Ferrovial cierra el acuerdo con Tennessee para lanzar más de 8.000 millones en obras en la I-24 para 50 años de concesión
El consorcio liderado por la española logra el acuerdo comercial sobre el proyecto y se someterá a un nuevo examen con la búsqueda de financiación
El que se ha convertido en uno de los mayores proyectos concesionales del mundo por su calado económico, el desarrollo de carriles exprés en la autopista I-24 Southeast de Nashville (Tennessee, Estados Unidos), ha cubierto un primer hito con Ferrovial al frente del grupo adjudicatario, el conocido como cierre comercial. La compañía que preside Rafael del Pino anunció anoche ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el acuerdo con el Departamento de Transporte de Tennessee (TDOT), que puede leerse con la adjudicación efectiva para desarrollar el marco de financiación e inversiones previstas. Por delante resta otro importante examen para la viabilidad de la concesión, el del referido cierre financiero de la misma, esperado para mediados del próximo año. Solo en trabajos construcción está previsto que se ejecuten 9.200 millones de dólares (8.130 millones de euros) hasta 2035, lo que precisará fondos propios, préstamos públicos y deuda en bonos o bancaria.
Otro test es el del mercado bursátil, donde ya se han descontado en las últimas semanas opiniones diversas de las casas de análisis sobre esta aventura emprendida por la cotizada. Analistas de UBS rebajaron su recomendación sobre la acción de Ferrovial, de “comprar” a “mantener”, tras la adjudicación de agosto en Tennessee por la incertidumbre generada sobre la generación de valor de la I-24 (se estima desde UBS una rentabilidad anual sobre fondos propios del 7%, menos de la mitad del 20% que Ferrovial cosecha en otras concesiones en EE UU). Morgan Stanley, Barclays, JP Morgan, RBC o Bank of America han mantenido sus recomendaciones positivas sobre la acción. El grupo de infraestructuras cerró la sesión del miércoles en rojo, con una caída del 0,65%, y amaneció este jueves con nueva senda a la baja: l retroceso de la cotización ha sido del 2,1%.
Ferrovial describe la modernización de la I-24 a lo largo de un trazado de 42 kilómetros, con dos nuevos carriles por sentido de la circulación entre Nashville y Murfreesboro, como una de las iniciativas de transporte más transformadoras de Tennessee, siendo la mayor inversión pública realizada por el Estado, además de su primera colaboración público-privada. El cierre comercial alcanzado por el consorcio DriveTN, en el que Ferrovial comparte capital con la australiana Transurban y el fondo francés Tikehau Star Infra, determina las condiciones en que se financiará, diseñará, construirá, operará y se mantendrán los carriles bajo una concesión de 50 años. El plazo comenzará a correr una vez que la nueva sección de pago esté abierta al tráfico.
El fallo del concurso el pasado mes de agosto ha generado fuerte expectación en el sector de las infraestructuras a la vista de las diferencias entre la oferta ganadora y las de los rivales. El consorcio de Ferrovial comprometió un total de 34.000 millones de dólares (30.050 millones de euros) por la I-24 de Tennessee, con los referidos 9.200 millones de dólares (8.130 millones de euros) en construcción y otros 24.800 millones (22.000 millones de euros) como valor concesional. ACS y Acciona ofertaron un total de 12.800 millones en obras y 7.250 millones de dólares de valor concesional, y Sacyr compitió con una propuesta total de unos 15.400 millones de dólares.
El fuerte valor neto para el Estado que propuso DriveTN es una estimación económica de lo que debería generar la concesión una vez descontados los costes de construcción, operación, mantenimiento y financiación del proyecto. En ningún caso se trata de un único pago al contado a la Administración, que sí se ha pactado un calendario de entregas por parte de las adjudicatarias. Según los términos que trascendieron en el momento de la adjudicación, el primer desembolso en favor de Tennessee será de 1.500 millones de dólares al cierre financiero (500 millones se reservan para cubrir expropiaciones), y se debe responder con otros 22.800 millones de dólares en seis facturas. Cada una de ellas sería de 3.800 millones y pagaderas cada 30 de junio entre 2028 y 2033, antes de la entrada en operación. Para el periodo de explotación quedarían por liquidar los últimos 500 millones de dólares. En las últimas semanas se ha especulado con un supuesto intento de las adjudicatarias de renegociar estas condiciones, lo que fue desmentido por fuentes del consorcio. De hecho, insisten en que el calendario de pagos no se conocerá hasta el cierre financiero.
Ferrovial ha insistido a través de un nuevo comunicado en que los carriles exprés de la I-24 se han diseñado para ofrecer tiempos de viaje más fiables, incluso en hora punta, y mejorar las condiciones de circulación en los carriles de uso general. Una vez financiada la infraestructura se pondrán a prueba las estimaciones de tráfico que dieron pie a la oferta multimillonaria del consorcio DriveTN.
Una vez resuelto el concurso de Tennessee, las mismas compañías españolas vuelven a medirse en un nuevo proceso multimillonario en Estados Unidos, como es el de la I‑285 East Express Lanes de Atlanta (Georgia), cuyas ofertas deberían conocerse a mediados de mes. Fuentes cercanas a Ferrovial aseguran que la compañía apostó fuerte también por este activo, lo que puede confirmar un total vuelco del grupo hacia el mercado concesional estadounidense. Ese tablero de juego es considerado estratégico y allí tiene fuertes posiciones especialmente en Texas, pero también en Virginia o Carolina del Norte.