Blogs por Alexis Ortega

¿Si, pero no? o ¿No, pero si?

La balanza comercial de China de mayo creció hasta los 59.488 millones de $ superando lo esperado por el mercado (39.500 millones de$) y ligeramente por debajo del récord de 60.620 millones de $ de febrero pasado. En términos interanuales, las ventas al exterior cayeron un 2,5% desde el -6,4 de abril cuando los sondeos esperaban una rebaja más amplia de al menos un 4,4%. Sin embargo, la nota negativa vino de las compras al exterior por parte de China que se contrajeron un 17,6 % frente el -16,2% de abril y el -10,2% que esperaba el mercado.

Por otro lado, la situación en Grecia no cambia. Ayer el presidente del Eurogrupo Dijsselbloem, en declaraciones durante su visita a Helsinki, indicó que Grecia y sus acreedores pueden lograr un acuerdo a tiempo para el próximo encuentro del Eurogrupo (18 de junio) para que el primero pueda recibir más préstamos y evitar un impago. Sin embargo, advirtió que el tiempo se está acabando rápidamente y que las "instituciones" necesitaban tiempo para evaluar las propuestas que pudiera hacer Grecia. "Aún estamos abiertos a alternativas serias, pero las opciones de los últimos días no han sido lo suficientemente concluyentes". Mientras tanto, un alto funcionario alemán parecía adelantar que sólo se aceptará un acuerdo si es aprobado por las 3 instituciones. Grecia está buscando una extensión del rescate por 9 meses. La canciller alemana Merkel y el presidente francés, François Hollande, se reunieron ayer noche con el primer ministro griego Alexis Tsipras para tratar de romper el impasse en las negociaciones.

Nada nuevo: "sí, pero no" o su variante más habitual: "no, pero sí".

Por último, La rentabilidad del bono alemán a 10 años sube por encima del 1% por primera vez desde septiembre de 2014. Una venta masiva de bonos europeos y americanos han disparado las rentabilidades El bono llegó ayer al 1,02% desde el 0,05% el pasado abril. La escalada del rendimiento de la renta fija germana se reanudó después de la reunión del BCE cuando su presidente, Mario Draghi, advirtió a los inversores que debían acostumbrarse a períodos de alta volatilidad.

A todo esto, el EUR logra mantenerse por encima de los 1,13 a pesar de la situación en Grecia pero favorecido por la fuerte corrección al alza de las rentabilidades de los bonos a largo plazo en Europa, especialmente el bono alemán.

La ruptura de la zona de los 1,1380/00 podría ampliar las ganancias del EUR hasta los 1,15. No obstante, y sin reacción en contra de otros países, la política de Q.E. del BCE dificultará las ganancias del EUR y le mantendrá en este esta de manipulación tan agradable a algunos.

Si finalmente la rentabilidad de los bonos vuelve a la baja (uno de los objetivos del QE) el EUR se depreciará (principal objetivo del QE). Es lo que esperamos.

