La selección de valores, la clave
La mayoría de los bancos de inversión, pese a las actuales incertidumbres que atenazan los mercados, sigue apostando por la renta variable como fórmula de inversión. Sin embargo, si en años anteriores la selección de sectores y de valores ha sido fundamental, este ejercicio es determinante. En estos términos, los analistas de Banco Sabadell se inclinan por los sectores eléctrico, de telecomunicaciones y las tecnológicas.
En el sector bancario, su recomendación es de infraponderar. A su juicio, dos factores que pueden incidir negativamente en estos valores: 'La sensibilidad a un eventual deterioro del consumo, que podría derivar en un repunte de la morosidad, y la mayor sensibilidad de algunos bancos respecto a los mercados, lo que ha afectado a sus resultados'. Estos factores les han llevado a buscar compañías con ratios atractivas, como Lloyds o Unicrédito. Además, alertan de la situación que vive el sector en Alemania y recomiendan limitar la presencia en esta zona. En las aseguradoras aconsejan prudencia por el impacto que las caídas bursátiles han tenido sobre los balances de estas compañías. Fortis, que presenta un balance saneado y una valoración atractiva, y Aegón, por la reestructuración que ha llevado a cabo, son sus preferidas.
Los sectores eléctrico, tecnológico y el de telecomunicaciones son los que merecen una mejor opinión para estos analistas. 'En el sector eléctrico coinciden mayor número de temas de inversión de forma positiva, por lo que aconsejamos una presencia significativa'. 'Es un sector caracterizado por la solidez y la recurrencia de sus ingresos, en el que hay compañías en proceso de reestructuración importantes (como RWE)'. Asimismo, se decantan por las empresas que ofrecen elevadas rentabilidades por dividendo como Endesa.
La búsqueda de empresas en proceso de reestructuración es la recomendación para el sector de las telecos. Según estos expertos, Telecom Italia, con atractivas ratios de valoración, y Vodafone, 'cuya posición de liderazgo en el negocio de telefonía móvil junto a una sólida posición financiera la hacen atractiva', son sus bazas dentro del sector. En tecnología, Nokia es su apuesta por su posición de liderazgo en el sector.
En cíclicos y farmacia, su recomendación es de neutral. En el primero, se muestran cautelosos en las compañías que dependen de la evolución del ciclo económico, mientras que apuestan por empresas con valoraciones atractivas como Arcelor. En farmacia, su recomendación se deriva de las altas valoraciones que presentan tras las alzas registradas en el último ejercicio. Petróleo y gas, distribución y consumo son los sectores que peor opinión merecen estos expertos, y recomiendan infraponderar.