Montaña rusa en la Bolsa, que pasa por alto los Presupuestos de este año
Montaña rusa en la Bolsa. El Ibex subió un 0,43% ayer tras llegar a caer el 1,76% en el peor momento, en una jornada en la que los inversores pasaron por alto los Presupuestos presentados por el Gobierno para este año. Los datos económicos que llegaron de EE UU y China ayudaron a enderezar la sesión.
El segundo trimestre del año arranca con cautela en la Bolsa española. A la euforia que se vivió en el mercado el viernes tras conocer los Presupuestos Generales siguió ayer una sesión de alta volatilidad. Los inversores se mostraron reacios a comprar, a la espera de que el Gobierno desvele hoy la letra pequeña del ajuste y, tras una sesión dominada por las caídas, no fue hasta última hora cuando se borraron los números rojos. Al cierre, el Ibex subió un 0,43% para concluir en los 8.014,3 puntos mientras que la prima de riesgo se relajó hasta 354 puntos básicos.
Los datos de actividad manufacturera que llegaron de EE UU y China contribuyeron a mejorar el tono de la sesión al reflejar mejoras que alejan el temor a una desaceleración global. Unos indicadores que ayudaron a contrarrestar también la debilidad que mostraron los datos de empleo y actividad manufacturera en la UE.
En este contexto, y pese a la sensación agridulce que dejó el fin de semana que la UE ampliara el fondo de rescate hasta 700.000 millones (una cifra que no alcanza el billón de euros que organismos como la OCDE venían reclamando pero que sí supera la barrera de los 500.000 millones que Alemania se mostraba reticente a superar), las compras se acabaron imponiendo en Europa. La Bolsa italiana, la única excepción, cayó el 0,2%, mientras que en el resto de la región las subidas medias rondaron el 1%.
Hay dudas sobre la ejecución de las medidas y si serán o no suficientes
España, de nuevo en el punto de mira de los mercados, tardó en beneficiarse de las compras. El Gobierno dio un paso de gigante el viernes en el camino por devolver la confianza de los inversores. Presentó unos Presupuestos Generales duros pero "creíbles" a ojos de los expertos, que ponen de manifiesto el compromiso del Ejecutivo con los ajustes pactados por Bruselas, al tiempo que revelan su esfuerzo por tratar de afectar lo menos posible el crecimiento. Unos ingredientes clave para alejar a España del foco de todas las miradas pero que también vienen acompañados de muchos interrogantes.
La evolución de la sesión ayer mostró que recuperar la confianza llevará tiempo y esfuerzo. Los expertos recuerdan que el Gobierno deberá actuar sin dilación para ejecutar los ajustes anunciados y advierten que la normalización no llegará hasta que los esfuerzos empiecen a dar frutos.
"Los Presupuestos deberían generar credibilidad. En principio son razonables pero hay que ver si la parte de ingresos se consigue. El mercado puede dar el beneficio de la duda. La prima de riesgo debería estabilizarse y luego cuando se vaya viendo si se cumplen las promesas el mercado irá reaccionando", añade Natalia Aguirre, de Renta 4. "Hay dudas de que los Presupuestos sean suficiente para conseguir los objetivos. A corto plazo es complicado que se recupere la confianza y a medio plazo se puede lograr si se cumplen las metas", añade Victoria Torre, de Self Bank.
El tiempo irá revelando si los ajustes esbozados el viernes por el Gobierno son suficientes para recortar el déficit del 8,5% al 5,3% este ejercicio. "Los objetivos para el Gobierno central parecen factibles pero el riesgo está en la consolidación de las comunidades autónomas", explica Barclays en una primera valoración de las medidas. "Pensamos que serán necesarios recortes importantes en sanidad, educación y gasto social", añaden.
El riesgo de ejecución es otra preocupación expresada por algunos expertos que ven complicado un recorte de gastos del 17% en los ministerios, al tiempo que cuestionan la capacidad de obtener 2.500 millones de euros gracias a la amnistía fiscal anunciada por el Gobierno.
Al menos, la reacción del mercado ayer, si parece vislumbrar un cierto voto de confianza. La prima de riesgo cayó ayer hasta los 355 puntos básicos y hay expertos que no descartan que se relaje incluso más. "El ajuste está en línea con lo que el mercado debería considerar un ajuste duro pero creíble. Los Presupuestos, junto con el incremento de la dotación al fondo de rescate, deberían contribuir a que la prima de riesgo vuelva a acercarse a niveles de 300 puntos básicos", añaden desde Sabadell.
Otras claves
Volumen mensual. La Bolsa española negoció 61.308 millones de euros en marzo, un 34% más que en febrero, pero un 25% menos que en marzo del pasado ejercicio. En el primer trimestre el volumen efectivo alcanza los 176.935 millones, un 28% inferior al registrado en el mismo periodo de 2011.Compras del BCE. El BCE no realizó compras de bonos soberanos de la eurozona durante la semana pasada. Es la tercera semana consecutiva que no adquiere deuda.Subasta. El Tesoro emitirá bonos con vencimiento en 2015, 2016 y 2020 el miércoles. Pretende captar entre 2.500 y 3.500 millones de euros.