Mixtos o especialización
Lo ideal es construirse su propia cartera mixta con los mejores ladrillos, los mejores fondos y ETF de bajas comisiones especializados en cada categoría de activo
Una buena parte de la oferta de fondos de inversión españoles está categorizada en lo que se llama mixtos o de asignación de activos. Ahí se incluyen los populares fondos perfilados, que muchas entidades ofertan con diferentes nombres, pero que básicamente llevan a cabo una estrategia de inversión con base a un perfil o nivel de riesgo determinado que el inversor está dispuesto a asumir. El resultado son fondos mixtos, que mezclan en diferentes proporciones en base a nivel de riesgo acciones y bonos y, en ocasiones, también activos monetarios como letras, pagarés o repos de deuda (compras de valores por un periodo corto de tiempo). Normalmente, contra mayor tolerancia al riesgo, entendido como variabilidad de los precios, y por tanto, del valor de la inversión y contra mayor plazo (esto último lo más importante en la práctica), más acciones y menos bonos o letras.
Dentro de los mixtos, en base a su inversión subyacente figuran los que lo hacen de forma directa en acciones, bonos y letras o indirecta a través de otros fondos o ETF. Estos últimos soportarían una segunda capa de comisiones, la del propio fondo y la de los ETF y fondos en los que invierte. Hecha esta composición, el ahorrador debe preguntarse cuál es la mejor opción.
Pues bien, una respuesta precisa va a requerir un análisis individualizado de los diferentes fondos o carteras ofertadas. No obstante, sí que pueden darse unas reglas generales y unas apreciaciones que ayuden a guiarse con bastante solvencia. La primera regla tiene que ver con las comisiones de gestión totales. En el caso de los fondos de fondos ello supone añadir las comisiones soportadas por los fondos subyacentes y en los de inversión directa los costes de transacción en acciones, bonos, etc. Esta información está disponible por imperativo legal en el documento DFI. A mayor coste total menos interesante será la oferta porque detrae directamente de la rentabilidad neta obtenida y porque en la práctica no hay grandes diferencias entre las entidades en la calidad de la gestión.
Otra regla general es la especialización. Existen gestoras que se especializan en este tipo de estrategias con total alineación de intereses con los inversores y bajas comisiones. Estas gestoras en promedio obtendrán mejores resultados en el largo plazo. En España tenemos alguna gestora de este estilo como Cartesio o Abaco, por ejemplo.
En cualquier caso la apreciación más importante es que lo ideal en principio es construirse uno mismo o con ayuda de un asesor independiente su propia cartera mixta que tenga los mejores ladrillos, los mejores fondos y ETF de bajas comisiones especializados en cada categoría de activo como acciones norteamericanas, europeas o asiáticas y bonos de Gobierno o empresas en las diferentes regiones.
Juan Manuel Vicente Casadeval es consejero de Smart Bolsa