¿Cómo ha cambiado el mundo en bolsa? Los sectores que marcan la hoja de ruta

En 2023 han sido las grandes compañías tecnológicas: ¿seguirá la misma tónica en 2024?

Suma y sigue. Los mercados al otro lado del Atlántico siguen subiendo y marcando nuevos máximos históricos día tras día. Wall Street lleva una espiral alcista -que parece no tener fin- aupado por un sector muy concreto: las grandes compañías tecnológicas que en 2023 supieron capitalizar el interés que estaba despertando la inteligencia artificial.

En concreto, esta semana no hemos dejado de escuchar que los índices estadounidenses estaban marcando nuevos máximos. En medio de la temporada de resultados empresariales, con unos buenos y mejores datos macroeconómicos -la economía norteamericana ha crecido un 2,5% en el conjunto del 2023- y con unos mercados que buscan la rebajada de tipos de interés, los principales índices bursátiles han seguido creciendo, y mucho.

El S&P 500 registró el viernes pasado su primer máximo histórico en dos años al superar los 4.800 puntos. Desde entonces, ha seguido subiendo y en la sesión de este jueves llegó a los 4.894 puntos, revalorizándose en el año un 2,61%, después de haber subido un 24,23% en 2023. El resto de los índices estadounidenses llevan el mismo camino: el Nasdaq sube en el año cerca de un 3%, después del rally del 43% del año pasado, mientras que el Dow Jones se anota una subida cercana al 1%, tras el 14% del 2023.

Detrás de este recorrido alcista están las conocidas como Siete Magníficas (Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia y Tesla), que han tenido un comportamiento espectacular en bolsa debido, en parte, a cómo se están acercando a la tendencia y negocio del momento: la inteligencia artificial.

Ante esta subida tan brutal son muchos los que se preguntan si estamos ante una burbuja tecnológica o si este camino tan alcista va a continuar. ¿Merece la pena invertir ahora en estas compañías? ¿Es mejor esperar a que bajen de precio? De momento, lo que sí sabemos es que la gran mayoría de estas sigue anotándose fuertes ganancias y que el mercado mirará con lupa sus resultados.

Para Álvaro de la Rosa, selector de fondos de renta variable en Abante, la gran pregunta para 2024 es si van a seguir siendo capaces de seguir liderando las rentabilidades. “Lo importante van a ser los beneficios, si van a ser capaces de seguir creciendo al mismo ritmo de los años anteriores”, explica el selector, que añade que “el mercado penaliza mucho a este tipo de compañías cuando no cumplen con las expectativas”.

Y dicho y hecho. Una de las primeras en rendir cuentas ha sido Tesla, que presentó unas cuentas que decepcionaron al mercado. Unas ventas estancadas, unos márgenes estrechos y un aviso de Elon Musk de que el crecimiento va a ser “notablemente inferior” este año hicieron que sus acciones cayeran más de un 12%.

¿Qué dice el índice global? Las tecnológicas y la IA, a la cabeza

Las Siete Magníficas tienen actualmente un peso muy relevante en los índices estadounidenses, lo que está haciendo que estos tengan una excesiva concentración en este tipo de compañías. Así, si analizamos la composición del S&P 500, vemos que estos siete valores representan el 30% del valor del índice.

Si miramos al índice mundial, el MSCI World, también vemos que lo que hacen estas siete compañías impacta mucho en este índice y, por consiguiente, en el mundo y en el inversor global. Este índice, medido en euros, sube en lo que llevamos de 2024 un 2,43%, después de revalorizarse un 17,64% en 2023.

¿Qué composición tiene el MSCI World? Hace unos años tenía más importancia o se hablaba más de la diversificación geográfica, pero ahora está teniendo más peso y tiene más sentido hablar de diversificar por sectores y por compañías.

En 2023, la tecnología ha sido el sector que más ha subido (+47,41%), aunque en 2023 fue uno de los que más perdió (-26,95%). El año pasado las compañías relacionadas con el sector de la comunicación y el consumo discrecional fueron las otras ganadoras, frente al peor comportamiento de los servicios públicos y de la energía. Este último perdió un 3,88% en 2023, después de haber sido el más alcista de 2022, con una revalorización cercana al 50%.

¿Moda? ¿Tendencias? ¿Nuevas realidades? ¿Cambio de paradigma y entorno social?

Si echamos un vistazo al peso por compañías en el índice global, nos encontramos con comparaciones curiosas. Por ejemplo, Apple pesa casi lo mismo que todas las empresas japonesas. Y si nos fijamos en cómo ha ido cambiando el índice a lo largo del tiempo vemos cómo cada década ha estado dominada por diferentes compañías con claros sesgos.

En 1980 dominaban el mercado las compañías petroleras como Exxon, Standard Oil, Shell o Schlumberger, aunque también destacaron mucho IBM y AT&T. Un gráfico de Findlay Park que se fija en las mayores compañías por capitalización bursátil -excluyendo a Saudi Aramco- refleja que en la década siguiente las protagonistas fueron las compañías japonesas, hasta la era de los 2000, cuando llegó el boom tecnológico. En 2010 el reinado fue para China y las commodities, hasta este 2021 que han llegado las que todos conocemos como las Siete Magníficas.

¿Seguirán encabezando el ranking una década después? ¿Serán otras nuevas más enfocadas hacia la inteligencia artificial o hablaremos de una nueva tendencia? Pensando en la IA, por el momento, y partiendo de la base de que esta tecnología será transformacional, aún no sabemos su capacidad real y quiénes se beneficiaran a medio y largo plazo de esta.