¿Le queda recorrido al Ibex 35? El selectivo encara sus máximos históricos entre optimismo y cautela
La recuperación del sector bancario, la fortaleza económica y el tirón del turismo impulsan al selectivo español, mientras los inversores internacionales giran sus carteras hacia Europa
Ni las previsiones más optimistas se atrevían a dibujar un año semejante. Tras ejercicios a la sombra, convertido en el patito feo de las Bolsas europeas, el Ibex 35 ha vuelto a desplegar las alas. Semana tras semana, el índice español conquista nuevas alturas y, con una revalorización del 33,6% en lo que va de año, muchos se preguntan si tendrá fuerzas para asaltar los máximos de 15.945,7 puntos alcanzados al cierre del 8 de noviembre de 2007 —16.040 en niveles intradía—. A falta de tres meses para el cierre de 2025, y salvo un revés inesperado como el de abril, el Ibex encadena su tercer ejercicio en positivo, algo que no se veía desde 2007, cuando llegó a sumar cinco años consecutivos de subidas. La gran incógnita es si a la Bolsa española le quedan fuerzas para revalidar sus récords en el corto plazo.
Los expertos, sin embargo, no terminan de ponerse de acuerdo. Javier Cabrera, analista de mercados, considera que a los niveles actuales el Ibex 35 ha agotado gran parte de su potencial y, en su escenario más optimista, lo sitúa en los 15.606 puntos a final de año. En cambio, Antonio Castelo, analista de iBroker, y los estrategas de Renta 4 ven factible alcanzar la cota de los 16.000. “Las exigentes valoraciones que acumulan algunos sectores e índices nos hacen ser cautos con la renta variable en general; no obstante, nos parecen más atractivas las valoraciones en Europa y, en concreto, en las Bolsas de España, Reino Unido e Italia”, apunta Victoria Torre, responsable de Oferta Digital de Self Bank.
Ir en contra del mercado a veces puede salir muy caro. Tras superar el verano sin sobresaltos, los analistas de Barclays redoblan su apuesta por las cotizadas españolas y eligen al Ibex 35 como su opción preferida. “Aunque las ganancias del año han levantado algunas cejas, el selectivo español aún no ha recuperado sus máximos, mientras el Stoxx 600 ya se encuentra un 40% por encima de su nivel previo a la crisis financiera”, recuerdan.
En la misma línea se pronuncia Ignacio Cantos, director de inversiones de Atl Capital, quien compara el comportamiento del índice español con el del Nikkei. “Mientras las principales Bolsas europeas y la estadounidense lograron sobreponerse a la Gran Recesión más pronto que tarde, a la Bolsa japonesa le costó 34 años volver a máximos y la española ya va camino de las dos décadas”, subraya.
La recuperación del sector bancario tras el fin de los tipos cero ha sido clave para este resurgir. Aunque muchos apuntaban a 2025 como el año de la consolidación financiera, la realidad ha superado las previsiones. Los analistas de Barclays recuerdan que las seis entidades cotizadas han aportado dos tercios de la subida del Ibex. “Era hora de que el mercado recalificara la valoración de las entidades y puede que el proceso aún no haya finalizado”, señala Cantos.
El experto reconoce que los tipos se han moderado, pero están lejos de los mínimos del 0% de años atrás. Los bancos, además, han hecho los deberes: cuentan con niveles de capital más elevados, una rentabilidad razonable y expectativas de beneficios que continúan revisándose al alza. En esta línea, en Barclays esperan que el crecimiento del beneficio por acción se mantenga sólido gracias al crecimiento del crédito y a unos costes de financiación más benignos.
Además de la buena evolución del sector financiero, Castelo pone en valor la fortaleza de la economía española. El tirón del turismo, los buenos datos de empleo y la menor exposición a los aranceles estadounidenses están siendo claves para que el Gobierno y los principales organismos internacionales revisen al alza sus previsiones. En las últimas semanas, las agencias de rating han reconocido los esfuerzos y han devuelto al país la calificación perdida en 2012. Esto actúa como un polo de atracción de capital, en un momento en el que los inversores han acelerado la rotación de carteras desde EE UU hacia Europa. “Frente a la incertidumbre global, la Bolsa española ha sido percibida como un refugio relativo dentro de Europa”, destaca Castelo.
“Si los mercados europeos y estadounidenses siguen tirando, la Bolsa española acompañará, pero ahora a un ritmo más moderado”, afirma Juan José Fernández Figares, director de Link Gestión. Pero para que el Ibex 35 consiga retornar a los máximos de 2007, los expertos reconocen que sería deseable que las subidas se extendieran más allá del sector financiero. “Necesitamos que energéticas, telecomunicaciones e industriales aporten gasolina”, apunta Sergio Ávila, analista de IG. Junto a estos sectores, Ávila señala como clave el comportamiento de Inditex. Aunque la cotizada más capitalizada de la Bolsa española no atraviesa su mejor año, en las últimas semanas las firmas de análisis han comenzado a levantar el castigo y consideran que las caídas recientes pueden aprovecharse para tomar posiciones a precios más atractivos.
El Ibex 35 encara los últimos meses de 2025 con un impulso notable, pero también con interrogantes. La fortaleza del sector bancario, el dinamismo económico y el tirón de sectores clave han llevado al selectivo español hasta niveles históricos, aunque los analistas advierten que para superar definitivamente los máximos de 2007 será necesario que más sectores se sumen al rally. Entre la cautela y la oportunidad, el mercado español sigue ganando terreno, y cada movimiento será decisivo para determinar si el Ibex 35 puede realmente volver a tocar sus récords.
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