La debilidad económica reduce la rentabilidad a corto del capital riesgo
La recesión económica ha hecho mella en la rentabilidad a corto plazo de los fondos y sociedades de capital riesgo, según las conclusiones preliminares del estudio anual que realizan la patronal europea del sector, EVCA, y Thomson Venture Economics. Este estudio mide el comportamiento de 765 fondos de capital riesgo europeos, que en conjunto suponían un patrimonio de 129.400 millones de euros a finales del año pasado.
Los inversores que participan en estos fondos y decidieron liquidar su inversión en un año, a diciembre de 2002, registraron unas pérdidas netas del 8,2% sobre el valor de la misma, teniendo en cuenta las cargas fiscales de su inversión. Pero incluso los que la mantuvieron durante tres años consiguieron una moderada ganancia neta del 4,1%.
El estudio afirma que 'el sector no ha escapado de los efectos de la difícil situación económica mundial', que achaca fundamentalmente a la valoración a la baja de las compañías en las que este tipo de fondos invierte y a la ralentización del desarrollo de los negocios por la coyuntura económica, lo que dificulta la liquidez de las inversiones y obliga a los inversores a mantenerlas más tiempo.
El estudio determina que 'la evolución natural de los fondos de capital riesgo requiere un plazo mínimo de seis años para que la inversión proporcione una buena rentabilidad'.
11,5% de ganancia a largo
De ahí que se destaque que la realización de las inversiones a largo plazo 'mantienen su solidez', con una media de rentabilidad neta para el inversor del 11,5% del valor de su participación durante el año pasado. El largo plazo toma como referencia las inversiones realizadas desde diciembre de 1979, cuando se concibieron estos fondos.
Pero incluso este resultado está actualmente bajo presión, porque 'el capital invertido en los últimos tres años suponen el 35% del patrimonio' de los 765 fondos estudiados, fruto del repentino interés que suscitaron las empresas de capital riesgo.