Goldman Sachs vaticina un rally de fin de año para la Bolsa estadounidense
El banco mejora su consejo a sobreponderar ante el optimismo sobre la IA y los recortes de tipos de la Reserva Federal
Goldman Sachs cree que la Bolsa estadounidense seguirá revalidando sus máximos en la recta final de año. Los analistas del banco de inversión han elevado este lunes su recomendación sobre la renta variable de Estados Unidos de neutral a sobreponderar. Consideran que el optimismo sobre el aumento de la productividad de las empresas gracias a la inteligencia artificial y las expectativas sobre las próximas bajadas de tipos por parte de la Fed, dan mecha para nuevas subidas.
“Los mercados han continuado con su apetito por el riesgo, apoyados en un entorno equilibrado basado en expectativas de crecimiento optimistas (impulsadas por la IA) y en unas previsiones acomodaticias de la Fed”, afirma Goldman Sachs en el informe. “Con el riesgo de recesión contenido, compraríamos con las caídas en la recta final de año”, añade.
La sólida evolución bursátil de las grandes tecnológicas y del sector financiero así como el aumento de los beneficios de las empresas dictan el ritmo del mercado hoy, de acuerdo con el informe. Según estima Goldman Sachs, el índice S&P 500 podría subir un 2,5% en los próximos tres meses, un 5,5% en los próximos seis y el 8,5% a un año vista Las proyecciones de Goldman Sachs están en línea con las de otras firmas como Morgan Stanley o Bank of America, que también están sobreponderadas en Bolsa estadounidense.
Sin embargo, sopesa Goldman Sachs, la bonanza generada por las tecnológicas no se sostendrá a largo plazo si la economía estadounidense en general no acompaña el ritmo de Wall Street. “El optimismo sobre el crecimiento está impulsado por el sector tecnológico y el financiero, mientras que la economía en su conjunto —y en particular el mercado laboral— muestra signos de debilidad”, afirma en el informe.
La creación de empleos ha bajado en septiembre a los niveles más bajos desde la pandemia y bordea cifras negativas, lo que puede anticipar una ralentización del consumo y luego de la economía. Los datos del mercado laboral, que han justificado el recorte de tipos en septiembre y la expectativa por más bajadas, preocupa a estrategas de firmas como JP Morgan, Oppenheimer AM y Deutsche Bank por el riesgo de que el mercado ajuste su optimismo.
Más complacientes, los economistas de Goldman Sachs prevén que la economía estadounidense sorteará la ralentización y volverá a acelerarse de cara a 2026. Estiman una recuperación de las importaciones, tras meses de negociaciones comerciales, y un aumento de gasto público por parte de la Casa Blanca.
El banco también se muestra optimista sobre el riesgo de una burbuja de la IA. Señala que la ratio precio-beneficio (cuánto están pagando los inversores por cada dólar de beneficio que genera una empresa) de las cinco mayores empresas en Bolsa hoy apenas está por encima de la mitad de lo que estaba durante la burbuja puntocom, en 2000. La expectativa de los inversores sobre el crecimiento a largo plazo de las tecnológicas hoy también está más contenida.
Menos optimista se muestra Goldman Sachs sobre la deuda corporativa, activo que ha rebajado de neutral a vender: “La deuda corporativa está más cara que las acciones”, advierte. En cambio, sí que mejora su estimación sobre las materias primas, de vender a mantener, en especial por el rally del oro. Calcula que el metal precioso pueda superar los 4.000 dólares a mediados de 2026 debido al “aumento significativo” de la exposición de los inversores al oro a través de futuros, ETFs y acciones de mineras de oro.
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