Los siete valores españoles que resisten los miedos y marcan máximos históricos
El Ibex cotiza a gran distancia del récord histórico de casi 16.000 puntos que marcó en noviembre de 2007. Pero hay siete valores de la Bolsa española que rozan máximos.
Los valores defensivos, de infraestructuras y con negocios regulados sacan partido de la volatilidad. La renta fija sigue por los suelos, con la rentabilidad del bono español a 10 años a poco más del 2%. En la deuda a corto plazo incluso se ven tipos de interés negativos. La Bolsa se convierte en la alternativa para los inversores más intrépidos que tratan de obtener más.
Pero la volatilidad ha impuesto su ley en los mercados. De fondo están los problemas con los bancos, que vienen de lejos y que no se han solucionado tras publicarse los test de estrés, el desafío soberanista en Cataluña, el auge de Podemos y –lo más importante con diferencia– el riesgo a que la economía europea, y por ende la española, vuelva a griparse. El fantasma de una nueva recesión es el gran miedo.
Pese a todas las dudas en la renta variable, siete cotizadas está a menos de un 10% de sus máximos históricos. Son estas:
Red Eléctrica
El gestor del sistema eléctrico español cotiza en máximos históricos, en el entorno de los 70 euros por acción. Los últimos resultados presentados por Red Eléctrica el pasado 29 de octubre, en línea con lo esperado por el consenso, han animado a la empresa en Bolsa.
Natalia Aguirre, directora de Análisis y Estrategia de Renta 4, apunta en un informe que cotiza con una prima de entre el 5% y el 10% frente a sus comparables, pero la justifica por el mayor crecimiento esperado y la capacidad de mejora del porcentaje que destina a retribuir a sus accionistas (65% frente al 75% o el 80% del sector) y a la mayor solidez financiera.
Su rentabilidad por dividendo se sitúa por encima del 3,5%, según Bloomberg, y además el mercado espera que pueda elevarla en el futuro. Eso sí, el consenso de analistas recopilado por Bloomberg le da un precio objetivo de 69,6 euros, en línea con su actual cotización.
Viscofan
El fabricante de envolturas de productos cárnicos ha sido una de las cotizadas más resistentes a la crisis de todo el planeta. Con una cuota de mercado mundial en el entorno del 26% (es el primero, a una distancia considerable de su inmediato competidor) y un negocio que saca partido tanto del aumento del consumo como de los problemas económicos, Viscofan marcó ayer su máximo histórico.
“Los resultados del tercer trimestre, publicados el pasado 28 de octubre, aumentan la visibilidad del negocio (crecimiento sostenido del mercado de envolturas). Esperamos resultados crecientes en el cuarto trimestre. Ajustaremos nuestras estimaciones con sesgo positivo: coberturas de divisa, menor tasa fiscal anual, aunque incorporaremos un mayor nivel de deuda neta”, señalan desde Beka Finance. En todo caso, la ratio de apalancamiento de ebitda frente a deuda financiera neta de Viscofan se sitúa por debajo de las 0,5 veces. La mala noticia es que el precio objetivo medio es de 44,6 euros, por debajo de la actual cotización.
Enagás
La compañía ha sido una de las grandes ganadoras en Bolsa desde finales de agosto, gracias a la reforma del sistema gasista aprobada por el Gobierno. Cotiza en niveles cercanos a los 27 euros por título, máximos históricos. Con el negocio que ha ganado visibilidad regulatoria (tras el anuncio de la reforma y el tratamiento dado al almacenamiento Castor) y el posicionamiento estratégico en Europa y América Latina en materia de transporte de gas, Beka Finance recomienda acumular sus acciones. Su rentabilidad por dividendo se acerca al 5%.
Inditex
Las acciones del grupo textil se sitúan por encima de los 21 euros por acción, cerca de los máximos registrados hace ahora casi un año cuando marcó su nivel más alto: 24,28 euros por acción. La buena evolución del negocio es uno de los pilares que permiten a sus acciones seguir subiendo, incluso en momentos de mayor volatilidad.
En su primer semestre fiscal (que va de febrero a julio), el grupo fundado por Amancio Ortega registró un beneficio de 928 millones de euros. Aunque esta cifra fue inferior a la obtenida un año antes, la compañía consiguió superar las previsiones del mercado.