Comentarios

(Sí como que no. En relación con Grecia, nosotros pensamos que no hay tanta ambigüedad como parece. Sólo se trata de una mise en scène para, por fin, que alguien desarrolle el Ortograma en Grecia. Ese alguien sólo puede ser quien tenga caudal político suficiente para imponer la Austeridad Fiscal Auténtica -la que incluye subir impuestos y central el gasto público sólo en lo asistencial- y la Política de Rentas integral correcta. Lo nuevo -y divertido- es que los aquelarres socialdemócratas/socioliberales andan desconcertados descubriendo que los cuarteles generales ya no les reconocen el caudal político del que han gozado durante los años popularcapitalistas. Y se mosquean inundando los medios con deposiciones siniestras -como andan haciendo los ultraconservadores españoles-. No se trataría de un "no pero sí" ni de un "sí pero no". Sería un "sí pero que parezca como que no". Recuerden esto y aplíquenlo analógicamente a C's&P's: https://www.youtube.com/watch?v=NO80GMnhsDI ) EN MATERIA DE ALQUILER, SE ESTÁ HACIENDO JUSTO LO CONTRARIO DE LO QUE DICTA EL ORTOGRAMA.- Tras la burbuja, el Ortograma dice que hay que:- minimizar el crédito hipotecario;- FACILITAR LA DEMANDA DE ALQUILER, quitándole al mercado de compraventa, ya de por sí presionado por el propio pinchazo, la presión adicional de tener marcar precios no habiendo dinero hipotecario; y consolidando un flujo de Renta sano (que debe controlarse fiscalmente) que permita administrar la normalización de precios inmobiliarios y, con ella, el reequilibrio de precios relativos;- dificultar la oferta de alquiler aficionado y facilitar la de alquiler profesional, especialmente tratándose de inmuebles propiedad de entidades del sistema financiero atragantadas con inmuebles fruto de la ejecución de las garantías de su inversión crediticia durante la burbuja. Los cuarteles generales han cumplido con el Ortograma ayudándonos a poner el nivel de tipos de interés en el sitio (cerca de cero) que les corresponde dada la situación y, en especial, dadas las expectativas (nulas) de inflación por razones fundamentales. Sin embargo, los usureros inmobiliarios se han conchabado para aguachirlar el proceso de ajuste. En materia de alquileres, la gran medida de Política Económica, aparte de una reforma de la LAU que recupere el inquilinato (especialmente para los pobres), es la sujeción al IVA de todo alquiler (¿por qué si vendes tarros de mermelada casera eres sujeto pasivo del IVA, pero si exprimes inquilinos no?). En 2013, el maquis inmobiliario resentido, al grito de "que se jodan" (cfr. https://www.youtube.com/watch?v=ddjQ12-zHF8 ), con la obsesión de sujetar como fuera la caída de precios de compraventa, aún hoy incompatibles con la salud económica, logró boicotear el proceso de sanación posburbuja colando una regulación delirante de los arrendamientos que significa la HOSTELERIZACIÓN VERGONZANTE DEL INQUILINATO basada en contratos de un año denunciables a los seis meses (no da tiempo ni a desembalar la mudanza cuando el "bicho destrozapisitos malpagador" ya tiene que estar pensando en que el usurero ventajista le echa con medios judiciales y policiales de intervención exprés, pagados por usted y yo ; ¿se imaginan que cundiera el mismo trato con los clientes de, por ejemplo, restoranes, peluquerías, talleres de choches o dentistas?). Los inquilinos, actualmente, tienen menos derechos que los clientes de hotel. Paralelamente, en aplicación del Memorandum de Entendimiento con la UE, tras la intervención de la economía en 2012 (que ahora se niega cínicamente aunque la UE obligó al Reino de España a pedirla expresamente por escrito), se burló la orden de montar un banco malo inmobiliario liquidador organizando un hediondo fondo congelador de basura, avalado por usted y yo, por el que, en los pocos trimestres que lleva de vida, han pasado decenas de trabajadores-directivos de todo pelaje cobrando salarios de fábula, aparte de lo que todavía no se sabe en cuanto a operaciones concretas. Con la reforma de la LAU en 2013, el maquis inmobiliario popularcapitalista ha revelado su impresentable Heterograma destructor del capitalismo auténtico. Hasta el sentido común dice que tras una burbuja inmobiliaria hay que obligar a los caseros aficionados a quedarse quietecitos a la espera de tiempos mejores que permitan sus mordidas usureras de Renta. Sin embargo, con la excusa cínica de "pobre casero que se le meten los bichos y no hay quien les eche", los membrillos perdedores de la burbuja han intervenido para que una regulación como la del arrendamiento, inicialmente desgajada del Código Civil (para dotarla de carácter tuitivo