La SPAC del Barcelona es merecedora de falta
Intentar comprender el negocio de Barça Media se parece a que te regatee Leo Messi
El último partido del Fútbol Club Barcelona es una rivalidad con una realidad financiera digna de apodarse El Clásico. El equipo anunció el viernes la fusión de su rama de contenidos, Barça Media, con la SPAC (empresa de adquisición con propósito especial) Mountain & Co. I Acquisition.
La idea es crear una empresa de nuevos medios centrada en el club. El problema: los detalles financieros son escasos, pero ...
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El último partido del Fútbol Club Barcelona es una rivalidad con una realidad financiera digna de apodarse El Clásico. El equipo anunció el viernes la fusión de su rama de contenidos, Barça Media, con la SPAC (empresa de adquisición con propósito especial) Mountain & Co. I Acquisition.
La idea es crear una empresa de nuevos medios centrada en el club. El problema: los detalles financieros son escasos, pero en su lugar hay un montón de métricas merecedoras de falta.
La presentación a los inversores no incluye cifras financieras independientes para la unidad de medios de comunicación del club, salvo que se “espera” que sea rentable desde el principio. En su lugar, el antiguo hogar del fenómeno Lionel Messi se fija en sus 420 millones de seguidores en las redes sociales.
El documento presenta el potencial de rentabilidad de Barça Media como una matriz de cuántos de esos seguidores pueden “convertirse” –no está claro a qué– y cuánto beneficio generará cada conversión.
La gama de posibles ebitdas por seguidor convertido es enormemente amplia, al igual que el múltiplo que debería atribuirse a ese beneficio, basándose en empresas comparables tan distantes entre sí como Walt Disney y el Manchester United. En el punto medio de ambas, la empresa del Barça valdría 15 veces unos 70 millones de dólares de ebitda, para merecer su valor empresarial atribuido de 1.000 millones de dólares.
Tal vez Barca Media consiga que los números –cuando los haya– cuadren. Por ahora, intentar comprender cómo es este negocio se asemeja a que te regatee el exjugador más famoso del club.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías
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