UBS mete otro tijeretazo al precio objetivo de Meliá
La cadena hotelera pierde un 2,5% en Bolsa después del recorte en la valoración por parte del banco suizo, que recomienda vender
Meliá sigue sin gustar a los analistas de UBS. El banco de inversión suizo, que tiene al grupo hotelero de origen mallorquín con recomendación de vender, ha vuelto a recortar el precio objetivo desde los 7,15 a los 6 euros actuales, lo que supone dejar al valor sin potencial alcista. Las acciones de Meliá cotizan este jueves por encima de ese precio. “Reiteramos nuestra calificación de venta en un entorno cada vez más negativo”, explica UBS en su último informe sobre Meliá, cuyas acciones caen un 15% este 2025. “Creemos que la empresa se enfrenta a retos para las perspectivas de crecimiento de los ingresos por habitante disponible (revpar) dadas las proyecciones de una ralentización económica en Europa, EE UU y China”.
Los expertos de la casa de análisis suiza consideran “improbable que el crecimiento de los ingresos brutos en 2025 estimados compense el aumento de los costes, lo que se traduciría en una caída del margen de ebitda (beneficio antes de impuestos, intereses y amortizaciones). Además, es ahora menos optimista en cuanto a las perspectivas de revpar más allá de 2025, lo que refleja la normalización de los precios y un menor margen para aumentar la ocupación.
UBS agrega que el crecimiento de los ingresos no basta para compensar el aumento de los costes. “Prevemos que el crecimiento de los ingresos se ralentice del 6,4% en 2024 al 0% en 2025, debido en parte a la revalorización de unos 40 millones de euros de los inmuebles en 2024, que saldrá del cálculo. Los ingresos sin plusvalías en también se verían presionados por varios aspectos. En primer lugar, la desaceleración del crecimiento del repvar de 10,7% en 2024 a 2,7% en 2025. En segundo lugar, la ausencia de habitaciones en cartera en propiedad y arrendamiento. En tercer lugar, el cierre de Paradisus Cancún por reformas y en cuarto lugar, el descenso del número de habitaciones en algunas divisiones de en 2024.
UBS cree que, dada la estimación de crecimiento de los gastos operativos de Meliá del 3-4% en 2025E, el margen ebitda (sin plusvalías) se contraerá del 26,5% en 2024 al 25,9% en 2025. “Como resultado, esperamos que el ebitda ex plusvalías disminuya un -0,3% hasta 532 millones de euros en 2025″, añade. UBS no ha sido la única firma de análisis en recortar la valoración de Meliá en los últimos días. La pasada semana, Kepler Cheuvreux decidió revisar a la baja el precio objetivo desde 6,75 a 6,05 euros.
La compañía que presentará los resultados del primer trimestre de 2025, el próximo 8 de mayo, batió con los resultados de 2024, las dos previsiones anuales que se marcó a principios del año pasado: alcanzar un ebitda (resultado bruto de explotación) de 525 millones, con un crecimiento anual del 7%, y reducir el pasivo hasta que la relación entre deuda y ebitda se situara por debajo de 2,5 veces.
Deutsche Bank, sigue apostando por Meliá. El pasado lunes reiteró su consejo en comprar, pero rebajó el precio objetivo desde 9,5 hasta 9 euros, lo que supone un potencial de revalorización de tres euros desde los precios actuales. Los analistas del banco de inversión germano recuerdan que el sector turístico sigue siendo muy sensible al entorno económico general. Aunque las perspectivas a medio plazo son alentadoras, persisten los retos a corto plazo, como la incertidumbre en torno a los aranceles estadounidenses, la inestabilidad en Oriente Medio y la guerra en curso en Ucrania. Sus valores favoritos en Europa dentro del sector son la francesa Accor, la británica Whitbread y Meliá.
En lo referente al consenso de analistas, el 82% de los mismos recomienda comprar, mientras que el 6% tiene al valor con el consejo de mantener en cartera y el 12% aconseja vender.
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