Las ofertas valoran Trasmediterránea a menos de la mitad de su cotización

Al menos nueve grupos han presentado ofertas no vinculantes en la puja por comprar la naviera pública Trasmediterránea, en las que han incluido un precio de referencia que no supera los 240 millones. Esta cifra es claramente inferior a las expectativas manejadas por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), propietaria del 95% de la naviera, y supone menos de la mitad de su actual valor en Bolsa. La última operación registrada en el parqué es del 30 de abril y el precio del 100% del capital de la naviera en aquella fecha era de 480 millones.

Los candidatos consultados, tras participar en la primera fase de acceso a la información confidencial (data room), han coincidido en que la situación de la naviera 'es peor de lo esperado'.

La deuda financiera, señalan, es de 226 millones, buena parte de los beneficios de 2001 'proceden de operaciones extraordinarias', una cifra significativa de los ingresos ordinarios 'depende de decisiones administrativas' e, incluso, añaden que 'la situación de tesorería no es holgada'.

En este contexto, los candidatos señalan que el precio vinculante que finalmente presenten a la SEPI 'con toda probabilidad, será inferior al de la oferta inicial'. No obstante, la configuración de la oferta definitiva se encuentra sujeta a algunos parámetros que han sido conocidos en estos días.

Por ejemplo, existe una cantidad, que unos cifran en 30 millones de euros y otros en 48, que Hacienda debe devolver a la naviera en los próximos meses en concepto del IVA pagado en las últimas operaciones de renovación de su flota. En sentido contrario, se registran vencimientos de deuda por cifras similares, a las que Trasmediterránea debe hacer frente en las próximas semanas.

Precio en junio

Las fuentes citadas han asegurado que la SEPI les ha transmitido su urgencia por acelerar el proceso, ya que quiere que la privatización esté culminada antes de las vacaciones de verano. Ha indicado a los candidatos que el próximo lunes les dará las indicaciones oportunas sobre la forma de presentar la propuesta vinculante. Además les ha advertido que, con toda probabilidad, esta oferta tendrá que entregarse en una fecha anterior al 10 de junio.

Fuentes cercanas a la naviera pública, por el contrario, dibujan un panorama más alentador que sus futuros propietarios. Señalan que los fondos propios de la empresa superan los 318 millones de euros, el flujo de caja anual es superior a 48 millones de euros y que su posición en el mercado es tal que quien la compre se convertirá en el número uno del mercado nacional y en candidato a liderar el tráfico marítimo internacional en la cuenca mediterránea.

La SEPI mantiene desde el principio del proceso de privatización una política de total discreción informativa. Oficialmente, no se ha dado a conocer la identidad de los postores. Este periódico ha podido saber que, por las oficinas que se han habilitado para la realización del data room en la madrileña calle de San Bernardo, han pasado al menos nueve grupos durante las dos últimas semanas.

Aparte de algunos abandonos difíciles de confirmar, las principales novedades que han trascendido hasta ahora se centran en el consorcio liderado por Bergé y Sacyr, del que se habría descolgado Ibersuizas y en el que entraría con una participación significativa el antiguo presidente de Trasmediterránea, Federico Esteve.

Distintas fuentes confirman la presencia en la ronda previa del potente grupo internacional Sea Containers, del líder francés Stef-TFE, que además cuenta con una importante presencia en el sector español de la logística del frío, y la del fondo de inversión Star Fund, vinculado a una empresa que opera varios ferries en el canal de la Mancha.

Otras fuentes relacionan a este fondo con la entidad financiera británica Dekia, también con intereses en el mundo del transporte marítimo.

Finalmente, la última propuesta conocida por este diario y que tiene encima de la mesa SEPI es la del grupo griego Lavinia, propiedad del armador Laskaridis. El empresario heleno cuenta con una filial, Italmar, que ha adquirido dos astilleros a la SEPI (antiguo INI), Astican en 1989 y Astander en 1999.

Movimientos

Las diferentes fuentes consultadas han señalado que en los últimos días se han detectado movimientos de acercamiento entre distintas candidaturas, que propiciarían fusiones en la fase definitiva de la privatización.

Tanto Sea Containers, como Star Fund y Stef-TFE han iniciado contactos con otros grupos presentes en la licitación para agrupar candidaturas, por lo que el número de ofertas final puede verse reducido de forma significativa respecto a la primera fase.

No obstante, las ofertas que cuentan con mayores posibilidades han negado que estén dispuestas a modificar su composición.

La fase decisiva del proceso de privatización de Trasmediterránea se inicia el próximo lunes, momento en el que la SEPI comunicará a los 10 consorcios involucrados en la puja las garantías que exigirá para poder presenta las ofertas vinculantes.

En función del nivel de exigencia de esos compromisos económicos, básicamente avales, habrá más o menos propuestas definitivas.

El precio de la acción se duplica en un año con mínimo volumen

 

 

 

 

El precio en Bolsa de la naviera pública, de la que poco más del 4% del capital (unas 240.000 acciones) flota libremente en el mercado, ha subido de forma espectacular desde que la sociedad estatal anunciara su intención de privatizar la sociedad, hace ahora un año. En estos 12 meses el valor del título de Trasmediterránea ha pasado de poco más de 43 euros a casi 80. En términos de capitalización, esa fluctuación supone que el 100% del capital habría incrementado su valor desde 260 millones de euros a casi 480 millones.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Esta fuerte revalorización se ha producido con un volumen mínimo de títulos, lo que ha levantado suspicacias en la SEPI, que ve detrás de esas esporádicas operaciones de compraventa de títulos a los accionistas minoritarios de la naviera un intento de sacar partido de la prevista oferta pública de compra de acciones para excluirla de Bolsa. En el último año, el mes donde se han movido más acciones ha sido octubre, con 6.176 títulos, equivalente al 2,5% del capital en manos de minoritarios. Ese volumen de negocio permitió una subida de la acción del 7% en términos mensuales. Un mes antes, en septiembre, se intercambiaron 1.966 acciones de la empresa y la cotización subió el 28,8%. En mayo de 2001 se produjo otro gran repunte de la acción, el 26%, con el intercambio de 887 títulos. La SEPI ha comunicado a los ofertantes que el comprador del 96% de la empresa tendrá que lanzar una opa sobre el resto del capital al mismo precio pagado a la sociedad estatal.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Por otra parte, el PP acusó al PSOE de contaminar la privatización de la naviera con propuestas en el Congreso de los Diputados 'inoportunas y superfluas'. Este partido asegura no entender la proposición no de ley presentada por el PSOE para que el Gobierno aumente la información sobre el proceso y garantice el mantenimiento de parte de su flota y de sus terminales.