Blogs por Alexis Ortega

Europa, ¿resurgir del optimismo?

Europa, ¿resurgir del optimismo?

Según datos publicados ayer lunes por la Destatis, los pedidos de fábrica alemanes cayeron en noviembre por primera vez desde julio. El descenso fue muy ligero aunque contrasta con la sólida racha de datos que la mayor economía de Europa atraviesa. En concreto, las fábricas alemanas registraron una caída del 0,4% en los pedidos frente a las expectativas del mercado que apuntaban a una subida entre el 0,1-0,8 %. Desde el lado positivo cabe destacar que los datos del mes de octubre se revisaron al alza hasta el 0,7 %, frente al 0,5 % anunciado previamente.

Por otro lado, los niveles de confianza económica en la Eurozona se situaron en máximos históricos en diciembre superando las expectativas del mercado. El índice conjunto de confianza empresarial y del consumidor subió 1,4 puntos hasta los 116 (niveles no vistos desde noviembre del año 2000).

El clima empresarial en la Eurozona en diciembre se situó en 1,7 puntos frente al 1,5 de noviembre y en máximos históricos desde que se comenzó a elaborar el índice en 1985. Por su parte, la confianza del consumidor sube hasta los 0,5 puntos (0,0 en noviembre) y se sitúa por segundo mes consecutivo en terreno positivo, algo que no sucedía desde el periodo diciembre 2000-enero 2001.

Según la Comisión Europea, este optimismo de la Eurozona tiene una amplia base, pero principalmente está impulsado por la confianza en los sectores de servicios, comercio minorista y construcción. Entre las economías más grandes de la zona del euro, el índice de sentimiento económico aumentó fuertemente en Francia (+2,3) y Alemania (+1,6) y, en menor medida, en los Países Bajos (+0,7), mientras que se mantuvo en Italia y disminuyó ligeramente en España (-0,8).

Por último, la canciller alemana, Ángela Merkel, y el líder del SPD, Martin Schütz, mantienen negociaciones para desbloquear el "impasse político" producido tras la elecciones en Alemania de finales del pasado mes de septiembre. Ambos iniciaron el domingo (en un "clima constructivo" según afirmó ayer Schütz) conversaciones para sondear la formación de un nuevo gobierno de coalición.

En un primer momento, el SPD había anunciado su decisión de volver a la oposición tras registrar el peor resultado electoral de su historia después de cuatro años compartiendo el poder con Merkel. Sin embargo, el fracaso del primer intento de Merkel para formar Gobierno con los verdes y los liberales (la llamada «Coalición Jamaica») a finales de noviembre obligó al SPD a cambiar de opinión y sentarse nuevamente con quienes fueron sus socios en la pasada legislatura.

Todo va encaminado a evitar un Ejecutivo en minoría, en una país poco acostumbrado a gobiernos en minoría. Las opciones eran una inestabilidad o nuevas elecciones.

No obstante, es en el ámbito de la política europea donde existen las posiciones más encontradas entre ambos partidos. El SPD apoya una mayor integración europea y la CSU lo rechaza. Como trasfondo de todo ello se encuentran también las recientes propuestas del presidente francés, Emmanuel Macron, que busca, entre otras cosas, un presupuesto propio de la Eurozona y la figura de un ministro de Finanzas europeo. Merkel ha mostrado ciertas reservas respecto a la a esta propuesta pero Schulz lo apoya fervientemente.

Los primeros contactos concluirán este jueves por la tarde y al día siguiente deberá saberse ya si los partidos recomendarán o no a sus cúpulas entablar negociaciones para un Ejecutivo de coalición. Por último, el 21 de enero, el SPD votará en un congreso extraordinario si sigue adelante y una vez acordado un contrato de coalición, éste será sometido al voto de sus militantes.

