March cancela la venta de Inversis por las bajas ofertas de Cecabank y Allfunds
Las pujas están muy por debajo de los 250 millones que exigía la entidad
La venta de Inversis, la plataforma especializada en proporcionar servicios de inversión al segmento mayorista, de venta de fondos, outsourcing y depositaría, se ha caído. Los dos oferentes que quedaban, Allfunds y Cecabank, han hecho unas ofertas muy inferiores a las que Banca March, dueño de la firma, esperaba, según fuentes financieras.
Las fuentes consultadas, cercanas a los eventuales compradores, insistían en que ya el precio de 250 millones implica una prima importante de valoración, como publicó CincoDías el pasado 16 de enero. "A ese precio su rentabilidad está ya en entredicho", señalaba entonces un directivo de uno de los potenciales adquirentes.
Banca March reconoce que las ofertas presentadas han estado por debajo de las pretensiones, de modo que “no valoraban el potencial de la compañía ni del mercado”. Otros impedimentos para la venta, según el vendedor, han sido el rechazo de Cecabank y Allfunds para mantener a la entidad en el accionariado de Inversis y su asociación como proveedor de servicios para Banca March. También esgrime que las intenciones de los compradores pasaban por trocear Inversis
La puja de BME, que al principio del proceso era la favorita, fue insuficiente para el vendedor y abandonó por tanto el proceso. Los contendientes tenían hasta finales de febrero para hacer llegar sus ofertas vinculantes a Bank of America Merrill. Ninguna de ellas ha estado a la altura de las expectativas de Banca March.
También estuvieron en liza fondos internacionales como Värde y Centerbridge. Incluso la consultora Everis, que valoró entrar en el proceso como líder de un consorcio, pero que finalmente decidió no presentar una puja.
Inversis se ha erigido como un proveedor de servicios para las entidades financieras. Es decir, ofrece la operativa en fondos de inversión clásicos, cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) y la ejecución, liquidación y custodia de activos de renta fija y Bolsa. Proporciona, por ejemplo, la plataforma de servicios de inversión a Liberbank y a Caser.
A cierre de 2017, las últimas cuentas depositadas en el registro mercantil según Insight View, tenía 98.246 millones de euros en activos custodiados. Fue clave, eso sí, la adquisición en 2016 de la filial española de RBC Investor & Treasury Services, la antigua Bancoval, a la que Inversis ha devuelto el nombre. A cierre de 2015, sus activos depositados ascendían a 52.618 millones de euros. El resultado bruto antes de impuestos (ebitda) del grupo en 2017 fue de nueve millones de euros, un 20% más, mientras que su volumen de negocio (considerado como margen bruto) fue de 62,4 millones, con un incremento del 30,8%.
En la última línea de su cuenta de resultados se apuntó un beneficio neto de 31,3 millones, frente a los 9,4 millones de 2016, si bien este importe está dopado por unos extraordinarios de 9,6 millones de euros derivados de la venta de las oficinas centrales de Bancoval y por la activación de créditos fiscales por bases imposibles negativas (pérdidas) registradas en ejercicios pasados. Estos últimos le inyectaron 22,8 millones extras en términos exclusivamente contables en el beneficio neto. Las comisiones que ingresó se dispararon un 36,2%, hasta los 123,2 millones de euros.
En 2013, los accionistas que fundaron Inversis en 2001 –Indra, Caja Madrid, El Corte Inglés, Terra y el Banco Zaragozano, cuya herencia pertenece ahora a CaixaBank– acordaron la venta del banco a BPA tras un proceso con más de 80 inversores. Banca March, entonces titular del 5%, ejerció su derecho de tanteo y se quedó con el 100% por 217 millones. Al tiempo, vendió el negocio minorista a Andbank por unos 180 millones.