para con los débiles), se transforme en un puñado de preceptos odiosos y delirantes que protegen a los fuertes. Lo ético es derogar estas normas cuanto antes y, si no se puede volver a una regulación protectora de los débiles (razón de ser de su carácter especial), hay que dejar, como mínimo, que el alquiler vuelva al redil de las normas civiles generales, como estaba en el siglo XIX antes del Estado del Bienestar. En materia de alquileres se ve muy claro el deslinde entre Capitalismo Popular y Estado del Bienestar: la defensa de los intereses mezquinos de aquél daña a éste y, como éste es funcional con el capitalismo auténtico (cfr. amortiguación de la lucha de clases), al final, el popularcapitalismo entra en contradicción con el capitalismo (Capital = Trabajo Neto acumulado). En efecto, estamos en guerra: Heterograma vs. Ortograma. Ahora bien, en una sola hipótesis sí podría defenderse razonablemente la regulación leonina actual del alquiler, aunque tapándonos la nariz: , movilizar la pisitofilia irracional de quienes tienen dinero, para que se desprendan de él en favor del sistema financiero, durante un breve espacio de tiempo (para dañar lo más mínimo el proceso de ajuste de precios relativos), sin importarnos el sufrimiento de quienes han quedado en la calle. Con otras palabras, en términos del Balance Consolidado del Sistema Financiero, "sarebs" incluidas: sustituir por dinero las casas que hoy desafortunadamente lucen en el Activo fruto de las ejecuciones hipotecarias o de daciones en pago (sobre éstas, después de otoño de 2006 pesa la presunción iuris tantum de criminalidad, como hemos dicho en otras ocasiones). ¿Está el sistema financiero beneficiándose del actual mercado de alquiler rechinante? No. Antes al contrario, en un contexto de tipos de interés cero, sólo se oye la idiotez de que "los bancos no tienen que ser caseros de nadie". La regulación leonina de los arrendamientos sólo está sirviendo para regocijo de usureros aficionados. El sistema financiero español sigue estreñido con la basura inmobiliaria (a diferencia, por ejemplo, del irlandés). Y la hostelerización del inquilinato se ha convertido en uno de los factores principales de inseguridad económica para el Trabajo, única fuente de riqueza. Ni siquiera hay previsto un peinado fiscal total de este sumidero improductivo de Renta, teniendo la Administración Tributaria la base de datos completa de quiénes exprimen bichos y de quiénes disimulan dividendos travistiéndolos de alquileres para deducírselos de sus impuestos sobre la renta a costa de usted y yo. La cobardía de congelar el pinchazo esperando a que nos salve Godot ex machina no sólo es una idiotez. España está jugándose el siglo XXI. Para abrir boca ahí tenéis el 100% de deuda pública sobre el PIB (lo peor no es el dato absoluto sino su dinámica) y una deuda privada que ha subido más en términos reales (considerando la inflación) que lo poco que ha bajado en términos nominales (por cierto, los últimos datos indicarían que vuelve a subir, encima, por causa del sector inmobiliario). Gracias por leernos.
(Al releer, me doy cuenta de que el mercado de alquiler es clave en la Transición Estructural y que hablamos poco de él. Me ha faltado decir que, además de la sujeción a IVA de todo alquiler, hay que someter a retención los alquileres por encima del nivel objetivo de reequilibrio, que como saben, es 99 euros mensuales. Es más importante esto que subir el IBI, cosa que, por otra parte, va tener que hacerse en cuanto se oficialice el Estrangulamiento Financiero Total Final. Los gestores políticos españoles están muy equivocados creyendo que la deuda pública española puede sobrepasar sin problemas el 100% de PIB con la dinámica actual, y que, por ello, gozan de un margen de tiempo para no-sé-qué. La UE los acabará echando a patadas. No es inverosímil que el Ministro de Economía español -en off side por responsabilidad en Lehman Bros.- sea contratado/controlado por la UE. Va a tener mucho trabajo: tras la solución a Grecia, viene la de España. Finalmente, ¡qué cierto es que la deuda privada real -no nominal- ha aumentado desde que pinchó la burbuja! Está todo el bacalao vendido. Sólo estamos ante mera palabrería -falsa- preelectoral.) (Ya me he leído todo el blog Transición Estructural desde donde lo dejé al irme de vacaciones. Me he reído mucho con lo de la Demanda Embalsada vs. Oferta "Embalsamada" http://imagenes.nationalgeographic.com.es/medio/2011/03/27/incasfondo02.jpg ) (Quiero trabajar más el Ortograma-Alquiler. Se trata de un ejercicio mental que les propongo: ¿qué tipo de mercado de alquiler querrían objetivamente los cuarteles generales para España en cuanto se disipen las fantasías animadas de ayer y hoy resurreccionistas, ya nadie con un dedo de frente compre nada a tocateja -ni regalándoselo, como empieza a verse con las renuncias en las sucesiones- y sólo se vendan razonablemente cuatro hipotecas?)
