Seguimos alcistas con Thomson

Con el 30% de la cuota de mercado, Thomson Multimedia (TMM) es uno de los actores mejor posicionado, al beneficiarse de la transición del mercado hacía el sistema digital. La transmisión digital debutó en EE UU en 1998 y el sistema analógico desaparecerá alrededor de 2006. El lector DVD se convierte en un mercado de masas, donde TMM es el líder. Aun siendo un sector muy competitivo con márgenes ajustados, no se ve perjudicado gracias a su fuerte cuota de mercado.

TMM se reposiciona hacia el ámbito profesional (estudios de cine y TV). La adquisición de Technicolor ha sido el primer paso. La firma tiene por objetivo acercar los márgenes el 14%. El incremento de capital circulante permitirá la financiación de futuras adquisiciones y de doblar las ventas en dos o tres años.

Pero existen incertidumbres, como la competitividad del mercado asiático acentuado por la debilidad del yen. Podemos decir que tiene una correcta valoración para 2002 , pero el potencial de 2003 es importante y se verán los frutos de su estrategia.

En conclusión, la estrategia del grupo de disminuir el peso de sus ventas destinada al gran público no está descontada por el mercado y las futuras adquisiciones traerán visibilidad en el próximo año, creemos que a corto plazo puede tener un buen comportamiento. Mantenemos nuestra recomendación de sobreponderar.