Reino Unido debe capitalizar también
Reino Unido no debería distanciarse del plan de rescate bancario de la UE. El país podría desear escabullirse alegando que la crisis del euro está al otro lado del Canal de la Mancha. Pero hay buenas razones para participar.
Para el primer ministro, David Cameron, no es atractivo inyectar más dinero a los bancos británicos. Los rescates de 2008 y 2009 fueron una de las razones por la que el Gobierno laborista perdió las elecciones. Y Reino Unido no quiere gastar más dinero cuando trata de reducir su déficit y mantener su triple A. Pero hay tres razones para tomar parte. Primero, los bancos tratan de elevar sus ratios de capital con un rápido desapalancamiento. Esto está teniendo un impacto negativo en la economía real. Con más capital, el riesgo de una restricción de crédito sería menor.
Segundo, los bancos están expuestos a la eurozona. Estos han efectuado reducciones de activos mucho antes que la mayoría de las entidades continentales, y no tienen tantas dificultades en conseguir financiación como, digamos, los bancos franceses. Pero un capital extra ayudaría a asegurar la financiación y la protección de un shock del euro.
Tercero, Reino Unido tiene gran interés en que el resto de los bancos de la UE se recapitalicen como parte de la solución a la crisis. Si Cameron no forma parte, no podrá presionar ni a Angela Merkel ni a Nicolas Sarkozy para tomar medidas. RBS necesitaría más capital, según un análisis de Breakingviews basado en una versión más rigurosa de las pruebas de estrés de julio. Con los bonos soberanos a precios de mercado y la exigencia de un core tier 1 capital del 8% en un escenario adverso, necesitaría 12.500 millones de euros. El Gobierno, con un 83% de RBS, estaría en apuros. Pero el Estado ya ha comprometido 8.000 millones de libras en capital contingente, lo que podría convertirse en un instrumento que cuenta como core tier 1 capital hoy. En el mismo escenario, Barclays necesitaría 4.900 millones de euros, aunque podría desenvolverse sin un accionista estatal, como hizo en 2008 con capital del Golfo.
En cualquier caso, no es momento de vacilaciones. Cameron debe tragarse la desagradable medicina por el interés público.
Por Hugo Dixon