Hotelbeds prevé salir a Bolsa con una valoración máxima de 3.000 millones el próximo 13 de febrero
La compañía prevé captar hasta 725 millones de euros y sus accionistas hasta 137,5 millones. Ya ha registrado el folleto de salida a bolsa después de que este mes de enero anunciara su intención de salir a cotizar
Hotelbeds prevé salir a Bolsa el próximo 13 de febrero tras fijar una banda orientativa de precios entre 10,5 a 12,5 euros. El banco de camas propiedad de los fondos Cinven, EQT y CPPIB aspira a lograr una valoración en el mercado de entre 2.660 y 3.026 millones de euros. Su intención es poder colocar un 30% y un 37,36% si se ejerce la sobresuscripción de acciones en una operación dirigida exclusivamente para inversores institucionales.
Según la documentación presentada este mismo jueves a la CNMV, la empresa capta 725 millones y los tres accionistas, entre 25 y 137 millones. El folleto, incide el supervisor del mercado, explica que la compañía prevé ejecutar antes de la colocación una reorganización societaria y que “es reorganización supone que la situación financiera del grupo vaya a experimentar cambios significativos convenientemente explicados en el folleto donde se han incorporado estados proforma que explican en el folleto como será la entidad después de la reestructuración y los ajustes que va llevar a cabo”. Asimismo, la empresa ha solicitado al vigilante del mercado la exención de la obligación de aportar unas cuentas anuales auditadas que cubran un periodo inferior a tres ejercicios.
Entre los riesgos sobre los que llama la atención Hotelbeds de cara a su salida a Bolsa están sus cifras: La empresa “registró pérdidas de 24 millones de euros, 75 millones de euros y 192 millones de euros en los ejercicios 2024, 2023 y 2022, respectivamente, y tenía unos fondos propios negativos de 1.400 millones de euros, 1.400 millones de euros y 1.300 millones de euros a 30 de septiembre de 2024, 2023 y 2022, respectivamente”. También revela que espera pérdidas para este 2025.
Los actuales dueños de Hotelbeds van a pagar hasta 50 millones de euros en comisiones, de los que 19,9 corresponden a los gastos derivados de la ampliación de capital y otros 25,7 a gastos jurídicos, de asesoramiento financiero, de auditoría y otros.
Hotelbeds ya anunció sus intenciones de salir a Bolsa en 2024, pero finalmente prefirió esperar a principios de este año. La ventana de oportunidad vencía ahora en febrero que era el momento hasta el que podía presentarse al mercado con las cuentas registradas de septiembre de 2024. La firma ha hecho un roadshow con inversores tanto en España como en las principales plazas financieras internacionales.
Evercore ha sido el asesor financiero de la compañía y PwC el auditor del folleto. Los coordinadores globales de la colocación son Morgan Stanley, Bank of America y Citi. Santander, Barclays, UBS, Deutsche Bank y BNP Paribas van en un escalón por debajo, mientras también participan en tercer nivel Alantra y BBVA. Freshfields es el asesor legal de la operación con el apoyo de Uría Menéndez y Davis Polks. La empresa prevé acercarse ahora a potenciales inversores interesados para cerrar el libro el 10 de febrero antes del periodo de aseguramiento y el toque de campaña el día 13 de febrero.
Los responsables de este proceso destacan el valor de la compañía con un modelo de negocio que consideran único y con altas barreras de entrada para la competencia. La firma lanza este proceso en un momento en el que el turismo vive un boom tanto en España como a nivel internacional. El pasado 16 de enero ya confirmaron su intención de cotizar con un comunicado. Entonces prometieron repartir un dividendo de hasta el 20% del beneficio en los próximos tres años gracias al aprovechamiento de los vientos de cola del buen momento del turismo que le llevarán a cerrar 2024 con un resultado de bruto de explotación (ebitda) de 400 millones que esperan superar este 2025.
También anunció entonces que esperaba “reducir el apalancamiento del Grupo de 3,2 veces al final del ejercicio fiscal de 2024 a aproximadamente 2,5 veces la deuda neta ajustada sobre el ebitda ajustado”. Rebautizada como XTB Group, se trata de una compañía dedicada a la venta de habitaciones de hotel y apartamentos a touroperadores y agencias de viajes.
La colocación de XTB será la mayor en España desde la de Puig, que salió al parqué en mayo del año pasado. La empresa de cosmética captó 3.000 millones de euros y se convirtió en el mayor estreno de la Bolsa europea del año. Tras ella debutaron Cox, que captó 175 millones, e Inmocemento, filial de FCC que ejecutó un listing.
En el pasado año se han dado otros procesos que finalmente no han fructificado. Tendam, antiguamente denominado Grupo Cortefiel, se echó para atrás antes del verano. Durante la primavera fue Astara, del Grupo Bergé, quien finalmente prefirió aparcar el salto al parqué.
El pasado otoño lo intentó Europastry, que decidió bajarse del proceso de salida a bolsa en el último momento, después de haber anunciado su intención de cotizar y haber registrado el folleto ante la CNMV. Ni siquiera el respaldo de Criteria Caixa, que iba como inversor ancla, permitió al grupo de masas congeladas de pan de la familia Gallés y el fondo español MCH alcanzar sus expectativas de precio. La firma justificó la interrupción del proceso por el contexto geopolítico desfavorable.
Los fondos accionistas de XTB Group son inversores habituales en el mercado español. Cinven compró el pasado año Idealista por alrededor de 3.000 millones de euros. Antes se hizo con el grupo de restauración Burger King España por 1.000 millones de euros. EQT lanzó una opa sobre Solarpack, ahora denominada Zelestra y se hizo en 2024 con la Universidad Europea, que adquirió a Permira. CPPIB es el socio canadiense de Naturgy en Nedgia, la sociedad que aglutina las redes de distribución de gas en España.