Paga entre el 4,05% y el 4,23% a 12 y 18 meses

El Tesoro bate sus objetivos y coloca casi 5.000 millones en letras

El Tesoro español ha salido airoso de la subasta de letras a 12 y 18 meses. Ha colocado 4.940 millones de euros, más de los 4.250 millones de euros del objetivo previsto. Ha pagado un 4,05% y un 4,226%, respectivamente, frente a más del 5% de la última subasta. La demanda ha sido firme.

Imagen de montones hechos a partir de billetes bancario
Imagen de montones hechos a partir de billetes bancario

El Tesoro español ha superado, y con buena nota, la primera prueba de fuego de esta semana. Ha vendido más deuda de la prevista en un principio, con tipos notablemente inferiores a la subasta anterior y con una demanda muy firme. La escalada de la prima de riesgo, de momento, no ha pasado gran factura a la financiación del Tesoro.

La demanda de las letras a 18 meses, que han pagado un 4,226% de tipo medio, se ha situado en 7.452,5 millones. La rentabilidad de las que vencen a un año ha quedado en el 4,050%, con una demanda del 10.811 millones de euros. En total, la demanda ha alcanzado los 18.263 millones. El Tesoro había previsto colocar como máximo 4.250 millones de euros en ambos vencimientos.

Fuentes financieras señalan, no obstante, que el hecho de que se haya colocado más dinero del inicialmente previsto se debe a que el Tesoro podría encontrar dificultades en sus futuras colocaciones de deuda a corto plazo.

La última subasta de este tipo, realizada el pasado noviembre, se saldó con el peor resultado en cuestión de tipos de interés desde 1997. España se vio obligada a pagar más del 5% en la financiación del cortísimo plazo, a tres y seis meses. Y colocó 3.158 millones de euros, por debajo del máximo. Previamente, el 17 de noviembre, se vendieron obligaciones a 10 años a un tipo de interés del 7%.

Estas emisiones se celebraron en momentos de mucha tensión y desconfianza en los que la prima de riesgo española llegó incluso a superar el umbral de los 500 puntos básicos, aunque los mercados se han relajado ligeramente desde entonces.

De hecho, la última vez que el Tesoro se sometió al examen de los inversores (el 1 de diciembre) colocó el máximo previsto en bonos y obligaciones a tipos más altos, pero sin tener que situar la rentabilidad por encima del 6%, como esperaban los mercados.

Sin embargo, la prima de riesgo, que se moderó ligeramente la semana pasada, ha vuelto a superar el umbral de los 400 puntos básicos este lunes, pese a los acuerdos alcanzados en Europa.

Emisión de obligaciones el jueves

El veredicto de los mercados continuará el jueves, con una emisión de obligaciones de entre 2.500 y 3.500 millones de euros. En concreto, subastará obligaciones con cupón del 4% y vencimiento a 30 de abril de 2020 y dos referencias adicionales: obligaciones con cupón del 3,15% y vencimiento a 31 de enero de 2016 y obligaciones con cupón del 5,50% y vencimiento a 30 de abril de 2021.

Todavía quedaría otra subasta más en 2011, el martes 20 de diciembre, cuando emitirá letras a 3 y 6 meses.