La Bolsa indiscreta
acs-dragados
Quinielas sobre la ecuación de canje
ACS ya ha comunicado que no tiene intención de fusionarse con Dragados después de haber tomado el control de dicha constructora. No obstante, los analistas consideran que a medio plazo la fusión será inevitable, y que la compañía debería cerrarla cuanto antes, para no dar lugar a incertidumbres.
Asume el mercado que ACS no podrá evitar el pago de una prima. Ello podría compensar al accionista de Dragados la falta de elegancia de la operación. Santander obtuvo jugosas plusvalías, el accionista se quedó con dos palmos de narices y perdió la opción de una opa hostil. Además, ya se sabe que comprando un 23,5% no hay que lanzar opa, pero una oferta de fusión debe ser aprobada por la CNMV,
A precios actuales, el canje sería de 1,8 acciones de Dragados por cada una de ACS. No obstante, ello no implicaría prima para el accionista de Dragados. Un reciente informe de análisis daba por seguro que la relación tendría que ser más favorable a Dragados, en la zona de las 1,5 o 1,6 veces. No obstante, y asumiendo que antes Dragados se desprenderá de HBG, ACS puede llegar a ofrecer hasta una acción por cada 1,35 de Dragados sin que la operación sea dilutiva.
Unión fenosa
La calificación de riesgo no es tan importante
La rebaja por parte de Standard & Poor's de la calificación financiera de Unión Fenosa no es lo que tiene en vilo al mercado. Son, con todo, noticias negativas para la empresa. Pero las eléctricas han recibido ya rebajas de calificación, por el aumento de la deuda para financiar los planes de expansión.
El mercado a lo que está atento es a una eventual decisión del Santander de deshacer su posición en Unión Fenosa. Eso puede afectar a la acción, que de paso entraría en la ruleta de las operaciones de integración.
mecalux
Otro pequeño valor
que sube en vertical
Ni es el primero ni el último valor de pequeña capitalización cuya cotización sube en vertical últimamente. Acompañada, como de costumbre, de un alto volumen de negociación. No se conocen noticias que impulsen este movimiento, de modo que habrá que conformarse con la clásica cantinela de rumores de fusión.
Ya se ha comentado hasta la saciedad la proliferación de fuertes subidas en valores de sectores industriales clásicos (química, maquinaria) devaluados. Tan buenos retornos están dando este tipo de compañías en algunas Bolsas europeas que algún gurú de la Bolsa recomienda vender tecnológicas para comprar empresas que fabriquen ascensores. Apuntarse a la tendencia puede ser, a estas alturas, peligroso, porque de repente termina la música y uno se queda sin silla. Pero lo que hayan hecho de tripas corazón se han llenado el zurrón de plusvalías.
Banco Santander
Buenas noticias desde Latinoamérica
Con esta frase titulaba hace muy poco una prestigiosa firma de inversión su último informe sobre el banco. Las opiniones de otras firmas iban también en esa línea. Gusta la gestión llevada a cabo por el banco en sus filiales de Chile, México y Brasil, y gustan también las perspectivas económicas de estos tres países en los próximos dos años. El lastre de Argentina no ha impedido que el Santander reciba buenas recomendaciones.