Morgan Stanley da por concluido el rally de Merlin y Colonial
Considera que sus acciones se han apreciado demasiado y no reflejan los fundamentales. Rebaja a infraponderar a Colonial y a neutral a Merlin
Las compañías inmobiliarias han destacado entre las grandes beneficiarias de la expectativa del mercado de recortes de tipos este año. Fueron valores especialmente castigados durante las subidas del precio del dinero a causa de sus niveles de endeudamiento y del ajuste de valoración de sus activos a tipos más altos y el esperado cambio de rumbo de la política monetaria permitió un auténtico rally en Bolsa en la recta final de 2023. Sin embargo, ya hay firmas que ven agotada esa subida y que ven llegado el momento de rebajar posiciones en este tipo de empresas.
Morgan Stanley anunció hoy la nueva valoración sobre el sector europeo, que incluye rebajas de recomendación para las socimis españolas Colonial y Merlin y para la francesa Gecina. El banco estadounidense considera que estos valores han subido demasiado en Bolsa y que sus precios actuales no reflejan los valores fundamentales de las compañías. Según Morgan Stanley, las cotizaciones actuales subestiman el riesgo de una probable nueva corrección.
La firma estadounidense ha recortado su recomendación sobre Gecina y Colonial a infraponderar desde igual que el mercado, y rebaja Merlin a neutral. La reacción en Bolsa ha sido a la baja, con caídas del -2,53% para Colonial y del -1,29% para Merlin que profundizan el descenso desde los máximos de diciembre.
Apuesta de Deutsche Bank
Para Deutsche Bank, 2024 será otro año difícil para el sector inmobiliario, especialmente durante el primer semestre, a medida que el impacto de las subidas de tipos se haga “más evidente”. “Es probable ver nuevas rebajas en los valores inmobiliarios a medida que se produzcan impagos, desencadenando más situaciones de dificultad”, señala la firma alemana. Aun así, Deutsche Bank tiene a Colonial con recomendación de mantener.
El consenso de analistas continúa siendo positivo con las grandes socimis españolas. En especial con Merlin, que cuenta con un 75% de consejos de compra y uno solo de venta, el de Citi. Para Colonial, el 47,8% de los consejos son de compra y el 30,4%, de mantener, con otro 21,7% de recomendaciones de venta. El consejo mayoritario para la francesa Gecina es de compra, con el 63%.
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