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Crónica de los mercados

El efecto Trump revoluciona las divisas y la deuda pero deja frío al Ibex

La banca y los grandes valores impulsan la Bolsa, con el euro disparado

Imagen de la Casa Blanca
Imagen de la Casa BlancaReuters

Donald Trump y Theresa May han sido los dos dirigentes que con sus decisiones han marcado el rumbo de los mercados en este inicio de año. Las Bolsas comenzaron 2017 con fuerza ante las expectativas depositadas en el programa económico del magnate estadounidense.El Ibex 35 prolongó el rally de final de 2016 y en apenas una semana llegó a recuperar casi todo lo perdido el pasado ejercicio.Sin embargo, conforme se acercaba la recta final del mes, el selectivo español empezó a flaquear. Aunque el Ibex alcanzó máximos de 12 meses tras rebasar los 9.500 puntos, aupado por los ascensos en el sector bancario, en las últimas sesiones, la recogida de beneficios parece estar ganando la partida.Después de ceder un 0,49%, el índice de referencia de la Bolsa española regresa a pérdidas en el año y cae un 0,39%.

La recogida de beneficios se extendió al resto de Bolsas tanto europeas como estadounidenses.Sin embargo, su efecto en el cómputo del mes es mucho más desigual. En Europa, el Dax alemán es el único que escapa a las pérdidas con un alza del 0,49%. Los mayores descensos corren a cargo del Mib italiano que cede un 3,35%, castigado por las dudas que existen sobre la solvencia y capitalización de su sistema financiero así como por la posibilidad de que acaben celebrándose elecciones anticipadas.El Cac francés se deja un 2,33%; el Euro Stoxx, un 1,82% y FTSE británico un 0,61%.

Uno de los acontecimientos históricos más significativos en la renta variable tuvo lugar el pasado 25 de enero, cuando el Dow Jones de industriales superó pro primera vez en sus 120 años de historia los 20.000 puntos. El índice de industriales de EEUU se mantuvo sobre esa cota durante tres sesiones. Pero finalmente, la sobrecompra a la que está sometido el mercado ha llevado a los inversores a apostar por la corrección.Desde Link Securities señalan que argumentar estas caídas por las medidas de Trump sería simplista, pues las decisiones adoptadas por al magnate fueron anunciadas a bombo y platillo durante la campana electoral. Los inversores aguardan con cierto nerviosismo la esperada puesta en marcha de la rebaja fiscal o el plan de infraestructuras.No obstante, para ver los efectos reales de este programa sobre la economía habrá que esperar a finales de 2017 o incluso mediados de 2018.

No obstante, donde mejor se puede evidenciar el efecto Trump es en la renta fija. La victoria del republicano el 8 de noviembre convulsionó el mercado de deuda. Las rentabilidades de los bonos europeos y estadounidenses comenzaron a repuntar ante las previsiones de mayor inflación y crecimiento. Aunque en EEUU estas estimaciones parecen ser una realidad, Europa todavía queda lejos de esas previsiones, pero no ha sido un impedimento para prolongar la tendencia bajista en el mercado de bonos. Con una economía estadounidense en la que la normalización monetaria pide paso, los mayores repunte de las rentabilidades han tenido lugar, no obstante, en elViejo Continente. Mientras la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se ha mantenido estable en 2,44%, distinta suerte es la que ha corrido la renta fija de la eurozona.

En un entorno en el que las dudas políticas ganan fuerza a medida que se acercan las citas electorales de Alemania, Francia y Holanda, la rentabilidad de su deuda a 10 años empieza a tensionarse. El bund alemán comenzó enero en el 0,189% y lo cierra en el 0,436%.El bono francés a 10 años sube del 0,67% al 1,03% actual mientras que el español al mismo plazo se sitúa al filo del 1,6% frente al 1,33% en que empezó el año. A pesar de estos fuertes movimientos, el diferencial entre el bund y bono español cierra en los 116 puntos básicos, uno menos que lo marcado la última sesión de 2016. En los subidas del mercado de deuda juegan un papel destacado los rumores sobre la posibilidad de que el BCE comience a reducir sus estímulos antes de lo previsto.

El mercado de divisas tampoco ha permanecido ajeno. El dólar, que en las primeras semanas se aproximó a la igualdad con el euro, ha ido cediendo terreno. La divisa europea concluye enero con un ascenso superior al 3%, hasta los 1,07 billetes verdes. El director delConsejo Nacional de Comercio en EE UU acusó a Alemania de mantener al euro débil para beneficiarse en el comercio internacional. Por su parte, la libra, que coincidiendo con la presentación de la estrategia de May para ejecutar el brexit profundizó en sus mínimos de 1985 al caer a los 1,20 dólares, sube desde entonces más de un 4%, hasta los 1,25 dólares. A este ascenso ha contribuido la sentencia del Supremo, que obliga al Ejecutivo británico a votar la salida de la UE en el Parlamento.

Los mensajes de este tema están ordenados a la inversa, del más antiguo al más reciente.
Guillermo Vega
Asia. El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio cerró hoy con un descenso de 327,51 puntos, un 1,69 por ciento, y quedó en los 19.041,34 enteros.
Guillermo Vega

Wall Street cerró ayer con pérdidas y el Dow Jones cayó un 0,61% y se dejó los 20.000 puntos, arrastrado por el miedo a las medidas migratorias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. El selectivo S&P 500 retrocedió un 0,60% y el índice compuesto del mercado Nasdaq cayó un 0,83%.

Guillermo Vega

El euro avanza a esta hora de la mañana frente al dólar (en la imagen), aunque se anota algo menos de una décima. Actualmente, cada moneda única se cambia a 1,07 billetes verdes. La libra esterlina, en el foco desde la decisión de los británicos de salirse de la Unión Europea, avanza posiciones frente al euro y se cambia a 1,169, el 0,2% más.

