El ahorro de los hogares desciende al 9,1% y marca el final del colchón del confinamiento

Funcas anticipa que el ahorro volverá a su media histórica del 6,7%. Ha bajado 2,8 puntos en un trimestre tras nueve meses al alza

Carlos Cortinas Cano

Las familias españolas han vuelto a recortar su tasa de ahorro después de nueve meses. Si los hogares dispararon su ahorro durante la pandemia y volvieron a atrincherarse con los primeros zarpazos de la inflación, ahora han vuelto a recortarlo. Las Cuentas Trimestrales no Financieras de los Sectores Institucionales, publicadas este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), reflejan que la tasa de ahorro de los hogares se situó en el 9,1% de la renta disponible (excluyendo el efecto del calendario) en el tercer trimestre de 2023, un nivel 2,8 puntos inferior a la de los tres meses anteriores.

Hace 12 meses, y tras alcanzar máximos históricos del 25% de la renta durante el confinamiento, las familias habían recortado su ahorro a una tasa del 4%. Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, atribuye ese movimiento a la sorpresa que causó la inflación en los hogares. Tras el shock inicial, las familias volvieron a amasar ahorros, hasta el abrupto descenso del último trimestre. “Desde el cuarto trimestre del año pasado, la subida de precios ha sorprendido a la inversa, ya que se ha contenido y, además, los ingresos recuperan poco a poco su poder adquisitivo”, indica.

El ahorro de los hogares está por encima de la media histórica del 6,7%. Pero las perspectivas apuntan a una reversión a la media. “Si miramos la curva, la tendencia marca que cada vez vamos hacia un menor ahorro”. De hecho, Funcas prevé que el año que viene volverá a situarse “exactamente” en esa media histórica.

Entre julio y septiembre los hogares gastaron menos de lo que ingresaron. Su renta disponible aumentó un 10,6% interanual, hasta los 210.846 millones de euros, mientras que su gasto en consumo totalizó 203.078 millones de euros, un 4,5% más. Como consecuencia de todo ello, los hogares ahorraron en el tercer trimestre 7.027 millones de euros, frente al monto negativo de 4.338 millones de euros del mismo periodo de 2022.

El director de coyuntura de Funcas también cree que el crecimiento de la renta disponible será mucho menor: “El grueso de la desinflación ya se ha producido y con ello también bajará el ritmo de la recuperación del poder adquisitivo.

El consumo ha sostenido a la economía española frente a la desaceleración que han sufrido algunos países de la eurozona, pero ese crecimiento está experimentando cierta ralentización. El último dato disponible del Producto Interior Bruto (PIB), el del tercer trimestre, registró una variación del 0,3% respecto al trimestre anterior. La contribución al crecimiento interanual del PIB se situó en 1,7 puntos.

Torres cree que, de cara al año que viene, el consumo seguirá sosteniendo la economía, pero menos de lo que se ha producido este año: “En 2024, el consumo de los hogares aumentará, pero algo menos de lo que se ha producido en en 2023″. El economista aclara que esta ralentización se producirá dentro de un contexto de crecimiento positivo, a diferencia de lo que ha pasado en otros países como Alemania.

La capacidad de financiación sube al 3,8% del PIB

La economía española registró una capacidad de financiación frente al resto del mundo de 13.670 millones de euros en el tercer trimestre de 2023, lo que representa un 3,8% del PIB de dicho periodo. En el mismo trimestre de 2022 la capacidad de financiación fue de 6.383 millones (un 1,9% del PIB). Este aumento se explica por un mayor saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios (18.087 millones de euros, frente a los 6.223 millones del mismo periodo de 2022) que, junto con la evolución de las rentas y transferencias corrientes, proporciona un saldo de operaciones corrientes con el exterior superior en 7.083 millones al del mismo trimestre del año anterior. Asimismo, el saldo de transferencias de capital es de 3.255 millones, frente a 3.051 millones en el mismo trimestre del año anterior.

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