El fondo QMC de Nmás1 estudia realizar sus primeras desinversiones
El fondo gestionado por Nmás1 terminará previsiblemente este año por invertir los 160 millones con los que fue creado a finales de 2003. El periodo de inversión se ha acelerado de tal forma que el grupo estudia ya realizar alguna salida de las seis compañías españolas en las que QMC ha tomado una participación en este periodo.
Se acerca, antes de lo previsto, el momento de la desinversión para el fondo QMC, gestionado por el grupo Nmás1.
El fondo fue creado en octubre de 2003 por importe de 160 millones de euros. Su estrategia consiste en la toma de participaciones, minoritarias, en empresas medianas cotizadas en el mercado español y portugués. Según los planteamientos iniciales de Nmás1, los cuatro primeros años de vida del fondo se destinarían a inversiones y los dos últimos a desinvertir.
No obstante, las oportunidades detectadas en el mercado por Nmás1 han sido tales que al cabo de año y medio de actividad el 71% del fondo ha sido ya invertido (113 millones de los 160 totales). Hasta ahora QMC ha tomado participaciones en Viscofán, Unipapel, Azkoyen, Vidrala, Cie Automotive y Campofrío.
'Una cosa es que el fondo dure seis años y otra que todas las inversiones vayan a durar seis años; de hecho tenemos previsto la posibilidad de desinvertir algo en los primeros cuatro años, rotar la cartera, hacer una segunda inversión con el importe de las primeras desinversiones', explica Manuel Gil, socio y consejero delegado de Nmás1.
Actualmente el objetivo de Nmás1 es tener invertido este mismo año el 100% del capital con que cuenta QMC. 'En principio deberíamos tener totalmente invertido el fondo este año, pero no lo vamos a forzar, seremos muy selectivos' indica el directivo del grupo de inversión.
Vida fuera del Ibex 35
Los objetivos de inversión de Nmás1 se encuentran en ese espacio de la Bolsa española al que no atienden las sociedades de inversión con tanta dedicación como a las compañías que se encuentran en el Ibex 35. Empresas con una capitalización media de 270 millones de euros y que ostentan 'una posición de liderazgo, tienen un buen producto y una buena gestión, pero que tienen un tamaño reducido y que puede ser una buena plataforma para que venga una empresa extranjera y la compre, por ejemplo', dice Jacobo Llanza, director general de Nmás1.
La situación accionarial de las empresas es otro de los factores que QMC tiene muy en cuenta a la hora de invertir en ellas, especialmente cuando se atisba un posible cambio de accionistas.
Así, QMC tomó el 4,95% de Vidrala cuando el BBVA se desprendió de su participación del 17,1% en la empresa; adquirió el 5,3% de Azkoyen en la misma época en la que se modificó el accionariado de la compañía coincidiendo con las investigaciones sobre supuestos pagos a ETA y ha liderado la toma de casi el 9% de Campofrío al tiempo que la familia Ballvé ha ido reduciendo su presencia en la compañía de alimentación.
El estilo de AB Asesores y Mercapital
El estilo de gestión que Manuel Gil y Jacobo Llanza están aplicando al fondo QMC recuerda a una fusión de conceptos aprendidos en las empresas de las que proceden ambos directivos. Por una parte, el estudio de oportunidades de inversión en empresas menos tenidas en cuenta por los grandes instrumentos de inversión tal y como lo hizo en su momento AB Asesores, en la que trabajó Manuel Gil. Por otra, la incursión en firmas españolas de forma similar al del capital riesgo, como lo hace Mercapital, sociedad en la que trabajó Llanza.