Renfe da aire a Talgo llevando la penalización de 116 millones por los trenes Avril más allá de 2032
Operadora y fabricante llegan a un acuerdo que incluye la liberación de pagos y avales a la vasca por 200 millones, y la remodelación de la rodadura 15 de los convoyes de alta velocidad por 132 millones
El fabricante de trenes Talgo se ha liberado a corto y medio plazo de la mayor carga que pesa sobre su balance, la del conflicto con Renfe por el retraso de más de dos años en la entrega de 30 trenes de alta velocidad Avril, que comenzó a efectuarse en mayo de 2024. La firma que lidera José Antonio Jainaga carga con una penalización de 116 millones que, según ha pactado con el cliente, será pagada en plazos entre 2032 y 2037, incluyéndose la suma de intereses. Las cuentas de Talgo ya recogieron el impacto de esta sanción en 2024, que Renfe aplica siguiendo la letra del contrato de suministro de flota. La provisión llevó a la firma industrial a unas pérdidas históricas por 107 millones. Ya en 2025, los números rojos siguieron en 100 millones a la espera de un plan industrial que será presentado tras el verano para estabilizar a la compañía.
El pacto sobre el proyecto de la serie 106 de Renfe, que comenzó a operar dos años atrás con continuadas incidencias, incluye otro balón de oxígeno para Talgo, que gana un 4,21% en Bolsa pasadas las 13.00 horas. Una vez retiradas las demandas cruzadas y sellada la paz, la operadora va a liberar en los próximos tres meses los pagos pendientes por los Avril y la mayor parte de los avales vigentes asociados al contrato. El valor total retenido, ha señalado Talgo ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), es de unos 200 millones. En el primer trimestre de este año habían sido paralizados pagos por 22 millones desde Renfe.
Desde el punto de vista operativo, Talgo sale con carga de negocio de esta compleja negociación. Renfe ha encargado la conversión de los 15 trenes de ancho fijo de esa serie 106 en convoyes de rodadura desplazable por un montante de 132 millones de euros. De este modo, se homogeneiza la configuración con la de los otros 15 trenes del proyecto S106, “que continuarán operando con normalidad, confiriendo una mayor versatilidad y capacidad operativa a la flota para ser utilizada de manera extraordinariamente flexible en diferentes rutas de la península”, se expone en el comunicado enviado por Talgo al regulador. Se asume, por tanto la penalización por el incumplimiento en el calendario de entrega de los Avril, pero el fabricante sale indemne del problema que sufrieron parte de esos trenes de alta velocidad en el verano de 2025 en la línea Madrid-Barcelona.
Y es que los trenes que serán transformados fueron puestos en cuarentena tras sufrir seis de ellos grietas en los bogies poco después de ser estrenados en la línea de alta velocidad con mayor demanda del país. Su retirada de ese eje, para su arreglo y colocación en otros corredores, supuso la desaparición de la marca Avlo de Renfe entre las dos mayores ciudades, lo que abrió un nuevo choque entre las partes en septiembre de 2025. La operadora dependiente del Ministerio de Transportes asume ahora el pago de la transformación de la rodadura, lo que puede ser leído como un reconocimiento de que los Avril sufrieron por las condiciones de desgaste de la infraestructura, especialmente entre Madrid y Calatayud, que va a ser remodelada a partir de este mismo año y que es responsabilidad de la también pública Adif.
Talgo, participada en un 7,8% por la estatal SEPI, también ha obtenido mejoras en el contrato de mantenimiento en favor de Tarvia, sociedad participada junto a Renfe. Por un lado, las variaciones están asociadas a la citada transformación de la rodadura de los trenes, incrementándose el precio del mantenimiento en un 29%. Además, la operadora asumirá la compra de todos los repuestos necesarios, cediéndolos a Tarvia.
Bancos a salvo
El aplazamiento de la penalización por demoras en el contrato de los Avril, que fueron pedidos entre 2016 y 2017 durante mandato del Partido Popular en el Gobierno, permite a Talgo “dar un paso hacia adelante en la nueva etapa que arrancó el pasado 17 de diciembre [con el cambio al frente del capital], reforzando la estabilidad, la capacidad industrial y la solidez financiera de la compañía”, ha señalado la empresa.
Llevar esa deuda más allá de 2032 implica que los pagos se realizarán con posterioridad al vencimiento de la deuda bancaria que Talgo ha reestructurado recientemente con los nuevos accionistas al frente (José Antonio Jainaga, SEPI, Finkatuz y las fundaciones bancarias BBK y Vital). También sirve de alivio cuando las plantas de Talgo en Rivabellosa (Álava) y Las Matas (Madrid) atienden la ejecución de una cartera en niveles históricos, por encima de los 6.300 millones de euros.
Talgo refinanció su deuda en diciembre con 770 millones de crédito, liderado por BBVA y CaixaBank, repartido en dos tramos: hasta 650 millones a seis años con garantía parcial de CESCE, y un revolving a cinco años de hasta 120 millones (el sistema permite disponer de los fondos y reutilizarlos a medida que se devuelven, pagando intereses por el importe utilizado). De forma adicional, Talgo se hizo con una línea de avales por 500 millones también con garantía parcial de CESCE. La nueva estructura de financiación pudo salvarse con la seguridad de que Talgo obtendría flexibilidad para atender la penalización de Renfe, y sirve para responder frente a contratos con Deutsche Bahn, Egyptian National Railways, Flixtrain o Saudi Arabia Railways, además de atender las necesidades de circulante.
El presidente Jainaga ya advirtió en la junta de accionistas de Talgo, el pasado 2 de junio, de su confianza en cerrar la mayor vía de incertidumbre que viene sufriendo la marca: “En las próximas semanas concluiremos el acuerdo con Renfe ligado a las entregas del proyecto Avril”, avanzó ante los accionistas. Entre las partes sigue habiendo cuestiones pendientes, relacionadas con el retraso en la entrega de 13 trenes de la serie 107.