La corrección del precio del petróleo deja al Ibex a las puertas de marcar nuevos máximos históricos
El barril de ‘brent’ retrocede más del 7% y se sitúa cerca de los 90 dólares. La pausa en las hostilidades entre EE UU e Irán alivia las preocupaciones inmediatas sobre la inflación antes de la reunión de la Fed
La decisión de Estados Unidos e Irán de pausar las hostilidades ha sido acogida con alivio en un mercado que miraba con temor el impacto de la subida del petróleo en la inflación. El precio del crudo corrige este lunes y revierte parte del repunte de la pasada semana gracias a la relajación de las tensiones bélicas en Oriente Próximo, aunque los analistas recuerdan que la situación no ha cambiado. El barril de brent baja más del 7% y ronda los 90 dólares por barril solo días después de tocar los 100 dólares. Una corrección que levanta el castigo a los bonos e impulsa a la renta variable. En el parqué español, el Ibex ha logrado superar durante una parte de la sesión sus máximos, pero no ha conseguido revalidarlos al cierre.
Washington y Teherán han optado, tras 13 días de ataques continuados, por suspender las hostilidades y permitir que avancen los esfuerzos diplomáticos. El presidente estadounidense Donald Trump ha advertido que está listo para una “fuerte acción militar” si la diplomacia fracasa. “No queda mucho tiempo. O va rápido o no va en absoluto”, ha asegurado a Axios. La nueva pausa es vista por los estrategas de ING como “una primera señal tangible de desescalada”, aunque no suficiente para que se restablezca el tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz hasta que se aclare si se trata de una desescalada permanente que permita a los barcos navegar sin temor a ser atacados. Tampoco sirve para despejar las dudas sobre el mar Rojo, toda vez que la milicia hutí ha asegurado haber atacado varios objetivos en Arabia Saudí. Entre ellos, una refinería de petróleo de Aramco en Jazan, que según muestran las imágenes vía satélite tendría un tanque en llamas, y el puerto de Yanbu. El barril de brent, que ha llegado a caer hasta los 87,5 dólares durante la jornada, ha moderado su corrección hasta situarse en los 90 dólares.
“El principal riesgo para el mercado sigue estando en el sector energético y el transporte marítimo”, afirman los analistas de Deutsche Bank en una nota. “El tráfico a través del estrecho de Ormuz continúa gravemente afectado, mientras que el conflicto se ha extendido al mar Rojo”, añaden. En la misma línea, el equipo de inversiones de UBS Global Wealth Management estima que “no puede descartarse una nueva subida del petróleo hasta los máximos registrados a principios de año si las acciones militares se intensifican, especialmente si incluyen ataques contra infraestructuras energéticas”.
Los expertos del banco de inversión suizo confían en la recuperación paulatina de los flujos de combustibles por el estrecho de Ormuz pero ven poco probable que vuelvan a los niveles previos al estallido del conflicto. En su opinión, “las crecientes presiones económicas sobre ambas partes deberían generar un interés mutuo en restablecer el tráfico marítimo. Una interrupción prolongada del suministro energético añadiría más presión a los presupuestos de los hogares estadounidenses en un momento en que el coste de la vida ya es una preocupación importante. Al mismo tiempo, una reducción sustancial de los ingresos procedentes de las exportaciones de petróleo podría dificultar la capacidad del gobierno iraní para proporcionar bienes esenciales a su población”.
Bolsa y deuda han recogido rápidamente la corrección del petróleo, aunque en la renta variable las alegrías se han moderado conforme han ido avanzando las caídas de las empresas ligadas a los chips. Wall Street registra leves caídas al cierre de las Bolsas europeas, mientras que el Euro Stoxx 50 ha reducido sus ganancias hasta el 0,3%. En el mercado español, el Ibex suma un 0,8%, en una jornada en la que por momentos ha llegado a rebasar los 19.852,4 puntos alcanzados al cierre del 3 de julio, hasta ahora su récord histórico. Desde que en noviembre del año pasado el selectivo español lograra recuperar sus máximos alcanzados 18 años atrás, el Ibex ha acelerado su escalada y ha puesto a los 20.000 puntos en su punto de mira. En los últimos 12 meses el repunte del índice roza el 40%.
Dentro del selectivo español, Indra avanza un 5% y lidera los ascensos, seguida por Amadeus (3,3%) y los dos grandes pesos pesados del índice: Santander e Inditex avanzan cerca del 2%. Movimientos que se ven minimizados frente a los registrados por el protagonista del día: el fabricante de chips CXMT se ha disparado un 466% en su debut en la Bolsa china.
En el mercado de deuda, los inversores han levantado parcialmente el castigo a los bonos soberanos de días atrás. El rendimiento del bono de Estados Unidos a una década se ha moderado hasta el 4,6% tras llegar a alcanzar máximos de dos años. Una moderación que también se visualiza en la rentabilidad de la deuda europea, como la española con vencimiento en 2036, que baja al 3,59% tras llegar a situarse en niveles de noviembre de 2023 la pasada semana.
Si bien unos precios del petróleo más bajos reducen las presiones inflacionarias, los inversores esperan la evaluación de la Reserva Federal y del Banco de Inglaterra sobre las perspectivas económicas tras la reciente volatilidad del mercado. Se espera ampliamente que el banco central de EE UU deje los tipos de interés inalterados el miércoles, pero los operadores analizarán detenidamente los comentarios del presidente Kevin Warsh en busca de pistas sobre el futuros de los tipos.
David Kelly, estratega jefe global en JP Morgan Asset Management, estima que la Fed “estará dispuesta a esperar unas semanas más para ver cómo se desarrollan los acontecimientos en Oriente Próximo. A partir de entonces, si los precios del petróleo siguen subiendo, la Fed sentirá presión para elevar los tipos y así validar su reciente discurso más duro. Sin embargo, si surge algún nuevo equilibrio de facto en la región que permita que el petróleo vuelva a fluir libremente a través del estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb, los precios de la gasolina deberían retroceder. Esto podría permitir a la Fed evitar ajustar los tipos de interés por completo este año, enviando una señal positiva tanto al mercado bursátil como al de bonos”.
El temor a que la escalada del petróleo haga resentirse a la inflación es uno de los principales temores del mercado. Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, estima que el riesgo de subida de los precios de la energía es mucho mayor en esta ronda de escalada que en las anteriores, dado el grado en que se han agotado las reservas estratégicas desde que comenzó la guerra. “Además, tras recortar las importaciones de petróleo en casi cinco millones de barriles al día, es poco probable que China pueda absorber más impactos en la oferta”, incide.
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