La búsqueda de refugio desata la subida más acusada del bono desde noviembre
En Irak hay una guerra. Si no con batallas, sí con escaramuzas y emboscadas; con muertos, heridos y mutilados. Los inversores, que la semana pasada se comportaron con la frivolidad de quien observa un videojuego, se despertaron este lunes con un baño de realidad. El mundo está metido en un lío, y ante tan escabroso panorama el dinero busca un refugio seguro, como viene haciendo desde que empezó a ser acuñado en la misma Mesopotamia que ahora es invadida y bombardeada.
El precio de la deuda de referencia en Estados Unidos marcó su mayor subida en cuatro meses. El tipo de interés del bono a 10 años, que se mueve a la inversa, pasó del 4,105% al 3,967%. Queda, de este modo, en un nivel similar al que marcaba antes de comenzar el ataque estadounidense a Irak. El precio del bono español registró caídas de similar calibre, por lo que su interés bajó hasta el 4,225%, tras cerrar el viernes en el 4,302%. Fue el mayor descenso en dos meses.
¢El mercado se ha dado cuenta de que la guerra no va a ser tan fácil y rápida como se pensaba. Todos los activos han corregido la tendencia de la semana pasada. El precio de los bonos y el del petróleo ha rebotado y la Bolsa ha bajado. Pero no creemos que suponga un cambio de tendencia. Tampoco ha sido un movimiento con mucha fuerza¢, comenta Andrés Vázquez, analista de Safei.
En las últimas semanas la rentabilidad del bono estadounidense pasó del 3,562% al 4,105% (cierre del viernes) para volver a desplomarse ayer. Esta volatilidad no es habitual en los mercados de renta fija, y es consecuencia de los flujos de fondos que entran y salen de la Bolsa. La mayor parte de los analistas considera, de hecho, que los precios de la deuda pueden ir cayendo a medida que se despeja la incertidumbre bélica. Pero otra cosa es que tras dos días de bombardeos se pueda dar carpetazo al asunto. No es la tendencia de las cotizaciones lo que ha provocado el rebote en la renta fija, sino la velocidad en sus movimientos.
La guerra no es sólo un factor negativo para la Bolsa por sí misma. También lo son sus efectos en la economía. Un conflicto largo y complicado no sólo sería malo al introducir incertidumbre en los mercados y hacer subir el precio del petróleo. También sería una fuente de pesimismo para los consumidores y las empresas estadounidenses, abortando una eventual recuperación. En ese sentido, será relevante el dato de confianza de consumidor en Estados Unidos, que se publica hoy.
El general estadounidense Tommy Franks, a cargo de las operaciones en Irak, comentaba este fin de semana que esta guerra sería ¢distinta a cualquier otra¢. Por obra de la tecnología, se entiende. La misma tecnología que en 1999 había acabado, según algunos, con los ciclos económicos. No lo ha hecho. Los ciclos son ciclos y las guerras, desgraciadamente, serán siempre guerras.
'Siete dólares a que Sadam cae'
Tal y como están los mercados últimamente, los inversores harán bien en visitar la página web www.tradesports.com. Allí se puede hacer lo mismo que hacen los gestores de fondos, pero de una forma más directa. Con el ojo puesto en la CNN, se pueden cruzar apuestas sobre el resultado de la guerra. Tradesports Exchange es un mercado de apuestas electrónico con sede en Dublín. La clásica casa de apuestas británica, algo a lo que cada vez se parecen más los mercados financieros internacionales.Actualmente, los apostadores asignan un 70% de probabilidades a que Sadam Husein sea depuesto antes de final de mes. Esto es así porque el precio del futuro sobre Sadam es de siete dólares, de modo que quien apueste a que Sadam sea derrocado paga siete dólares. Si en la fecha del vencimiento, esto es a fin de mes, Sadam sigue en el poder, pierde los siete dólares. Si ha sido depuesto, cobra tres. Antes de la Cumbre de las Azores, la probabilidad de que Sadam fuese expulsado era de un 20%, porque el precio del futuro era de dos dólares. Quien apostó entonces por un cambio de régimen ha triplicado su inversión.