Los analistas apuestan por un recorte de tipos en Europa entre el 0,5% y el 0,75%
La calma chicha no ha durado una semana. El mantenimiento de los tipos de interés acordado el jueves por el Banco Central Europeo no ha sido del agrado de muchos de los actores de los mercados financieros y bursátiles. La maquinaria de la gran banca de inversión se ha puesto en marcha. La presión se centra ahora en la reunión que el Banco Central Europeo tendrá el jueves 5 de diciembre. Los estrategas apuestan por un recorte ese día que oscila entre el 0,25% y el 0,5%.
Hay muchos precedentes en esta dirección. Los últimos se produjeron el verano pasado, cuando la mayor parte de las principales firmas de análisis apostó por recortes inmediatos de interés por parte de la Reserva Federal. En lo único que se han equivocado han sido en el tiempo. Los analistas presionaron para que los recortes fueran antes del miércoles pasado. Algo similar acaba de suceder con la presión renovada al Banco Central Europeo.
La banca privada española y los mayores especialistas en el mercado de bonos apuestan lo mismo que sus homólogos extranjeros. 'Estamos ante una grave crisis financiera, con los bancos muy tocados, principalmente los alemanes', dice el director de renta fija de una de las principales cajas de ahorro nacionales. 'El Banco Central Europeo debe dejar ahora aparte los problemas inflacionistas en varios países de la eurozona, entre ellos los españoles, y tratar de socorrer a los bancos y a las grandes corporaciones industriales. Para ello hay que mantener en positivo la curva de tipos de tal modo que los cortos bajen más, para que la banca se endeude, y los largos ofrezcan un rango de rentabilidad aceptable, que es el que servirá a los bancos para ofrecer el dinero a los mejores clientes. Por eso, apostar por un recorte de tipos del 0,75% no es descabellado', añade.
'Lo que no están claros son los efectos balsámicos y milagrosos a corto plazo para las Bolsas, como se ha observado en caídas anteriores, aunque los recortes no les vendrán mal a los mercados de acciones', dice Juan Mora.
Motivos para la rebaja
En el último informe, los analistas de Merrill Lynch apuestan por rebajas más contundentes de tipos entre el final de este año y comienzos del próximo.
'Las razones principales para un recorte de los tipos de interés de 75 puntos básicos son la debilidad económica y motivos políticos. Al contrario de las anteriores previsiones del BCE, el PIB en la zona euro se mantendrá por debajo de su crecimiento potencial (2%-2,5%) el año que viene. Este hecho puede tener un impacto favorable en la inflación, que caerá por debajo del 2%', dicen desde Merrill.
Además, el banco aduce motivos políticos. 'Varios Gobiernos europeos han expresado su frustración sobre la política monetaria. El mandato del BCE en la nueva constitución europea recogerá mayor equilibrio entre crecimiento y estabilidad de precios' añaden.
BNP Paribas también ve razones políticas en la decisión del BCE. 'Las previsiones de la Comisión muestran menor crecimiento y mayor déficit fiscal. La Comisión recomendará iniciar el procedimiento por déficit excesivo contra Alemania y lanzar una última alerta a Francia. El Ecofin propondrá, probablemente el 3 de diciembre, respaldar o no esta iniciativa. El apoyo del Ecofin será el impulso final para abrir la puerta de un recorte de tipos el 5 de diciembre', opinan.
Salomon sostiene que 'el BCE parece haber cambiado el sesgo hacia la relajación monetaria,' por lo que apuestan por una rebaja en diciembre, aunque sin especificar la cuantía. No obstante, afirman que 'la política monetaria común está llevando a divergencias económicas, más que a la convergencia en la región'.
A todas estas opiniones se sumó la del consejo de economistas que asesora al Gobierno alemán, conocido como los cinco sabios, que mostró su convencimiento de que el Banco Central recortará entre 25 y 50 puntos básicos los tipos durante este invierno.
El Ibex cede sólo un 0,14% pese a SCH y BBVA
La Bolsa española finalizó la sesión de ayer con una pérdida mínima, el 0,14%, a pesar de la debilidad de la banca. El Ibex se recuperó a última hora de un retroceso del 2,14%, gracias a la mejoría de Wall Street después de que Irak aceptase, sin condiciones, el regreso de los inspectores de la ONU. La cifra de actividad, no obstante, fue reducida, con 1.334 millones negociados en el mercado continuo. SCH, BBVA y el Popular fueron los principales lastres del índice, con descensos del 1,97%, 1,17% y 1,51%. Entre las tres entidades, restaron 29 puntos de los ocho que perdió el Ibex. En el lado positivo, Telefónica se anotó un alza del 0,64%, y Gas Natural, un 2,43%. El resto de mercados europeos también moderó la tendencia bajista después de que Sadam Husein acatase la resolución del Consejo de Seguridad sobre la inspección de armas, si bien las caídas fueron más abultadas. El Dow Jones subía al cierre de la mayor parte de las Bolsas del Viejo Continente un 0,7% y el Nasdaq se revalorizaba más de un 1%. Los dos índices habían iniciado la sesión con pérdidas después de que Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal, volviese a hablar de debilidad de la economía, transcurrida sólo una semana desde la rebaja de tipos de medio punto. Nada más conocerse la decisión de Irak, el precio del barril de crudo se desplomó hasta situarse por debajo de los 23 dólares. A pesar del descenso, Repsol aguantó el tipo y cerró sin variación, en línea con el sector europeo.