Las apuestas de Renta 4 para ganar en renta fija en 2017

Los expertos de la entidad eligen a los bonos emergentes como su activo preferido

En las últimas semanas el repunte de las rentabilidades en el mercado de deuda ha sido la tendencia imperante.Pero esto no supone erradicar los bajos tipo de interés que seguirán acompañando al mercado los próximos 12 meses. “Los cambios estructurales de las economías es la razón que justifica que los tipos continúen bajos”, asegura José Ignacio Victoriano, responsable de renta fija en Renta 4. El experto señala que el envejecimiento de la población y los bajos niveles de productividad son dos componentes fundamentales en los tipos de interés y que a día de hoy determinan los niveles mínimos que imperan en el renta fija, un mercado muy condicionado a las política de los bancos centrales que con sus medidas intentan devolver la inflación a unos niveles estables.

Con la vista puesta en el próximo ejercicio, y ahora que la deuda se ha convertido en uno de los focos de atención de los inversores, los expertos de la entidad analizan sus recomendaciones para seguir obteniendo rentabilidad y escapar a los descensos. Entre sus apuestas preferidas para el próximo año se encuentra la renta fija de los países emergentes. “En las última semanas ha habido una sobrerreacción en los mercados de deuda emergente”, apunta Victoriano. “Aunque las dudas sobre los tipos en Estados Unidos va a continuar generando mucha volatilidad, las perspectivas macroeconómicas de estos países siguen siendo muy positivas. Sobreponderamos las inversiones en renta fija a corto plazo en hard currency”, resaltan.

Junto a la deuda emergente, otro de los activos que despiertan interés es la renta fija privada a corto con grado de calificación BB, subordinados financieros o híbridos con opciones call de corto plazo.

La deuda pública europea continuará tensionada a medida que la reducción del programa de compra de activos por parte del BCE gane fuerza por lo que aconsejan mantenerse al margen.Respecto a los bonos estadounidenses, los expertos creen que el mercado se ha pasado de frenada en la corrección desde la victoria de Donald Trump y que los niveles actuales descuentan entre dos y tres subida de tipos el próximo año.

El BCE ampliará seis meses su programa

Día a día cobra fueza la hipótesis de que MarioDraghi anuncie una reducción del programa de compra de activos en las próximas citas.Aunque es cierto que la inflación remontará en los tres primeros meses del año, por el efecto de la recuperación del crudo, José Ignacio Victoriano cree que el BCE prolongará seis meses más su programa de compra de activos, fijado en los 80.000 millones al mes. Eso sí, los expertos de la firma consideran fundamental que se aprueben cambios técnicos como la eliminación del límite del -0,4%.De hecho, las caídas registradas por la deuda alemana en los plazos más cortos descuentan este escenario. De no ser así, el organismo europeo se quedaría sin bonos que comprar antes de la cita de marzo, una fecha considera claves en el futuro de la política monetaria de la eurozona.