Inditex efectuó este año un desdoblamiento (split) de cinco títulos por cada uno. Con esta operación la compañía buscaba obtener una mayor liquidez. La emisión de nuevas acciones permitió a su vez reducir el precio de los títulos, sirviendo así de impulso a nuevas revalorizaciones.
En lo que va de año, Inditex acumula un descenso del 6,8%. No obstante, los expertos se muestran optimistas con el futuro de la compañía en Bolsa y le otorgan un potencial de subida superior al 10%. El 40% de las firmas que siguen al valor recomiendan comprar, frente al 50% que aconseja mantener y el 10% que opta por la venta.
El lunes la compañía entregó a sus accionistas 0,242 euros por título. Esta cantidad corresponde a un dividendo complementario de 0,142 euros y otro especial de 0,1 euros por títulos. Estos se suman a los 1,21 euros por título repartidos en mayo de 2014.
Barón de Ley
La compañía vinícola firmó su récord histórico el 24 de febrero de 2014 cuando al cierre marcó los 78 euros por acción. Desde entonces sus acciones han cedido un 4% y a día de hoy se sitúa en el entorno de los 73 euros. A pesar de este descenso, en lo que va de año suma un avance del 23,5% y los expertos creen que las subidas seguirán acompañando a la empresa en el corto plazo. El consenso de los expertos consultados por Bloomberg fijan como precio objetivo los 80,8 euros; es decir, le conceden un margen se mejora de más del 10%.
Abertis
Las acciones de Abertis se sitúan a un 5,5% de sus máximos históricos alcanzados el 3 de julio, día en que sus títulos concluyeron en los 17,13 euros. A pesar de la caída acumulada desde entonces, en lo que va de año la compañía ha avanzado más de un 9,5%.
Abertis ha anunciado la salida a Bolsa de su filial de telecomunicaciones, Abertis Telecom, que tiene como objetivo financiar el crecimiento de su división de autopistas. La compañía considera que esta oferta pública de venta (OPV) le reportará mayor valor y flexibilidad financiera que la entrada de un socio minoritario.
Los planes presentados el pasado jueves en Londres tienen como objetivo incrementar los ingresos y aumentar un 8% el ebitda de la compañía hasta los 4.000 millones en 2017.
La empresa de infraestructuras aumentó su beneficio neto un 5% en los nueve primeros meses, hasta los 560 millones. Nuria Álvarez, de Renta 4, señala la visión positiva sobre el valor, y apunta como pilares a la “política de dividendos estable, su capacidad para generar caja, la diversificación geográfica en el negocio de autopistas y una mayor visibilidad en la evolución de las cifras en la división de Telecoms tras la integración total de Hispasat”.
El martes Abertis repartió un dividendo a cuenta de los resultados de 2014 de 0,33 euros por acción.
Ferrovial
La compañía que preside Rafael del Pino presentó el jueves los resultados del tercer trimestre. Ferrovial redujo casi a la mitad su beneficio neto. La razón de este descenso hay que buscarla en el hecho de que el año pasado la compañía contabilizó una partida de extraordinarios procedente de la venta de activos. De esta forma a cierre de septiembre su beneficio se situó en los 270 millones de euros, frente a los 485 millones de 2013.
Ángel Pérez, analista de Renta 4, señala como puntos fuertes la buena evolución de sus principales activos (Heathrow y el negocio de autopistas en Canadá), así como la mejora del negocio doméstico, tanto en construcción y servicios, y el potencial de recuperación de Reino Unido gracias a las últimas adjudicaciones.
Ferrovial, que en lo que va de año suma más de un 18%, ha anunciado una oferta para hacerse con la australiana Transfield por valor de 686 millones de euros. Asimismo, la compañía forma parte del núcleo duro de Aena con una participación del 6,5% de capital. La empresa se ha comprometido a mantener su inversión en el gestor de aeropuertos si la compañía sale a Bolsa antes del 16 de abril.
Los analistas consultados por Bloomberg le otorgan un potencial de revalorización del 11% y establece su precio objetivo en los 17,7 euros, un 8% por encima de su máximo histórico registrado el 9 de junio de 2014. El 70% de las firmas que siguen a la cotizada recomienda comprar, frente al 16,7% que se decanta por mantener y un 12,5% que apuesta por la venta.
Ferrovial entregará el próximo 21 de noviembre un dividendo de 0,31 euros por título con cargo a los resultados de 2014. La fórmula escogida para retribuir al accionista es la del scrip dividend que permite al accionista elegir entre acciones de nuevo cuño o el dinero en efectivo.
