¿Si, pero no? o ¿No, pero si?
La balanza comercial de China de mayo creció hasta los 59.488 millones de $ superando lo esperado por el mercado (39.500 millones de$) y ligeramente por debajo del récord de 60.620 millones de $ de febrero pasado. En términos interanuales, las ventas al exterior cayeron un 2,5% desde el -6,4 de abril cuando los sondeos esperaban una rebaja más amplia de al menos un 4,4%. Sin embargo, la nota negativa vino de las compras al exterior por parte de China que se contrajeron un 17,6 % frente el -16,2% de abril y el -10,2% que esperaba el mercado.
Por otro lado, la situación en Grecia no cambia. Ayer el presidente del Eurogrupo Dijsselbloem, en declaraciones durante su visita a Helsinki, indicó que Grecia y sus acreedores pueden lograr un acuerdo a tiempo para el próximo encuentro del Eurogrupo (18 de junio) para que el primero pueda recibir más préstamos y evitar un impago. Sin embargo, advirtió que el tiempo se está acabando rápidamente y que las "instituciones" necesitaban tiempo para evaluar las propuestas que pudiera hacer Grecia. "Aún estamos abiertos a alternativas serias, pero las opciones de los últimos días no han sido lo suficientemente concluyentes". Mientras tanto, un alto funcionario alemán parecía adelantar que sólo se aceptará un acuerdo si es aprobado por las 3 instituciones. Grecia está buscando una extensión del rescate por 9 meses. La canciller alemana Merkel y el presidente francés, François Hollande, se reunieron ayer noche con el primer ministro griego Alexis Tsipras para tratar de romper el impasse en las negociaciones.
Nada nuevo: "sí, pero no" o su variante más habitual: "no, pero sí".
Por último, La rentabilidad del bono alemán a 10 años sube por encima del 1% por primera vez desde septiembre de 2014. Una venta masiva de bonos europeos y americanos han disparado las rentabilidades El bono llegó ayer al 1,02% desde el 0,05% el pasado abril. La escalada del rendimiento de la renta fija germana se reanudó después de la reunión del BCE cuando su presidente, Mario Draghi, advirtió a los inversores que debían acostumbrarse a períodos de alta volatilidad.
A todo esto, el EUR logra mantenerse por encima de los 1,13 a pesar de la situación en Grecia pero favorecido por la fuerte corrección al alza de las rentabilidades de los bonos a largo plazo en Europa, especialmente el bono alemán.
La ruptura de la zona de los 1,1380/00 podría ampliar las ganancias del EUR hasta los 1,15. No obstante, y sin reacción en contra de otros países, la política de Q.E. del BCE dificultará las ganancias del EUR y le mantendrá en este esta de manipulación tan agradable a algunos.
Si finalmente la rentabilidad de los bonos vuelve a la baja (uno de los objetivos del QE) el EUR se depreciará (principal objetivo del QE). Es lo que esperamos.