La deuda soberana española escala a máximos de la era Rajoy
Los mercados siguen sin dar tregua a España. El Tesoro se enfrentará hoy a una emisión de letras con la prima de riesgo en 435 puntos y el bono a 10 años al 6,07%, los máximos en lo que va de legislatura de Mariano Rajoy. El Ibex ahonda su caída con otra pérdida del 0,57%.
La presión sobre la deuda soberana española avanzó ayer un nuevo escalón, aunque la jornada no terminara siendo tan inquietante como apuntaban los primeros momentos de la mañana. La prima de riesgo española llegó a colocarse en los 444 puntos y el bono a diez años, al 6,156%, un muy adverso punto de partida de cara a la subasta que hoy realiza el Tesoro, de letras a 12 y 18 meses y en la que se ha moderado de forma notable el objetivo de emisión, hasta un máximo de 3.000 millones de euros.
El Gobierno insiste en su mensaje de que España no necesitará un rescate y en que cumplirá el objetivo de déficit comprometido con Bruselas. El ministro de Economía, Luis de Guindos, explicó ayer las reformas aprobadas por el Gobierno -financiera, laboral y fiscal- a un grupo de inversores franceses en París y en Madrid, mientras el presidente Mariano Rajoy insistió en el compromiso de España "con el euro y la integración política europea", al tiempo que avanzó que los Gobiernos autonómicos tienen la "mejor de las actitudes" para cumplir con el déficit o, al menos, están "resignadas".
Guindos reiterará su mensaje en la reunión que hoy mantiene con Mario Draghi, el presidente del BCE, del que el Gobierno espera un gesto de apoyo capaz de frenar la presión de los inversores.
El BCE no dio muestras ayer de un próximo cambio de guion, pero al menos anunció que la semana pasada permaneció congelado el programa de compra de deuda soberana, y ya van cinco semanas consecutivas. Las dudas de los inversores persisten, aunque la jornada dejara momentos de pasajero alivio. La prima de riesgo española llegó a caer hasta los 422 puntos básicos, coincidiendo casi con el momento en que el bono a diez años perdía la cota del 6% y al tiempo que el Ibex entraba en terreno positivo, animado por la apertura en positivo de Wall Street, gracias a la publicación de un dato de ventas minoristas mejor al esperado. "No vemos motivos concretos para el descenso de la prima de riesgo, el mercado está muy volátil", explica Javier Casal, subdirector de la mesa de deuda pública de Ahorro Corporación. Puede bastar desde la percepción de que la deuda española, descartado el rescate, puede ser una ocasión de compra una vez superada la barrera del 6% en el bono. O una operación por un importe más elevado de lo habitual. Una entidad española realizó ayer una orden de 70 millones de euros, muy superior a los importes medios de estos días, que oscilan entre los 5 y 15 millones de euros y a años luz de las cantidades que se negociaban antes de la crisis, con órdenes habituales sobre los 100 millones de euros, explican desde Ahorro. "Hay muchas órdenes pero todas con muy poco volumen. En el mes de abril, la mayor parte de las ventas corresponde a las realizadas por bancos españoles", añaden desde la entidad. Las mismas que en los dulces momentos de abundancia de liquidez sostuvieron con éxito las compras en las subastas del Tesoro.
El Ibex, que se benefició del cambio de rumbo momentáneo de la deuda y llegó a subir a 7.331 puntos, cerró en 7.209,10 puntos, con una caída del 0,57%. Fue el único mercado europeo en rojo. El Dax subió el 0,63%; el Cac, el 0,51% y el Euro Stoxx, el 0,42%. En Wall Street, el Dow Jones, subió el 0,56%, el S&P cayó el 0,05%; y el Nasdaq el 0,76%.
Claves
El papel del BCELa institución no realizó compras de deuda soberana la pasada semana. Sus adquisiciones son una de las fórmulas capaces de moderar el ataque a España, aunque en el mercado se plantea ya la posibilidad de que Draghi apunte al uso del fondo de rescate europeo.Ventas en la bancaLa banca española está contribuyendo con sus ventas al incremento de la prima de riesgo, en un movimiento contrario al que se observó en los momentos de sobreabundancia de liquidez del BCE. La subasta de hoy del Tesoro medirá su apetito por la marca España.Subasta del tesoroEl Gobierno de Mariano Rajoy afronta hoy la subasta de deuda más complicada en lo que va de legislatura. El Tesoro emite letras a 12 y 18 meses, si bien ha rebajado a 3.000 millones el objetivo máximo de captación, con tal de asegurar el éxito de la colocación.
Deutsche defiende que "España es sostenible"
Algo está cambiando en los mercados. Cada vez son más los analistas que cuando revisan las cuentas de España consideran prioritario fomentar la vuelta al crecimiento de su economía que cumplir con las severas normas de ajuste fiscal que promueve Berlín. Así, al menos, lo vienen reflejando los más recientes informes de los inversores internacionales. El último es, precisamente, el del mayor banco alemán, Deutsche Bank.En un contundente informe titulado España es sostenible, los analistas de Deutsche manifiestan que el problema del país es "la liquidez, y no la solvencia". De hecho, desde la entidad confían en que la economía española vuelva a crecer más allá de 2012. Para ello, sin embargo, estiman necesario que el país lleve a cabo el requerido ajuste fiscal emitiendo más deuda, que podría estabilizarse en el 85% del PIB (a cierre de 2011 estaba en el 68,5%) en lugar de ahondar en los recortes.Esta vía, argumentan, permitiría cumplir con los compromisos del país con la Europa de la austeridad (liderada por la canciller alemana, Angela Merkel), sin ahogar al país. "El comportamiento robusto de las exportaciones españolas durante los últimos tres años demuestra que, fuera del sector de la construcción, la España corporativa está en buen estado", apuntan.Caída del PIB del 1,2%Las estimaciones económicas del último informe de Deutsche Bank son aún más optimistas que las del propio Gobierno español. Mientras este vaticina un retroceso de la economía española del 1,7% para este año, desde Deutsche calculan que será del 1,2%.