Comentarios

EUR/USD > 1,4000.- En las circunstancias actuales, el optimismo no presagia nada bueno. Cada vez que la tasa de desempleo de la economía norteamericana baja hasta el límite, ésta entra en recesión (bandas verticales grises):https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE/ Y la Bolsa siempre se anticipa. Crash inminente y recesión ulterior, pues. En cuanto se oficialice la nueva situación, la política monetaria norteamericana será más expansiva que la de la eurozona. En 2017, siendo la política monetaria norteamericana menos expansiva que la de la eurozona, el dólar se ha depreciado respecto del euro. Esta paradoja es la enésima prueba de que lo que parece una recuperación de la economía ordinaria—tras el Pinchazo de la Burbuja— no es tal, sino mera Reburbuja. La supuesta 'restrictividad' de la política monetaria norteamericana no se debe a que su economía ordinaria esté recalentada, sino a que 'los' activos están reburbujeando. Lo que está detrás de la actual depreciación del dólar es el descuento del agotamiento de este reburbujeo —crash/recesión—. ¿A cuánto puede llegar el EUR/USD? Recordemos que 1,4000 fue el nivel que tuvo inmediatamente tras el Pinchazo de la Burbuja, hasta que en 2014 parara la expansión cuantitativa norteamericana y, poco más tarde, se activara la de la eurozona. Ahora será al revés. Gracias por leernos.
LA GRAN ESTAFA FINAL: EL DOBLE TECHO DE 2018.- 2017 ha sido el año de la nueva política de comunicación bancocentralista —cfr. 'Jackson Hole'— preparando el crash que viene, que se quiere circunscrito a 'los' activos reburbujeados —Bolsa e inmuebles—, y cuyas tres bases son :- «hace una década cambió el mundo» —para entender la crisis, el bancocentralismo invoca el enfoque estructural, no el coyuntural—;- «las entidades de crédito son resilientes» —nos dicen que va a haber crisis de entidades financieras, pero nos tranquilizan con que es administrable—; y- «el proteccionismo comercial —brexitrumprocés— es el chivo expiatorio de la recesión que conlleva el crash». No hace falta que nos digan que el crash, ya en marcha, va a culminar este año en EEUU. Observando los gráficos de 'los' activos reburbujeados, dada la ausencia de volatilidad y la increíble extensión del último tramo alcista sin corrección significativa alguna, solo cabe una posibilidad de figura de cambio de tendencia: el DOBLE TECHO.http://aprenderbolsa.com/wp-content/uploads/2007/07/doble-techo.jpg Desde el pasado verano, siguiendo las orientaciones del bancocentralismo, los analistas más importantes que todavía no eran 'inminentistas' han ido apeándose del 'quedan 1-2 años' —entonces, ya no había nadie en la horquilla 3-4 años—. Ello significa la inversión de la carga de la prueba: quien no piense que el crash/recesión es inminente sabe que, si no se prodiga dando explicaciones, se sospechará de él que va de mala fe. Por su parte, los 'himbersores' llevan demasiado tiempo entrando en 'los' activos reburbujeados a precios demasiado altos, estando la Bolsa 'sobrecompradísima'. Hay un cóctel explosivo, pues, y los 'himbertidos' están muy inquietos con tanta calma:https://www.youtube.com/watch?v=McnMeN3NGfU(El Mapfre, en los 'doldrums', estando primero en la clasificación de la Volvo Ocean Race) Va a haber cuatro sustos. El primero será neutralizado inmediatamente, dada la arrogancia de los perdedores del popularcapitalismo —brexitrumprocés y Efecto Riqueza (*)—. Será la típica 'bear trap'. Se intentarán reír de nosotros: «Vuestro mihura, agoreros, resulta ser una cabra». Se proclamará la consabida 'cultura de la oportunidad' y el volumen acompañará la remontada. En España está ya pasando respecto de lo inmobiliario —en la Barcelona separatista bajan los precios (*)—. En seguida se alcanzará un nuevo máximo. Entonces, vendrá el segundo susto, que será igualmente neutralizado. Se dirá cínicamente: «La volatilidad estaba artificialmente baja y está normalizándose». Pero el volumen de esta remontada ya no será el mismo, aparte de lo enrarecido que estará el ambiente con muchos analistas relatando en directo el crash, ya sin temor a ser tachados de 'repincharreburbujistas'. Los precios no podrán con el máximo anterior y tendrá lugar el tercer susto, sobreviniendo después una caída cualificada por el volumen, que llevará a los precios por debajo de donde rebotaron tras el primer techo, inaugurando una nueva edición de la 'cultura de la oportunidad' —bull trap—. Pero esta tercera recuperación será muy decepcionante en precios y, sobre todo, en volumen; y, a continuación, vendrá el cuarto y definitivo susto, agravado por el hecho de que el verdadero soporte está lejísimos. Recuerden esto: sin vender no se 'recogen beneficios'; y los que entran tarde son los peores.Aparte está que se trata de un crash/recesión especial porque estamos en la Transición Estructural a la Era Cero. Gracias por leernos.___(*) 'Cataluña' es solo un chivo expiatorio cuya misión es doble: echarle la culpa del Repinchazo; y, en cuanto quede neutralizado, proclamar, ya sin peros, el —falso— Ciclo Dorado.(**) Solbes: «Intenté pinchar la burbuja inmobiliaria, pero la vivienda era una prioridad política. Deberíamos haber sido más valientes. Para los operadores era mejor que la fiesta no terminara. Todo caía en saco roto».(El brexitrumprocés es la fase superior de esta 'comedia de gallinas', como decíamos nosotros entonces.)Trump: «Soy un genio estable... y el Dow Jones, a 30.000 puntos» (hoy está en los 25.300).
Normas