Ferrovial sigue al mismo ritmo
No parece que Ferrovial vaya a detener su fulgurante crecimiento. Así al menos lo aseguran los analistas del Grupo Santander, que recomiendan comprar acciones de la constructora, y le dan un precio objetivo de 71,20 euros para finales de 2006, lo que supone un potencial de revalorización del 19%, pues el valor cerró a 59,70 euros el viernes.
Entre las razones esgrimidas para esta valoración, destaca la subida del precio objetivo de Cintra, participada en un 62% por Ferrovial. El informe señala la revalorización de la unidad de aeropuertos, de 650 a 850 millones de euros. 'La tendencia positiva del tráfico y la depreciación del euro' son los factores que lo justifican.
Los expertos revisan las estimaciones para las unidades Amey y servicios (con un 16% más de Ebitda en el período 2005-07), así como la participación en Ono. La unidad de construcción tiene, a medio plazo, 'menores tasas de descuento y mayores múltiplos', gracias al 'renovado y continuado apoyo del Gobierno al Plan Estratégico de Infraestructuras y Transporte'.
Los expertos señalan la expansión en EE UU y en Europa del Este como catalizadores
Al hacer su evaluación, los analistas han asumido tasas de crecimiento del 4,2% en España y del 4,7% en Canadá (usando las tasas actuales, el precio objetivo subiría todavía más, hasta 71,20 euros). Hasta el 50% del valor de empresa de Ferrovial está en el extranjero.
La constructora presentó el jueves los resultados del primer semestre, con un beneficio neto de 198,2 millones de euros, un 44,7% más que en el mismo periodo de 2004. 'Ferrovial goza de un mercado de construcción doméstico muy asentado y de una plataforma de flujo de caja estable', aprecian los analistas. 'También tiene una buena posición en sus objetivos de mercado'.
Mirando al futuro, el informe resalta como catalizadores de crecimiento la expansión en EE UU y en Europa del Este, donde Ferrovial intenta repetir el modelo de negocio de la polaca Budimex, y puja por el aeropuerto de Budapest. En medios financieros se valora mucho la posición de la constructora, que trata de quedar al margen de la pérdida de fondos de cohesión que afectará a España.