Más allá de SpaceX: el fondo con exposición a los 20 mayores unicornios no cotizados
Anthropic y OpenAI son algunos de los nombres en la cartera de este vehículo, que acumula una rentabilidad del 70% desde sus inicios
SpaceX es el futuro para los inversores que han sobrescrito en múltiplos la oferta pública de venta (OPV), por culminar este viernes con su salida a Bolsa. Pero para algunos, la empresa espacial de Elon Musk ya es el pasado. Es el caso de quienes operan en el mercado privado invirtiendo en empresas emergentes todavía fuera de los parqués. La mayor parte de estos inversores seleccionan compañía por compañía, aunque también existen, como excepción, vehículos capaces de agrupar las mejores y facilitar el acceso a todas ellas.
Una de las opciones es el fondo Unicorn 20, comercializado en España por CIMD Intermoney desde el mes de marzo, con exposición a los 20 mayores unicornios en mercados desarrollados, casi en su totalidad en EE UU. La asignación toma como referencia el índice Morningstar PitchBook Unicorn 20. En la cartera figuran gigantes de la IA como Anthropic y OpenAI, también candidatos a salir a Bolsa aunque todavía sin fecha cerrada, además de otras firmas como Revolut, Canva o Epic Games.
“Vas a estar invertido en 20 compañías que son el futuro del mundo”, señalaba Rafael Bunzl, director general de CIMD, este jueves, en una presentación del fondo a clientes con motivo de la salida a Bolsa de SpaceX. “A mí me gusta estar siempre invertido en las compañías que van a cambiar un poco el mundo”, añadió.
Los números justifican a Bunzl. En los cuatro primeros meses del año el fondo ha ido en línea con las Bolsas, con una rentabilidad algo superior al 6%. No obstante, su track record desde sus inicios, abril de 2024, alcanza el 70%, frente al 30% del S&P 500. Cuenta con más de 570 millones de dólares en activos bajo gestión, aplica una comisión anual de gestión del 2% y cuenta con ventanas de liquidez trimestral. Eso sí, el producto está dirigido exclusivamente a inversores profesionales, con una aportación mínima de 125.000 dólares.
El fondo Unicorn 20 se suma a una tendencia cada vez más marcada en el Valle del Silicio: las grandes tecnológicas tardan más en salir a Bolsa y buena parte de la creación de valor se produce antes de su debut bursátil. Según datos de CIMD Intermoney, si en 1980 las empresas salían a Bolsa una media de 6,5 años después de su fundación, en 2024 tardaban de media 13,5 años, por encima del horizonte de inversión habitual de un fondo de capital riesgo, que suele rondar los diez años.
“La creación de valor se ha trasladado a los mercados privados”, señala CIMD Intermoney en su presentación. SpaceX es un buen ejemplo. Según la simulación histórica incluida en el material, la compañía espacial de Elon Musk habría subido un 2.596% durante los diez años en los que habría formado parte del índice de unicornios, de haber existido entonces.
Pero, este viernes, cuando SpaceX salga a cotizar en Bolsa, el fondo tendrá que vender su posición y sustituirla por otra empresa privada. El proceso no será inmediato, ya que los inversores previos a una OPV están sujetos por el regulador de los mercados estadounidenses a no vender sus acciones durante un periodo inicial, a menudo de 180 días a partir del debut bursátil. Unicorn 20 ya cuenta con una empresa en esta situación, el fabricante de procesadores para la IA Cerebras, que debutó en Bolsa en mayo. SpaceX, a su vez, pasará a ser un recuerdo de los inversores de los unicornios antes del final del año.