El Ibex se paraliza tras llegar a marcar máximos históricos ante las dudas sobre los valores de IA
El barril de ‘brent’ acelera la corrección y cae hasta los 84 dólares. El petróleo retrocede un 16% en las últimas tres jornadas
Los inversores buscan argumentos para mantener el buen tono en las Bolsas europeas, pero se impone el nerviosismo ante las enormes inversiones de las empresas tecnológicas más punteras y la incertidumbre sobre la reunión de la Reserva Federal de mañana. Los mercados reciben el apoyo del precio del petróleo, que continúa a la baja ante las negociaciones y el posible acercamiento de posturas entre Estados Unidos e Irán. El barril de brent retrocede más del 4%, hasta los 84 dólares, después de cerrar por encima de los 100 dólares el pasado jueves. En el ánimo de los inversores pesan las preocupaciones sobre el enorme gasto de las grandes compañías de inteligencia artificial y la posible incursión china en la producción de chips a escala masiva, lo que ha desencadenado otra oleada de ventas en el sector en Wall Street y Asia. En Europa, que cuenta con menor peso de las empresas de IA, se respira calma tensa, aunque los mercados se preparan para una semana de elevada volatilidad.
El Ibex 35 comenzó la sesión con un alza del 0,7% que le llevó a marcar máximos históricos de manera efímera en los 19.888 puntos. A partir de ahí, las ganancias se han ido desvaneciendo: el índice ha finalizado la jornada en tablas (-0,07%). Una tendencia similar a la de sus pares europeos, que sí han logrado concluir al alza. El Euro Stoxx 50 ha terminado subiendo un 0,2% y el Dax alemán, un 0,5%. En Wall Street, los principales índices han suavizado las dudas del arranque y, al cierre de las Bolsas europeas, el S&P 500 sube un 0,4% con un Nasdaq Composite en tablas.
“Los fundamentos subyacentes de las economías siguen siendo bastante sólidos, y el crecimiento general de las ganancias ha sido mejor de lo esperado tanto en Estados Unidos como en Europa”, dijo Nicholas Brooks, jefe de investigación económica y de inversiones de ICG, con sede en Londres.
La preocupación por el exceso de gasto en IA ha llevado a abultadas pérdidas en las Bolsas de Asia, y en el caso del Kospi coreano ha cedido cerca del 11%, lastrado por empresas como SK Hynix y Samsung Electronics, con pérdidas de más del 12%. El Nikkei de Tokio ha retrocedido un 4%, con valores como el fabricante japonés de chips de memoria Kioxia hundiéndose un 18%.
Los analistas de UBS reconocen que la “limitada visibilidad sobre el gasto en IA más allá de 2027 puede seguir afectando al sentimiento del mercado”. Sin embargo, la fortaleza de los beneficios empresariales que sustentará el comportamiento de los mercados “es mucho más amplia que el sector tecnológico”.
Al nerviosismo sobre la financiación de las inversiones en IA se suma el papel de China y el riesgo de que asuma un poder excesivo y creciente competencia. “No hay una única señal de alarma que esté moviendo el mercado”, dijo Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone en Melbourne, “sino más bien una combinación de nerviosismo en torno a la financiación de la IA y el ascenso de China como competidor a lo largo de toda la cadena de suministro”, añade, según recoge Reuters.
El lunes, la inquietud se cebó con Nvidia y sus compromisos de financiación relacionados con la IA, que superaron los 750.000 millones de dólares, avivando los temores sobre el aumento del apalancamiento, lo que provocó una caída del 5% en el gigante de chips. Por su parte, los títulos de ASML bajan un 3% este lunes después de que The Information señalara que China ha comenzado a producir un tipo de máquina crítica para la fabricación de chips, área dominada durante mucho tiempo por el grupo holandés. Ese desarrollo, junto con el estelar debut de la china CXMT, ha hecho que los inversores se pregunten si la industria china de semiconductores está pasando de estar en modo de recuperación a ser un verdadero competidor.
Las dudas llegan en una semana repleta de resultados de las grandes tecnológicas estadounidenses, cruciales para evaluar si la fuerte inversión en IA se traducirá en rentabilidad con la suficiente rapidez como para justificar las elevadas valoraciones. Algunos expertos consideran que los precios alcanzados en ciertos sectores son excesivos y podría haber otra caída en las acciones de segmentos tecnológicos específicos. “La ambición se ha convertido en miedo en el caso de las acciones de semiconductores relacionadas con la IA”, señaló a Bloomberg Vey-Sern Ling, director general de Union Bancaire Privee. “Los inversores están interpretando ahora cada noticia de forma negativa y la utilizan como excusa para vender, en lugar de analizar críticamente el verdadero impacto fundamental”, agregó.
Frente a las dudas ligadas a la IA, el petróleo ha continuado corrigiendo a pesar de que se desconocen avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán que, además de paralizar el comercio en el estrecho de Ormuz, amenazan al mar Rojo. El diario Wall Street Journal apunta que las conversaciones buscan un acuerdo temporal sobre una cuestión importante que pueda calmar los ánimos, permitir el levantamiento de los bloqueos marítimos. En tres sesiones, el barril de crudo ha perdido un 16% mientras los operadores se posicionan de cara a la próxima reunión de Trump con el presidente israelí Benjamín Netanyahu.
El brusco retroceso en los precios del crudo contribuye a aliviar las preocupaciones sobre la inflación de cara a la reunión de la Reserva Federal de esta semana. Los bonos del Tesoro suben (y caen las rentabilidades) por segundo día consecutivo. El consenso de los analistas prevé que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés. Sin embargo, los operadores han incrementado las apuestas de que los responsables de la política monetaria estadounidense podrían retomar el endurecimiento más adelante este año, con los mercados descontando aproximadamente un 40% de probabilidades de una subida de tipos esta semana y un 80% de probabilidad de un aumento en septiembre, según la herramienta CME FedWatch.
“La guerra entre Estados Unidos e Irán, al impulsar el precio del petróleo crudo, sigue siendo el factor determinante más importante de lo que sucederá con la economía global en los próximos meses y, por extensión, de lo que influye en las perspectivas de política monetaria de los bancos centrales”, indicó Thierry Wizman, estratega de divisas y tipos de interés de Macquarie Group. “Prevemos que la Reserva Federal (Fed) esta semana adoptará una postura más restrictiva”.
Más agresivos se muestran en Citadel, donde Frank Flight, su responsable de estrategia macroeconómica, considera que una subida de un cuarto de punto reforzaría la promesa reiterada de Warsh de restablecer la estabilidad de precios, al tiempo que demostraría que los responsables políticos ya no dependen de anunciar con mucha antelación cada medida política. En su opinión, una subida de tipos esta semana “pondría fin de forma contundente a la era de la orientación prospectiva”.
Ante las expectativas de los mensajes del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sobre nuevos pasos y perspectivas en política monetaria, el dólar se mantiene estable frente al euro en 1,1371 dólares por moneda europea.
Además de la cita de la Fed, el mercado espera las decisiones de política monetaria del Banco de Japón y el Banco de Inglaterra, junto con los resultados trimestrales de Microsoft, Meta, Apple y Amazon. Los mercados buscan pruebas de que las empresas que más invierten en IA puedan justificar los miles de millones de dólares que han destinado a esta tecnología.
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