(El problema no es Grecia. El problema es el ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO TOTAL FINAL de España. Grecia sólo son las barbas cortadas de tu vecino pequeño y administrable. Es falso que España esté recuperándose. Antes al contrario, están ahondándose sus desequilibrios. Da vergüenza ajena escuchar que "España es la locomotora de la UE". España está poniendo a remojar sus barbas. ¡Bendito ascenso de la movida indignada a las alcaldías de Madrid y Barcelona! Por fin se mueve la Transición Estructural 2025, en la que nos han mantenido congelados desde que tuviera lugar la Capitulación 2010. No hagan caso de los miedicas. Recogedor y escoba. El popularcapitalismo ha muerto. Hay capitalismo para rato.) EL TÚNEL DE FRIGGIT Y LOS DOS TRAMOS.- http://fr.wikipedia.org/wiki/Tunnel_de_Friggit La tesis de Friggit es la siguiente:1) en las principales economías occidentales, se observa que hay una oscilación histórica normal de precios inmobiliarios de más o menos un 10% del precio de equilibrio a largo plazo; y2) se define, así, un túnel fuera del cual, las oscilaciones son calificables de anormales, y sobre las que hay que debe actuarse. Esta tesis es compatible con la nuestra de los Dos Tramos, según la cual, en todo precio/renta inmobiliaria hay dos tramos:- el ordinario; y- el extraordinario. El tramo ordinario tiene que ver con el valor intrínseco del inmueble. El extraordinario es humo. Cuando el tramo extraordinario está hipertrofiado, el crédito hipotecario y la recaudación tributaria también presentan los dos tramos, obnubilando la Política Económica. Cuando el tramo extraordinario surge explosivamente, la sociedad se divide entre generaciones ganadoras y perdedoras:- "Jódete, haber nacido antes". Cuando el tramo extraordinario se mantiene en el tiempo, se consolida un coste opresivo de la economía ordinaria que la empobrece. Cuando, por fin, la economía se atreve a suprimir el tramo extraordinario surgen un nuevo equilibrio de precios relativos y una nueva distribución de la Renta, liberándose la fuerza productiva que había estado oprimida durante años. El tramo extraordinario tiene dos manifestaciones:- en los precios y rentas (plusvalías) de compraventa; y- en los precios y rentas de alquiler. En el caso español, actualmente el tramo extraordinario sigue muy entero en materia de alquiler. Como los precios de compraventa sí han ajustado bastante, la rentabilidad teórica del alquiler ha subido tanto que eclipsa toda otra inversión, máxime con los niveles ínfimos de tipos de interés e inflación propios de la Era Cero. Bastaría con una represión ordenada de este rentismo improductivo (represión fiscal-tributaria, sometiendo todos o casi todos los alquileres al IVA y a retención a cuenta del IRPF y del IS) para liberar la economía productiva, recanalizar estratégicamente la inversión y compensar la Renta que el Estado ya no va a poder traerse del futuro por el ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO TOTAL FINAL. Se trata de aprovechar lo buenos que hemos sido construyendo pisitos, poniéndolo al servicio de la economía productiva. Ya hemos regalado a los perdedores de la burbuja una década perdida para permitirles reorganizarse. Han tenido tiempo más que de sobra para resolver su error. Un país no puede estar toda la vida relamiéndose las heridas de los pactos fáusticos de sus ancianos. Sin embargo todo indica que se va a intentar optar por la autoflagelación obteniéndose el margen de financiación bajando las pensiones y las rentas netas empresariales, éstas vía subida de un IVA no repercutible económicamente (los salarios netos y las rentas financieras fijas ya no pueden bajar más). Se va a intentar preservar irracionalmente las rentas inmobiliarias, uno de cuyos perceptores será el próximo Presidente del Gobierno, rehén de la movida indignada. Vamos a pasar de El Congelador-Registrador, obsesionado con mantener precios, a El Congelador-Exprimidor, obsesionado con mantener rentas. La cobardía inmobiliaria nos está condenando a vivir en una sociedad impresentable:- los pocos que emprenden, humillados por quienes exprimen inquilinos;- los pocos que trabajan, sin presente ni futuro en empresas pervertidas de management posmoderno, con contratos temporales y retribuciones insuficientes para financiar una vida de clase media;- quienes osan vivir de alquiler, exprimidos