Revista de Prensa

Todo claro

La fusión de Euroclear, la cámara de compensación con sede en Bruselas, y Crest, su rival británica, supone un avance en el camino hacia un mercado financiero más eficiente en Europa. La multiplicidad de sistemas de compensación y liquidación en el continente es, tal vez, el mayor obstáculo para un mercado único de valores. La fragmentación y complejidad penaliza las empresas europeas al elevar los costes de financiación. Las tarifas para completar la negociación transfronteriza de un valor son hasta 11 veces más altas que en una operación nacional. (...) La fusión de Euroclear y Crest podría hacer, incluso, que sus respectivos mercados, la Bolsa de Londres y Euronext, que cubre Amsterdam, París y Bruselas, pensaran seriamente en unir sus fuerzas. Igual de importante es que la fusión amplíe e intensifique la competencia, sobre todo con Clearstream [la cámara de compensación, propiedad de la Bolsa de Francfort]. (...) Hay todavía margen para que los reguladores y la UE intervengan para reforzar la competencia. Los reguladores deben seguir vigilantes mientras continúa el proceso de consolidación (...). El acceso libre a los sistemas de compensación y liquidación todavía no está garantizado por ley. La Comisión Europea, con razón, ha propuesto incluir esa modificación en la próxima revisión de la directiva.