Shein saldrá a Bolsa para recaudar 1.510 millones, pero rebaja su valoración total un 73%
La plataforma de ‘moda rápida’ prevé fijar el precio definitivo de la oferta el 31 de agosto, con el inicio de la negociación programado para el 1 de septiembre
El gigante chino de la moda rápida Shein abrió este lunes el proceso de suscripción de acciones previo a su largamente esperada salida a Bolsa en Hong Kong con la que busca recaudar hasta 1.768 millones de dólares (1.510 millones de euros), pero que sitúa su valoración total en unos 26.834 millones de dólares (23.000 millones de euros). Esta cifra está un 72,7% por debajo del pico que marcó en 2022. La firma texil divulgará las cifras finales de la operación el 31 de agosto y tocará la campana al día siguiente.
En un comunicado remitido a la Bolsa de Hong Kong, Shein reveló que pondrá a la venta unos 280 millones de acciones a un precio unitario máximo de 49,5 dólares hongkoneses (5,41 euros), lo que elevaría la operación a unos 13.860 millones de dólares hongkoneses. La compañía se reserva asimismo una opción de sobreasignación que le permitiría emitir otros 42 millones de títulos.
La compañía china llegó a alcanzar una valoración estimada en 98.200 millones de dólares (84.000 millones de euros al cambio actual) tras su antepenúltima ronda de financiación, en 2022. Un año después había caído a 64.000 millones de dólares (54.800 millones de euros). Y ahora a los casi 27.000 millones con los que por fin debutará en Bolsa, tras tres años de vaivenes y planes frustrados para vender acciones en Nueva York y Londres, en este último caso por el veto de los reguladores chinos.
La actual Shein fue fundada en 2012 como SheInside —nombre que cambió por el actual tres años más tarde— por Chris Xu. Este sigue siendo su consejero delegado y hasta este mismo año se había resistido realizar apariciones públicas.
Una operación compleja
En 2014, registró la matriz del grupo en las islas Caimán, consideradas como paraíso fiscal, y en 2022 se llevó la sede central a Singapur. Trataba así de alejarse de sus raíces chinas (donde no obstante, siempre ha mantenido sus cadenas de suministro) de cara a las fallidas salidas bursátiles en mercados extranjeros, donde la empresa afrontó un gran escrutinio por su impacto ambiental y laboral, la venta de productos ilegales o prácticas comerciales engañosas.
Visto el mencionado desplome de la valoración, la consultora Moby considera que la operación se antoja “demasiado poco y demasiado tarde”, asegurando que “parece más una forma de finiquitar por fin un asunto sin resolver que una oportunidad estratégica de negocio”.
No obstante, el portal de noticias económicas local 36Kr dibuja una de las principales razones que habrían llevado a Shein a forzar la salida a Bolsa pese a que aparentemente no necesite los fondos, ya que generó 6.000 millones de dólares (5.140 millones de euros) en liquidez operativa en los últimos tres ejercicios y contaba con más de 14.800 millones (12.670 millones de euros) en recursos en efectivo al cierre del primer trimestre. Según las cuentas de Shein, a finales de marzo su pasivo corriente contemplaba unos 17.294 millones de dólares (14.810 millones de euros) en acciones preferentes convertibles y canjeables, derecho este último que quedó suspendido al presentar la compañía su solicitud para salir a Bolsa en Hong Kong, pero que podría reactivarse si la operación se cae y no se retoma en un plazo máximo de un año.
Importantes inversores
Entre los principales respaldos figuran importantes fondos extranjeros como General Atlantic o Tiger Capital, y nacionales, como Boyu o el gigante digital Tencent. En el accionariado actual se encuentra también un importante empresario latinoamericano: el hombre más rico de Bolivia, Marcelo Claure, que fue nombrado vicepresidente del grupo en 2023.
Así, 36Kr concluye que Shein no solo buscaría recaudar nuevos fondos, sino atajar el riesgo de que sus apoyos financieros canjeen sus inversiones, ya que esto superaría los recursos de liquidez de los que dispone en un momento en el que, afectada por la campaña contra paquetes baratos en importantes mercados como Estados Unidos o Europa, sus ventas están frenando.
Shein produce principalmente en la provincia suroriental china de Cantón y opera en unos 160 países y regiones. Tras alcanzar la fama internacional ante la explosión del comercio electrónico tras la pandemia de la covid-19, logró convertirse en el tercer mayor minorista de moda del mundo en 2024.