El calendario de la opa del BBVA al Sabadell: un mes y medio para que el Gobierno intervenga
La resolución de la oferta podría alargarse hasta otoño
La aprobación de la opa del BBVA sobre el Banco Sabadell por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) deja la pelota en el tejado del Gobierno. En concreto, en el Ministerio de Economía que dirige Carlos Cuerpo. La ley prevé que estos compromisos deban ser avalados por el Ejecutivo, dado que la transacción ha sido analizada en segunda fase. Tendrá un plazo de mes y medio para establecer sus condiciones.
En primer lugar, la CNMC debe informar al Ministerio de Economía. Este tiene 15 días hábiles para decidir si modifica o no los requisitos ya impuestos por el regulador. Deberá elevar entonces una propuesta al Consejo de Ministros para ampliarlos o reducirlos y este cuenta con un mes natural más para pronunciarse.
Eso sí. La ley establece que las condiciones que puede imponer el Gobierno no puedan versar sobre competencia, sino sobre cuestiones de interés general. El Ejecutivo se ha pronunciado en repetidas ocasiones en contra de la transacción, precisamente aduciendo cuestiones de esta índole, como la cohesión territorial o el acceso al crédito. Incluso también ha llegado a advertir sobre los problemas de inclusión financiera o sobre el empleo en las dos autonomías que más se verían afectadas por la presencia masiva de ambas entidades sumadas: Comunidad Valenciana y Cataluña.
Esto supone que la decisión sobre la opa no llegue hasta finales del mes de junio. De acuerdo a los cálculos tentativos, el Consejo de Ministros se pronunciará o bien el 17 de junio o el 23 de junio.
Después será el turno de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), quien tendrá que avalar el folleto de la opa. A partir de ahí se iniciará el plazo de aceptación, de entre 15 y 70 días a elegir por el BBVA. Este será el momento en el que los accionistas del Sabadell deberán decidir si aceptan o no la oferta.
En cualquier caso, este plazo se iniciará probablemente durante el mes de julio. El problema está la escasa actividad (también bursátil) durante el mes de agosto, un inconveniente que tendrá que asumir el BBVA cuando llegue el momento. Por ello, se prevé un largo periodo de aceptación, que se extienda hasta entrado el mes de septiembre. Este calendario condena que la resolución de la opa no se produzca hasta el otoño, cerca de año y medio después de que el banco vasco la lanzase en estas mismas fechas de 2024 y casi un año después de que esperase tenerla cerrada, según sus primeras previsiones.
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