América Latina, muy presente en los fondos de inversión

 América Latina sigue estando en las carteras de los inversores. Si bien su peso entre las economías emergentes ha disminuido para dar el relevo a otros mercados, los países de la región siguen jugando en la liga de los inversores internacionales. Y si no, que se lo pregunten a los gestores del BGF Latin American. El fondo de BlackRock gestiona un patrimonio cercano a los 1.400 millones de dólares.

“Es una región que atraviesa por dificultades. Brasil, su principal economía sufre la desaceleración, tiene inflación y además hay casos importantes de corrupción; Argentina también tiene problemas; México no acaba de arrancar... Y, sin embargo, debido a todos estos problemas es por lo que estoy convencido de que hay muchas oportunidades en Latinoamérica”, afirma Mark Moebius, el inversor que más ha estudiado las economías emergentes en las últimas tres décadas.

Si hablamos de rentabilidad, Paula Mercado, responsable de análisis de VDOS observa que el devenir de la economía de Brasil “ha tenido un impacto significativo en la evolución de los fondos que invierten en la región. Un entorno que beneficia al mercado de deuda, tal como puede apreciarse en los datos de rentabilidad de los fondos de renta fija de la región, respecto a los de renta variable”.

Aquí hay que señalar que la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Latinoamérica se anota en el último año un retroceso por rentabilidad de 8,26%, “aunque comienza a observarse una ligera recuperación en este grupo de fondos desde enero”, apunta Mercado. Aún así se pueden encontrar productos con buenos resultados.

Los bancos reinan en las carteras

Un pequeño puñado de empresas se repite una y otra vez en las carteras de los grandes fondos que invierten en valores latinoamericanos. Sobresalen los bancos. El brasileño Itaú Unibanco está casi siempre presente entre las tres posiciones principales. Un liderazgo que se disputa con Bradesco y el mexicano Banorte, otras dos entidades financieras. En cuanto al resto de sectores, la compañía brasileña de bebidas Ambev es todo un clásico, junto a América Móviles, de Carlos Slim; el grupo Televisa o la productora de materias primas Vale.

Por su parte, los responsables del Renta 4 Latinoamérica, achacan los retrocesos de los últimos meses al inicio del ciclo de subidas de tipos en Estados Unidos, la incertidumbre de Grecia y a que “los mercados de materias primas no consiguen rebotar mínimamente, retrasando así un posible balón de oxígeno para las arcas de la región”.

“Aun así, en junio se apreció un mejor comportamiento de algunos valores de minería (la peruana Volcan) y de la industria petrolífera (las brasileñas Petrobras y Braskem), así como mercados que estaban francamente bajos (Colombia)”, apuntan en un informe.

El fondo JP Morgan Latin America Equity Fund, todo un gigante al atesorar 880 millones de dólares, tiene a Brasil y sus compañías como su primera gran apuesta en su cartera, otorgándole un peso de 54,5%, algo superior al que tiene en el índice bursátil de referencia, el MSCI Emerging Markets Latin America Index, que es del 52,9%. Este es el índice más utilizado para comparar los fondos que tienen a Latinoamérica como objetivo.

Otro gigante, el Fidelity Latin America (664 millones de dólares) concentra casi la mitad de sus apuestas (42,48%) en Brasil, mientras que México se sitúa como su segundo mercado al agrupar el 28,58% de sus inversiones. Sobre la región, la economista jefe de la gestora, Anna Stupnytska, asegura que “si el repunte de los precios de los productos básicos continúa, la perspectiva para los productores de las materias primas (en particular los países de América Latina) podría mejorar”.

Brasil es también la clara apuesta del Aberdeen Global Latin American Equity Fund, uno de los fondos con más tradición en esta región y que atesora un patrimonio de más de 450 millones de dólares, ya que le concede el 58,7% de toda la cartera, muy por delante de México (23,2%) y Chile (9,35%), los otras dos apuestas de peso.

También en Pioneer confían en Brasil muy por encima de México. De hecho, en su fondo Latin American Equity, el primero pesa el 50,6%, mientras que el país norteamericano solo el 18,2%.

El Amundi Funds Equity Latin America (514 millones de dólares), por su parte, tiene a Perú como su tercer mercado favorito, con un peso del 5,51%. Le siguen Chile y Colombia, dos mercados que también se han encontrado con altibajos en los últimos meses.

Entre los que confían más en México destaca el Edmond de Rothschild Latin America, donde este país concentra el 42% de las inversiones, cinco puntos porcentuales más que Brasil y muy por encima de Chile (14%).

También el país norteamericano es el preferido de los gestores del AXA WF Framlington LatAm, que pese a ser un fondo de tamaño pequeño está consiguiendo batir en rentabilidad a sus compañeros más importantes.

Si nos vamos a los fondos de renta fija, el Loomis Sayles Emerging Market Bond Short Term Duration, centrado en emisiones de deuda en dólares de países en vías de desarrollo, elige Brasil como segundo destino de sus compras, solo superado por China. También México (5,9%) y Colombia (4,3%) están entre los favoritos.

En cuanto al Pictet-Latin American Local Currency Debt (730 millones de euros), que invierte en bonos y otros títulos de deuda denominados en moneda local de países emergentes de Latinoamérica, los activos brasileños son los más representativos.

Respecto a las gestoras españolas, los productos de Santander AM logran muy buenos resultados. La gestora cuenta con un fondo de Bolsa, el Santander Acciones Latinoamericanas, que gestiona Alfredo Mordezki y tiene a las empresas brasileñas como protagonistas.

 Asimismo, tiene dos fondos de bonos, el Santander Renta Fija Latinoamericana y Santander Latim America Corporate Bond (domiciliado en Luxemburgo). Ambos tienen a México como primer mercado local y lideran la clasificación por rentabilidad de este año entre los fondos de renta fija que se ocupan de la región.

La oferta actual de fondos de BBVA AM está formada por dos fondos de renta variable y uno de renta fija. Los tres son gestionados desde México. El BBVA Bolsa Latam y el BBVA Latam Equity invierten en las compañías más representativas de Brasil, México, Chile, Perú y Colombia, en ese orden, principalmente en activos denominados en divisa local, explican desde el banco.

En cuanto al BBVA Latam Fixed Income Fund, invierte mayoritariamente en instrumentos de renta fija emitidos en monedas latinoamericanas, sobre todo brasileños y mexicanos.