retribuyendo a los caseros como si éstos poseyeran capitales financieros multimillonarios, con contratos leoninos de hostelería que incluyen la disponibilidad permanente para el desalojo inmediato ejecutado, en su caso, con medios judiciales y policiales que pagamos usted y yo;- los nuevos jubilados, a pasar hambre con el agravio comparativo de los jubilados "himbersores" nacidos antes de 1955; y- quienes ahorran, materializando su dinero en activos financieros de emisores extranjeros que no invierten en ti. Y, lo peor, todo el día mortificados con los tres lloriqueos de nenaza cínica y usurera popularcapitalista que amargan nuestro paso por esta vida, que está empezando a no merecer la pena ser vivida:1) el de los CASEROS EXPRIMEINQUILINOS:- "Hay que atar corto a los bichos porque, a la primera de cambio, dejan de pagarte tu pensión-sueldo, te destrozan el pisito y se meten y no hay quien los eche";2) el de los TERRUÑISTAS SEPARATISTAS:- "Hay que herir a España y a los españoles porque no respetan nuestra etnia y cultura milenarias, y, en cuando te descuidas, se quedan con los impuestos que pagamos en este sublime terruño, miniunidad de destino en lo universal"; y3) el de los DIRECTIVOS CORPORATIVOS PRECARIZADORES:- "hay dar mofarse del Estado y maltratar a los trabajadores de base, que son la causa de que no funcione el modelo perfecto, inmanente en nuestra razón de individuos superiores". Hoy, el enemigo no es la burguesía. Es el proletariado popularcapitalistita. Es más, la burguesía es un aliado, exactamente como en la Segunda Guerra Mundial, si es que no se trata del mismo proceso histórico: guerra, guerra fría y guerra civil económica.Gracias por leernos P.S.: Permítanme transcribir un comentario de Jenofonte 10, en el blog Transición Estructural, en el que se presentan los datos de partida del análisis del Ortograma-Alquiler. 1. Director actual de la cosa (¿descendiente de flamencos?):"El alquiler se afianza como alternativa real a la compra. En dos años, la población que reside en régimen de alquiler ha pasado del 20,3% (2011) al 22,3% (2013) según datos de Eurostat, lo que nos acerca a la media europea (30%). La entrada en el mercado de nuevos vehículos de inversión, con la cotización en bolsa en 2014 de siete SOCIMI –hay que recordar que fue necesario ajustar su regulación en 2012–, va a suponer un impulso adicional. Estas sociedades han liderado la inversión inmobiliaria en el mercado del alquiler en 2014 con más de 2.000 millones de euros".La vivienda, en el buen caminoJuan Van-Halen RodríguezDirector General de Arquitectura, Vivienda y Suelo del Ministerio de FomentoRvta. Economistas nº 142/143 Extra (Mayo 2015) 2. Ex-dtor. del BHE, gobiernos de FG, inicio burbuja inmobiliaria."La creación de empleos de bajo nivel salarial y elevada inestabilidad ha debido reforzar la demanda de vivienda de alquiler. A título de ejemplo, un hogar monosalarial mileurista neto debería destinar el 60,6% de los ingresos para acceder a una vivienda de alquiler o el 62,1% si adquiere una vivienda en propiedad mediante un préstamo que cubriese el 100% del precio de venta. A la vista de lo excesivo de dicho esfuerzo, dicho hogar deberá buscar, pues, una vivienda de alquiler de superficie más reducida o compartir una vivienda con otros hogares".Mercado de la vivienda 2015. Por la senda de la recuperación Julio Rodríguez López, o.c. Conclusión: 'Tipo de mercado de alquiler' no lo sé, pero para un mix propiedad/alquiler en la media, si Eurostat lo mide bien, sería razonable subir del 22% al 30% el nº de hogares alquilados.1.- Cantidades:Total hogares (MM): 18,217 (2013) (Encuesta continua..., INE).Alquilados (2013): 18,217 x 22,3% = 4,062 (MM)Diferencia hasta Media Eurostat: 30% - 22,3% = 7,7%Objetivo aumento alquilados: 18,217 x 7,7% = 1,402 (MM)'Pisitos' vacíos: 3,443 (INE censo 2011).2.- ¿Factible?:Cantidad ya construida (sobrecapacidad improductiva): habría de sobra, solo con DESEMBALSAMAR la MITAD de la oferta 'momificada' para atender la oferta 'embalsada' (treintañeros y mas, en casa de papis -'aún' o de 'retorno'- y desahuciados/bles del lumpenladrillariado que subieron al tren de la propiedad en plena burbuja).3.- ¿Modo legal?:Decretazo de P's + C's tras las generales desarrollando el a.128 de la CE para pisitos vacíos, bajando el umbral 'exento' de Pablemos (+10 uds.) hasta cubrir el cupo. (No es contradictorio con sus votantes: el mayor 'nicho' está entre 2-3 inmopropiedades, y 3 millones de 2ªs residencias no se cuentan como pisitos vacíos, por lo que quedarían excluidas de la 'requisa' constitucional).
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