Balanza alcista de los futuros en euros

La ETTI de los eurodepósitos en euros, que se ha mantenido estable en la última semana, presenta un perfil plano entre un mes y tres meses y creciente posteriormente. Ello refleja que a corto plazo los inversores no esperan movimientos de tipos en el área euro; a medio plazo, sin embargo, el escenario es plenamente alcista. Para septiembre, el mercado espera un aumento de 25 puntos básicos de forma segura y con una probabilidad del 66% el aumento previsto es de 50 puntos básicos. Para diciembre, el mercado espera un aumento de 75 puntos básicos. Estas subidas previstas por el mercado nos parecen algo excesivas, y no creemos que lleguen a materializarse.

A diferencia de lo ocurrido con los futuros en dólares, que han mostrado una tendencia bajista en el últimos mes, en mayo los futuros a tres meses en euros han mostrado una tendencia alcista. El contrato para septiembre se ha elevado 15 puntos básicos, 20 puntos básicos el contrato de diciembre y 19 puntos básicos el contrato de marzo de 2003.