La falta de acuerdo con el FMI daña la confianza en Argentina
La calma chicha en la que estaban instaladas las Bolsas latinoamericanas se rompió ayer después de que Argentina se negara a utilizar sus mermadas reservas para pagar el vencimiento de un crédito por importe de 2.900 millones de dólares otorgado por el FMI. La noticia provocó una notable caída del Merval, descenso que contagió a otros índices de la región, como el brasileño, que cedió el 1,98%.
En los últimos meses las Bolsas de la región han subido con fuerza ante la expectativa de una mejora económica. El Merval argentino gana el 39% en el año, lo mismo que el Bovespa de Brasil y el doble de lo registra el Ibex en el periodo, que avanza un 19%. Aunque los casos de ambos mercados son diferentes, los analistas consideran que necesitan continuas dosis de confianza para mantener las ganancias, algo a lo que no contribuyen los últimos acontecimientos en Argentina.
Argentina negocia a contrarreloj un acuerdo con el FMI que le permita postergar el vencimientos de préstamos por 12.500 millones de dólares hasta septiembre de 2006. Los 2.900 millones que debería haber cancelado el martes están incluidos en ese paquete, lo que implica una suspensión de pagos. Aunque el Fondo no reconoce oficialmente el impago hasta pasado un mes de la fecha de vencimiento, las implicaciones son, en opinión de algunos analistas, negativas.
'Un default con el FMI trastocaría los planes del Gobierno de presentar en la próxima cumbre semestral del Fondo un plan de pagos de la deuda externa. También supondría romper los contactos y soporte con otras instituciones', señaló el lunes en una nota José Luis Martínez, economista jefe de Citigroup.
'El contencioso con el Fondo puede cerrarle uno de los pocos grifos de financiación que le quedaban. Pero lo peor de esta noticia es que supone un varapalo a la confianza que los inversores habían depositado en este mercado', añadió ayer un gestor de fondos de una conocida entidad bancaria española.
Otro gestor consultado por Bloomberg se mostró ayer de acuerdo en que Argentina necesita de un flujo continuo de noticias positivas para apuntalar su salida de la crisis. No obstante, criticó al FMI por no ser capaz de ser más flexible con una economía que necesita de sus recursos para espolear el crecimiento. Los 2.900 millones de dólares que debe al Fondo representan el 22% de las reservas del banco central de Argentina.
La caída de los tipos, clave del milagro brasileño
La debilidad económica de Brasil no parece inquietar a los inversores. Pese a que el crecimiento del segundo trimestre fue negativo (el 1,6%), la motivación para apostar por este mercado radica en las expectativas de tipos de interés.El Banco Central de Brasil ha aplicado tres recortes sucesivos en las tasas de interés en los últimos tres meses, que han supuesto una bajada de 4,5 puntos porcentuales, hasta el 22%. 'Cuando el propio Banco Central ha fijado un objetivo de rebajar los tipos hasta niveles promedio históricos del 8%-10%, parece probable que los próximos recortes serán importantes', señala José Luis Martínez, economista de Citigroup en una nota. El 17 de septiembre se reúne de nuevo el Banco Central y las apuestas de los analistas apuntan a un recorte de dos puntos porcentuales.La caída de los tipos, además de hacer menos atractiva las emisiones futuras de deuda y redirigir las apuestas de los inversores hacia la renta variable, abaratarán el crédito empresarial. Los analistas señalan que las bajadas en el precio del dinero posibilitarán que la economía pueda crecer en torno a una tasa del 3,5% en 2004.