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¿Recuperación con menos importaciones y más inventarios?.

¿Recuperación con menos importaciones y más inventarios?.

Nuevo dato preocupante de China. El saldo exterior en agosto creció un 20,1% interanual hasta los 368.000 millones de yuanes (60.000 millones $) cifra que supera ampliamente las previsiones de 295.000 millones de yuanes (48.000 millones $).

El problema se encuentra en los detalles. Bajan las exportaciones, aunque menos de lo esperado, pero sorprende la fuerte caída de las importaciones. En agosto las ventas al exterior (12 meses acumulados) han retrocedido un 6,1% mientras que las importaciones han retrocedido un 14,3% lo que podría reflejar el debilitamiento de la segunda economía mundial. Ya en julio las importaciones cayeron un 8,1%. Para aquellos que achaquen la continua caída de las importaciones en China a la caída del precio del petróleo, les puedo decir que las importaciones alemanas de julio crecieron un 2,9%.

Por otro lado, Japón revisa al alza el dato de PIB del segundo trimestre La economía nipona cayó en ese periodo algo menos de lo inicialmente previsto. Entre abril y junio, se ha contraído un 1,2% interanual frente a la cifra inicial de un -1,6%. Se ha revisado al alza el consumo, que finalmente ha bajado un 0,7%, debido a las mayores ventas de coches y bebidas. La repercusión del sector exterior no se ha alterado pero se ha revisado a la baja la inversión de capital de las empresas hasta un -0,9% (el dato preliminar fue de un escaso -0,1%).

La debilidad en el gasto de capital, sin embargo, fue contrarrestada por un avance de los inventarios que aportaron 0,3 % al crecimiento, triplicando la contribución preliminar de un 0,1%. Adicionalmente, también se ha conocido su balanza comercial nipona de julio y ha vuelto a presentar saldo negativo, esta vez de más de 900 millones de dólares. Las exportaciones han subido un 4,6% mientras que las importaciones han bajado un 6,5%. En el caso de la balanza por cuenta corriente ha presentado un saldo positivo de más de 15.000 millones de $.

Parece repetirse el patrón de otras zonas económicas: aumento de inventarios como factor clave del crecimiento del PIB (en el último dato de PIB americano sucedía algo parecido) que coincide con una caída de las importaciones. Una combinación explosiva que puede ser el germen de la siguiente recesión si no se consigue reactivar el comercio mundial.

Pero mucho me temo que una reactivación del comercio mundial es incompatible con una guerra de divisas, y el BCE parece querer continuar "cebando" una. Atentos pues China, ya ha "disparado" una vez y puede continuar necesitando más "normalizaciones" de su tipo de cambio, sobretodo si la UME se empeña en salir de la crisis por la puerta falsa.

Comentarios

("Recuperación" es volver. Sin embargo, en una crisis estructural, no hay que volver a nada. No hay que recuperar nada. Hay que nacer a una nueva vida. Hay que pasar página hacia una nueva normalidad. La homeostasis cambia de marco. Normalización, así, deja de significar volver al pasado. Los indicadores ya no nos muestran la dificultad de volver al equilibrio dinámico del modelo muerto, sino lo lejos que todavía tenemos el modelo futuro. Recordemos que hay pena de cárcel para quien, abusando de la palabra, utiliza el síndrome de miembro fantasma del pobre mutilado para desplumarle:Estafa = Engaño + Error + Acto de disposición + Perjuicio;Extorsión = Violencia física o moral + Hacer o no hacer + Perjuicio). A NOSOTROS NOS INTERESAN PRECIOS INMOBILIARIOS ESTRIDENTES AHORA.- Hoy estamos de enhorabuena. Por fin sabemos que no es sana la subida de precios inmobiliarios que está dando el INE en este año de debacle electoral conservadora españolista previo a la oficialización del estrangulamiento financiero total final. Helo aquí:http://www.ine.es/daco/daco42/ipv/ipv0215.pdf El Gobierno publica que los precios inmobiliarios suben (+4% trimestral) tanto en términos interanuales como intertrimestrales. Es un dato chirriante. Está descorrelacionado con los datos de:- Renta Neta Disponible, IPC y Empleo; y- transacciones inmobiliarias (nótese cómo, de estos, no se dan datos trimestrales sino mensuales)http://www.ine.es/daco/daco42/etdp/etdp0715.pdf Se hurta el hecho de que las estadísticas están infladas por las operaciones de reorganización de la basura inmobiliaria protagonizadas por el sector financiero en sentido amplio como nuevo cedente, tras el "write off" de las promotoras (cfr. la externalización de la actividad principal de la Sareb), que es lo que explica la divergencia chillona entre los datos de vivienda "nueva" (primeras entregas de vivienda por promotores, sujetas a IVA) y "usada" (segundas y ulteriores entregas, sujetas al ITP). Con lo único que están correlacionados los datos de precios inmobiliarios es con el avance del endeudamiento, la construcción y la sanguijuela de las rentas de alquiler:http://www.ine.es/daco/daco42/daco426/h0615.pdfhttp://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/15/Jul/Fich/be1507-indica.pdfhttp://www.fotocasa.es/indice-alquiler-inmobiliario__fotocasa.aspx En suma, estamos ante "la" burbuja cidcampeadoreada, aunque esta vez con demasiada gente consciente de la canallada usurera. Las mentiras tienen las patas cortas (y piernas largas los charlatanes), pero a nosotros los estructuraltransicionistas nos interesa que esta "bull trap" electoralista rebañe cuanto más tocajetismo mejor, para ahondar la hipoglucemia el día de la oficialización del ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO TOTAL FINAL subsiguiente a la consolidación de la fractura neoprovinciana* y la podemosización/ciudadanosización de Españahttp://www.elcorreo.com/bizkaia/politica/201509/08/bildu-presentara-proximos-meses-20150908100046.html Gracias por leernos. __* No hace falta que las provincias se separen. Basta con que los separatistas sean mayoría simple "solvente", utilizando este adjetivo tan querido por los usureros inmobiliarios (al fin y al cabo El Terruñito es la versión política de El Pisito). Incluso nos interesa que prospere la cobardía de proseguir con la fragmentación del sistema tributario consintiendo una Agencia Tributaria catalana que gestione el 100% del IRPF, con reserva en el Estado del Impuesto sobre Sociedades (oferta a la minunidad de destino en lo universal catalana lanzada este fin de semana por el Ministro de Asuntos "Exteriores", je. je). El disolución definitiva de la unidad del sistema tributario y la imposibilidad de gestión de la relación socio-sociedad haría tan ineficaz la Política Fiscal (o lo que es lo mismo, la Política Económica en la Era Cero) que el final abrupto de la fase de congelación de la Transición Estructural estaría servido. P S : Por fin tenemos el enfoque oficial (novísimoclásico) de la "crisis del petróleo barato" (manda narices).http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/15/Jul/Fich/be1507-art6.pdfEl hundimiento de precios y consiguiente exacerbación del iceberg deflacionario -propio de la Era Cero- no se debería a la racionalidad del fracking-EEUU sino, literalmente, al "comportamiento (irracional) de Arabia Saudita", que estaría prefiriendo malbaratar su petróleo a perder cuota de mercado. Empiezan a encajar las piezas de una nueva War on Terror en Oriente Medio. Habrá un día en que los refugiados sean bereberes y Lesbos sea Perejil.
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