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Rica historia

Los banqueros de inversión tendrán que mirar hacia atrás, no hacia adelante, para disfrutar de esta temporada de bonificaciones. Un cuarto trimestre mediocre implica que es poco probable que los profesionales de Wall Street y de la City mejoren su compensación total a partir de 2012. Con un crecimiento de ingresos de toda la industria que espera que sea tibio en el mejor de los casos en los dos próximos años, la tendencia podría persistir. La evolución de las acciones de los bancos, sin embargo, debería ayudar a compensar algunas de las diferencias.

Las adjudicaciones de acciones restringidas han llegado a representar al menos la mitad de la remuneración total para los banqueros y operadores. A menudo puede ser más. Antes de la crisis, era de alrededor de un 25%.

Esta estructura bastante nueva está diseñada para disuadir a los banqueros de asumir riesgos innecesarios. Pero también pone a los bancos en un pequeño aprieto.

Los salarios y el coste del pago diferido representan ahora entre el 80% y el 90% de la compensación de Credit Suisse, Deutsche Bank y UBS, según Barclays. Esto restringe hasta dónde podrían pagar las instituciones financieras en el año en curso. También les da menos margen de maniobra para reducir los costes cuando la rentabilidad sobre el capital sea baja, como lo han sido durante los últimos años.

Una notable mejora en los negocios ayudaría, pero se trata de algo que no parece demasiado probable por el momento.

Los banqueros tendrán que buscar a los talones de pago anteriores para consolarse. Algunos de los que tengan acciones de las recompensas de 2011, por ejemplo, deberían estar contentos. Los valores de Bank of America han casi triplicado su valor en los últimos dos años. En Citi, Goldman y Morgan Stanley se han duplicado.

Las sumas no suelen estar al nivel de las extravagancias anteriores a la crisis. De forma tanto buena como mala para los banqueros, sin embargo, el pasado representa gran parte de su valor futuro.

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