Facebook Live: “Los inversores empezarán a preocuparse si hay una parálisis del Gobierno de España”

Ignacio Cantos, de atl Capital, y Victoria Torre, de Selfbank, analizan la actualidad de los mercados

Ferrovial, Acerinox, Siemens Gamesa, Inditex, Cie Automotive y Merlín, a examen durante el programa

La Bolsa española ha seguido con atención los cambios de gobierno en Italia y España. Los peores escenarios se han descartado, devolviedo el buen tono a los mercados de renta variable y de deuda. Sin embargo, los inversores siguen preocupados por la guerra comercial, las decisiones de los bancos centrales y los giros políticos que puedan darse. Muchas compañías cotizadas dependen directa o indirectamente del rumbo que vaya a tomar el nuevo presidente español, Pedro Sánchez, y de las medidas de su gabinete de ministros.

"A corto plazo no hay mucha preocupación", asegura Victoria Torre, jefa de análisis de Selfbank. Con los Presupuestos aprobados y el sólido crecimiento que registra la economía española, esta analista no ve riesgos inminentes. "El mercado debería empezar a preocuparse si el Gobierno no saca adelante reformas o leyes, si hay parálisis", señala. En esta línea, Ignacio Cantos, director de inversiones de atl Capital tampoco ve mucho riesgo a menos que el gasto público suba de manera "salvaje", aunque "Europa ya ha advertido" de que el obejtivo de déficit hay que cumplirlo.

En cuanto a Italia, ambos expertos, que participaron en el programa 'Economía Clara' con Cinco Días para el Facebook Live, opinan que se mantendrá como uno de los principales riesgos a tener en cuenta más a largo plazo.

Para Cantos, el hecho de que Italia sea el segundo país con mayor cantidad de deuda sobre el PIB en Europa tuvo mucho que ver con el correctivo en los mercados y con los repuntes de la primera de riesgo. "La prima de riesgo subió 200 puntos básicos en una semana y eso provocó las turbulencias en los mercados, más que el cambio de gobierno español que no importó a casi nadie". Cantos no descarta nuevos "episodios" de inestabilidad. Coincide Torre y añade que la clave está en el "equilibrio presupuestario". A su juicio, "ya no se temen posturas extremas, pero se han dejado en el aire algunas propuestas, como modificaciones en el acceso a la jubilación o una renta básica, que cuestan dinero y con sus niveles de deuda no tienen mucho margen".

Sobre la amenaza de una guerra comercial de Estados Unidos con Europa, Torre destaca que "el proteccionismo es malo en cualquier escenario" y la "clave será si Trump pone en marcha las medidas que ha anunciado o si se queda su manera tan particular de comunicar". Por su parte, Cantos cree que los aranceles "a día de hoy no afectan a los valores del Ibex", si bien sí afecta "la debilidad de las divisas emergentes, que son víctimas colaterales". Y añade que "Brasil o Argentina afecta más al Ibex que la propia guerra comercial".

En cuanto a la posible decisión que tome hoy el Banco Central Europeo respecto a la compra de deuda, Torre indica que dada la debilidad de los últimos datos macro, habrá que estar muy pendientes de los mensajes que lanza sobre el crecimiento. Cantos prevé que "sean graduales" pero que ante el último año de Draghi al frente del BCE la institución podría empezar a adoptar un tono más duro. Con todo, piensa que lo importante será lo que ocurra a partir de enero. "El BCE tiene un balance muy grande" y en los próximos meses "vencen muchas emisiones y habrá que ver qué es lo que hará la autoridad monetaria con esos vencimientos, si los volverá a reinvertir".

Apuestas bursátiles

Además, los analistas han lanzado sus apuestas de inversión en la Bolsa española Ferrovial, Acerinox, Siemens Gamesa, Inditex, CIE Automotive y Merlín son sus valores predilectos.

Sobre Ferrovial, Cantos destaca que la parte de Concesiones "tiene bastante más potencial porque vamos a ver más obra pública en España y más construcción". Estima que vuelva los 20-22 euros por acción y destaca la buena gestión de la compañía.

Inditex acaba de presentar unos resultados con récord de ventas pero afectados por el impacto de las divisas. "Sin el efecto divisas las ventas habrían aumentado un 7% en vez de un 1,5%", recuerda la analista de Selfbank, que sostiene que la compañía textil tiene todavía fortalezas, como la caja o el atractivo dividendo "Es una compañía que ha crecido en todas las geografías y en ventas online, que suponen un 10% del total, por lo que podría tener un mejor comportamiento este año".

Acerinox, que obtiene el 45% de su facturación en el mercado americano, "sale beneficada si se establecen aranceles", asevera el experto de atl Capital. "Hay crecimiento por encima de su nivel potencial y hay más demanda", afirma Cantos, que subraya el management de la compañía y su eficiencia. "Ahora mismo está barata y comprarla por debajo de 12 euros por acción es atractivo".

Cie Automotive, que debuta en el Ibex 35 el próximo lunes en sustitución de Abertis, va a ganar visibilidad, según Torre. "Está muy bien diversificada, tiene crecimiento orgánico y flujos de caja", indica. "Por el lado negativo, está por encima del precio objetivo actual pero las previsiones son sólidas".

Siemens Gamesa "es una historia de reestructuración", comenta Cantos. "Por cuota es líder del mercado mundial y ha lanzado un programa de eficiencia y eficacia y creemos que después de la caída desde los 22 hasta los 10 euros tiene recorriedo hasta los 16-17 euros.

Merlin Properties es una compañía también muy diversificada pero su punto fuerte puede estar en la parte logística, estima Torre. "Con las inversiones que pretende hacer sería la primera compañía en España en alquiler de centros logísticos, y teniendo en cuenta la digitalización en este segmento, pensamos que puede tener un auge importante".

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