Nuevas inversiones para Enagás
Enagás posee más del 90% de la infraestructura gasística de España y debería ser el máximo beneficiado de las nuevas necesidades de transporte derivadas del incremento de la demanda de gas en España en el periodo 2003-2011, según destacan los analistas de Morgan Stanley.
El banco de inversión estadounidense ha revisado esta semana su valoración de la compañía, que pasa de 10 euros por acción a 12,5 euros. Esta mejora se basa fundamentalmente en el nuevo plan de inversiones de la compañía, anunciado a finales del pasado mes de febrero. Si el primer plan, correspondiente al periodo 2002-2006, estaba valorado en 2.600 millones de euros, el segundo programa, para el periodo 2006-2010, alcanza los 3.000 millones. æpermil;ste último plan incluye los 500 millones correspondientes al proyecto del gaseoducto marítimo de Medgaz (traerá el gas desde Argelia sin pasar por Marruecos).
Como consecuencia de las nuevas inversiones Morgan Stanley prevé que el beneficio bruto de explotación (Ebitda por sus siglas en inglés) pase de los 419 millones de 2004 a los 974 millones en 2010. 'Esto implicaría una tasa de crecimiento anual compuesto del 15%, bastante por encima del 7,9% en el que se sitúa el crecimiento medio del Ebitda dentro del sector', según los expertos.
Los expertos prevén cambios a corto plazo en la estructura accionarial de Enagás
A pesar de la mejora de la valoración de la compañía, Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual que el mercado. 'En nuestra opinión, la mayor parte de las previsiones de crecimiento son cotizadas actualmente por el valor. De hecho, nuestro nuevo precio objetivo implica un potencial de tan sólo el 3,56%, en línea con la industria', aseguran en una nota reciente desde el banco de inversión. Morgan Stanley prevé cambios 'a corto plazo', en la estructura accionarial de la compañía. El reparto del capital ahora es el siguiente: Gas Natural (25%), BP (5%), Caja de Asturias (5%), Bancaja (5%), CAM (5%), Sagane Inversiones (5%). El resto de las acciones (50%) cotiza libremente en Bolsa.
La nueva regulación obliga a Gas Natural a recortar su participación actual hasta el 5% a finales de 2006. La compañía ha ido reduciendo su participación desde el 34,4% que tenía a finales de 2004 hasta el 25% actual. 'Si Gas Natural acelerase su programa de venta de acciones en Enagás pensamos que podría dar lugar a una consolidación aún mayor en la industria'.