un 6,7% apuesta por crecimiento.