Guillermo Vega
En el mercado de petróleo, el barril de Brent retoma las caídas de la víspera y cae otro 0,2%&, lo que deja el precio de cada unidad levemente por encima de los 55 dólares. 

El precio del petróleo bajó por los temores a que la reactivación de las extracciones en Estados Unidos pueda contrarrestar el efecto positivo en los precios de los recortes a la producción impuestos por la OPEP.

Los mercados siguen de cerca la aplicación del acuerdo de reducción de cuotas suscrito en noviembre por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y otros productores, que se ha traducido ya en la retirada de unos 1,5 millones de barriles de crudo al día.

Guillermo Vega
El Banco de Japón (BoJ) mejoró hoy su pronóstico de crecimiento para el PIB nipón en lo que respecta al actual curso fiscal -que concluye en marzo- y al siguiente ejercicio en cuatro y dos décimas respectivamente, hasta situarlo en el 1,4% y el 1,5%. La entidad anunció la medida al término de su reunión mensual de dos días, en el transcurso de la cual decidió mantener intacta su política monetaria, basada en un gran paquete flexibilizador y en el control de los tipos a través de la curva de rendimientos para lograr una inflación de en torno al 2%. (Foto: EFE)
Guillermo Vega
Multa. Las autoridades de Nueva York anunciaron hoy que han llegado a un acuerdo con el Deutsche Bank para que pague una multa por 425 millones de dólares por maniobras de lavado de dinero utilizando sucursales en Moscú y Londres. (Foto: EFE)
Guillermo Vega
Link Análisis. "Varios fueron los motivos por los que los inversores se decantaron ayer por las realizaciones, siendo uno de los principales, en nuestra opinión, el elevado nivel de sobrecompra que presentan muchos activos tras las recientes alzas de sus precios".
Guillermo Vega
Agenda.Hoy la agenda macro será intensa. Entre las múltiples cifras que se darán a conocer, destacaríamos la publicación de la primera estimación del PIB de Francia y de la Zona Euro, correspondiente al cuarto trimestre; la estimación preliminar de enero del IPC de la Zona Euro y el índice de los consumidores de EEUU, del mes de enero.
Virginia Gómez
El Ibex sube el 0,13%, hasta los 9.373 puntos
Virginia Gómez
Valores protagonistas. La sesión arranca con tímidas ganancias después del recorte de más del 1,5% de ayer. Las mayores subidas son para Mediaset, Bankia y BBVA. Mientras que en el lado de los recortes se colocan Aena, Red Eléctrica y Enagas.
Virginia Gómez
Barclays inicia cobertura de Enagas y REE. La firma de análisis británica ha iniciado la cobertura de Enagas y REE con la recomendación de infraponderar. En el caso de Enagás, Barclays fija el precio objetivo en 21,9 euros mientras que para Red Eléctrica, en 16,6 euros.
Virginia Gómez
Primer mes del año en tablas. El selectivo Ibex, que arrancó enero en los 9.352 puntos, va a despedir el primer mes del año prácticamente en tablas a pesar de que durante la mayor parte de este período ha logrado estar en positivo. Sin embargo, la corrección de ayer de más del 1,5% ha puesto al seletivo prácticamente en negativo. Hoy se mueve en torno a los 9.350 puntos.
Virginia Gómez
Los mejores y peores del mes. En el selectivo Ibex, IAG es el mejor valor del mes con un alza del 10% seguido de Caixabank, con un 8,5% y de Melia Hoteles, con un 8,48%. Los peores del mes son Red Eléctrica, que cae un 8%, Iberdrola, con un 7% y Enagás, con un 6,5%.
Virginia Gómez
H&M ganó 1.970 millones de euros, un 11% menos. La cadena de moda sueca tuvo un beneficio neto de 18.636 millones de coronas (1.970 millones de euros) en el último año fiscal (diciembre 2015-noviembre 2016), un 11 % menos que en el anterior balance anual, según informó hoy.
Miriam Calavia
El Ibex 35 avanza en torno al 0,40% y llega a tocar los 9.400 puntos. Los bancos encabezan hoy las ganancias.
Miriam Calavia
El superávit por cuenta corriente suma 18.900 millones hasta noviembre, un 61,5% más que un año antes.
Miriam Calavia
Fed. En Estados Unidos, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed) celebra hoy el primero de sus dos días de reunión para estudiar una posible subida de los tipos de interés.
Miriam Calavia
Resultados empresariales. Al otro lado del Atlántico, hoy presentarán resultados Apple, ExxonMobil, Pfizer y UPS.
Miriam Calavia
Rebote del euro. El euro rebota a 1,069 dólares. Desde Monex Europe señalan que Ewald Nowtony, del Banco Central Europeo, "daba a entender ayer que el BCE podría volver a evaluar la importancia del programa de Quantitative Easing en junio. Este programa de compra de bonos y política monetaria laxa ha recibido una oposición fuerte desde Alemania, país con una inflación creciente y un mercado laboral muy ajustado, aunque las condiciones económicas en el resto de la eurozona siguen siendo bastante menos favorables, y justifican la política actual del BCE".
Miriam Calavia
¿Qué hará la Fed? Desde Ebury sostienen que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos no anunciará este miércoles cambios en política monetaria ni dará novedades en las expectativas de subida de tipos". Sin embargo, la firma cree que el tono agresivo de algunos de los miembros "no ha sido totalmente descontada por el mercado, con lo cual se podría producir una apreciación significativa del dólar en la segunda mitad de la semana”.

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