Inditex: la fortaleza del negocio y la capacidad de crecimiento marcan la diferencia
El grupo textil reconduce la trayectoria hacia máximo histórico impulsado por los resultados. Las recomendaciones de compra alcanzan el 69%, el nivel más alto desde 2023
Inditex recobra pulso y se acerca al máximo histórico que tocó días antes de que estallara la guerra en Irán. En el mes ha subido el 4,6%, y desde que presentara los resultados de su primer trimestre fiscal a principios de junio, casi el 2%. El grupo textil, propietario de marcas como Zara, Massimo Dutti, Bershka y Stradivarius, entre otras, ha presentado un balance –subida del beneficio del 5,4%, y hasta el 6,2% el margen bruto– que ha dado un soplo de aire fresco a la acción y ha situado el volumen de recomendaciones de compra en el nivel más alto desde 2023, el 69% del total. Las de mantener son del 28%, y las de venta, del 3%.
La incertidumbre generada por el conflicto bélico parece disipada, al menos por el momento, y algunos analistas han mejorado las expectativas. Una de las mejoras más llamativas es la de Morgan Stanley, que a principios del año daba por finalizado el rally de la compañía y ahora sitúa el consejo en sobreponderar, frente al igual que el mercado anterior. Asimismo, incrementa el precio objetivo hasta 62 euros, el 10% más. El precio medio del consenso que recoge Bloomberg para la acción es de 59,51 euros.
Para Deutsche Bank, “el ritmo actual de ventas debería ser suficiente para respaldar las perspectivas del segundo trimestre –que apuntan a un crecimiento de cerca del 8%– a pesar de los efectos del calendario positivos y de un crecimiento de los gastos operativos subyacentes ligeramente superior”.
La compañía ha adelantado que las ventas en tienda y online entre el 1 de mayo y el 1 de junio de 2026 han registrado un repunte del 11,5%. Javier Cabrera, de XTB, hace una lectura muy positiva del dato, ya que refleja un importante crecimiento “a pesar de que la confianza del consumidor en Europa se ha deteriorado y en Estados Unidos ha marcado mínimos de los últimos 50 años. Este balance muestra que el modelo de negocio de Inditex es el mejor del sector y que tiene mayor capacidad de resistencia en contextos como el actual”. “De hecho, puede ganar incluso cuota de mercado”, asegura.
En un entorno económico complejo, y pese a que el viernes pasado haya sido superada por Santander como la mayor cotizada del Ibex, Inditex ha demostrado fortaleza para expandir sus ratios financieros. “Desde que estalló el conflicto, el coste de algunas materias primas como el poliéster o el algodón han repuntado sobre 20%, y los precios del petróleo se han disparado, impactando en el combustible para aviones. La expansión del margen muestra la gran capacidad logística de la producción cerca de los puntos de venta, lo que minimiza el impacto”, añade Cabrera, que ha elevado el objetivo a 64 euros.
GVC Gaesco también destaca el modelo de negocio de Inditex, que figura en su lista de valores preferidos. “Se apoya en una elevada integración vertical y en un sistema de gestión de inventarios altamente flexible, que permite reducir el riesgo de obsolescencia y minimizar la dependencia de promociones. La proximidad entre diseño, producción y distribución facilita unos ciclos de desarrollo y reposición significativamente más cortos que los de la media del sector”, explica.
De forma paralela, la firma valora sobre el grupo textil “una propuesta omnicanal única, apoyada en sistemas logísticos avanzados y un stock unificado”.
Mientras, Bank of America califica de “excelente” la ejecución de la estrategia corporativa y ha subido la previsión de margen bruto para el ejercicio 2027, como consecuencia de una menor presión del encarecimiento de las materias primas. “En un entorno de consumo más débil y costes al alza, la compañía posee la mayor capacidad de fijación de precios de nuestra cobertura y puede beneficiarse de la migración de consumidores desde marcas prémium”, comentan los analistas.
Para el segundo semestre, Bank of America prevé una desaceleración del crecimiento al 7,5% “debido a unas bases comparativas más exigentes”, y “una mejora en la conversión de divisas a lo largo del año”. En su opinión, “las expectativas actuales del mercado y la valoración no reflejan el potencial de crecimiento y de beneficios del grupo”.
En esta línea se expresa Jefferies: “La confianza relativa de los inversores debería reforzarse en un momento de extrema incertidumbre para los valores europeos de consumo discrecional”. “Históricamente, han valorado a Inditex bajo la óptica de un sector caracterizado por un bajo crecimiento y baja rentabilidad (más parecido a H&M que a TJX Companies...), en lugar de reconocer y recompensar adecuadamente la creciente ventaja competitiva de la que goza”.
Por otro lado, Jefferies comenta “el valor añadido que supondrá la incorporación de John Galliano, previsiblemente a partir de la próxima temporada otoño-invierno”. El diseñador internacional ha llegado a un acuerdo para realizar varias colecciones cápsula para la firma que preside Marta Ortega.
Inditex repartirá un dividendo de 1,75 euros por acción con cargo a los resultados del 2025 que ejecutará en dos pagos por la misma cuantía, de 0,875 euros por acción. El primero se abonó en mayo, y el segundo se hará el 2 de noviembre de 2026.