Sigue sin atisbarse lo que quieren llamar "pleno empleo"

La economía estadounidense ralentizó en agosto el ritmo en la creación de empleo ya que fueron tan solo 156.000 las nuevas nóminas no agrícolas, muy por por debajo de lo esperado por el mercado (+180.000) así como del dato registrado en julio (+189.000 revisado a la baja desde los +209.000 inicialmente estimados). El Departamento de Empleo redujo no solo el dato de julio sino el de junio también desde 231.000 puestos de trabajo hasta 210.000. Entre junio y junio se crearon 41.000 empleos menos de lo calculado en el informe de empleo de julio. Asimismo, la tasa de paro se incrementa una décima hasta el 4,4%.

El número de parados, y ahora hablamos del "Household survey" y no del dato de nóminas no agrícolas (Establishment survey), aumentó en 151.000 personas hasta los 7.132.000 parados por el efecto conjunto de un incremento de la población activa (+77.000) y una destrucción del número total del empleo (74.000). Destacar que se perdieron 156.000 puestos de trabajo a tiempo completo y se incrementaron en 34.000 los empleos a tiempo parcial.

Tras dos meses de caídas consecutivas (-170.000 y -156.000 respectivamente en junio y julio) el mes pasado el epígrafe "Not in labor force" aumentó en 128.000 personas hasta los 94.785.000, lejos todavía de los 94.983.000 registrados en mayo pasado (máximo histórico). La tasa de actividad se mantiene estable en el 62,9%.

Por su parte, el salario por hora se incrementa en 0,03 $/hora hasta los 26,39$ lo que representa un incremento interanual del 2,5%, sin cambios con respecto al mes de julio. En otras épocas, cada vez que la tasa de paro ha alcanzado lo que se suele entender como "pleno empleo", las ganancia salariales alcanzaban niveles de incrementos interanuales de alrededor del 4,0%. Las ganancias salariales actuales están en línea con la que se observaban cuando la tasa de paro estaban entre el 9,0-10,0%.

Una prueba de que la tasa de paro actual esta adulterada por una fuerte caída que se ha venido produciendo en la tasa de actividad desde la crisis del 2000, se puede ver en la medida alternativa de paro que propongo (calculada en función de una tasa de actividad del 67%). Esta medida alternativa nos permite ver que la tasa de paro así calculada, aunque ha disminuido desde el 14,0% al inicio en el 2007 de esta última fase de la crisis del modelo de crecimiento por endeudamiento, esta en el 10,3%.

Su evolución esta muy ligada a la de la tasa de empleo sobre población (también se ve en el gráfico). La tasa de paro U6, que incluye una parte de población no activa (personas desafectas que han desistido de buscar empleo en las últimas cuatro semanas) como parados, no acaba de ser una buena guía de la situación del mercado laboral. Por ello, aunque muchos suelen proponer su sustitución por la que actualmente se computa (U3), no me parece que responda completamente a la realidad.

La respuesta del mercado al dato ha sido inmediata, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar tras caer inicialmente, se fortaleció levemente hasta los 1,191 dólares por euro. El rango 1,19-1,20 parece, de momento, intacto. Wall Street cerró el viernes con ganancias ya que se desinflan las expectativas de otra subida de las tasas de interés este año. Las probabilidades de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en diciembre cayeron al 39% (FedWatch).

Corea del Norte efectuó ayer domingo su sexto ensayo nuclear (el más potente hasta la fecha, afirmando haber probado una bomba H) en un nuevo desafío para los EEUU y la comunidad internacional.