La flor y nata de los gestores españoles

Abante Asesores selecciona 16 fondos y Sicav administrados por 25 gestores, que aspiran a reunir lo mejor de la gestión nacional

El desafío que se ha impuesto Abante Asesores es formidable. Se trata de reunir un universo de gestores capaces de complementar un fondo de fondos muy flexible, ofreciendo una rentabilidad similar a la de la renta variable, sin vincularse en exceso a ningún índice concreto y con el objetivo no escrito de aportar un rendimiento anual del 10%. Y ello con una característica esencial: todos deben ser españoles. La idea ha sido bautizada como Smart-ISH, un fondo de fondos. Smart por sensato y brillante y el sufijo ISH por Spanish. Tras un exhaustivo trabajo inicial de búsqueda y selección, Abante ha cerrado la primera composición del fondo con 16 productos, la mitad de ellos son Sicav, gestionados por 25 gestores españoles.

Con esta selección el objetivo es crear una cartera equilibrada, pero con una ligera inclinación agresiva. Es un producto que no está destinado a inversores conservadores. Otro de los criterios para que los gestores puedan entrar en este grupo selecto es que sean activos, que no se limiten a seguir un índice, sino que la decisión del gestor tenga un peso determinante en la trayectoria del fondo. El director de inversiones de Abante Asesores, Ángel Olea, explica para CincoDías las virtudes que les han llevado a elegir cada uno de los productos.

Mutuafondo Bolsa

"Es un equipo de gestión muy estable", destaca Olea del fondo dirigido por Ricardo Cañete. "Invierte en Bolsa pura a nivel global, pero centrado en Europa y EE UU y con un stock picking (selección de valores) muy activo". La exposición a renta variable oscila entre el 75% y el 100%. Entre sus posiciones actuales más importantes destacan, de acuerdo con los datos de Morningstar, Abertis, Ferrovial, Telefónica, UBS y JP Morgan.

Elcano Inversiones Financieras

Dirigida por Juan José Fernández y Marc Batlle, el sesgo de esta Sicav es "hacia empresas de calidad. Mirando la valoración y buscando compañías que tengan ingresos recurrentes", explica Olea. La estrategia de inversión también se centra en Europa y EE UU y emplea un análisis bottom-up; es decir, analiza la compañía sin tener en cuenta el sector para detectar empresas infravaloradas o supravaloradas en términos absolutos. Entre las últimas posiciones figuran Wells Fargo, Telefónica, GBL, American Express y Dell.

Toro Capital

Javier Bohórquez y Jorge Cruz son los gestores de la Sicav Toro Capital, con vocación de inversores independientes. Ninguno de los dos procede del mundo de la inversión, sino que tienen experiencia como ingenieros, Bohórquez del sector de alimentación y Cruz del de petróleo. Esto ha hecho que el sesgo de la inversión sea muy temático hacia valores petroleros, empresas auxiliares, mineras y compañías de alimentación.

Bestinver Internacional

El fondo está dirigido por Francisco García Paramés, uno de los gestores españoles con mayor reconocimiento internacional. "Invierte básicamente en Europa y es un gestor con una filosofía muy value", explica el directivo de Abante. Es decir, apuesta por la inversión buscando activos atractivos por valoración. Entre las últimas posiciones por las que ha apostado el fondo destacan BMW, Wolters Kluwer, Exor, Thales y los bonos del Gobierno español. Álvaro Guzmán y Fernando Bernad completan el equipo de este exitoso fondo.

BPA Fondo Ibérico Acciones

El fondo está dirigido por Gonzalo Lardiés, que es otro de los gestores españoles que ha adquirido renombre internacional. Una de las peculiaridades de este fondo es que el 90% de su exposición en renta variable debe estar metida en valores españoles. El peso de la renta variable es de al menos el 75% de la cartera de inversión. "Es puro stock picking", asegura Olea. Entre sus últimas apuestas destacan Telefónica, Enagás, Red Eléctrica Española, Ebro Foods y la firma de alimentación Pescanova.

Gesconsult Renta Variable

Este fondo dirigido por Alfonso de Gregorio es otro de los productos que demuestran que se puede apostar por productos españoles en un entorno tan complicado como el actual. La penalización sobre la marca España ha dejado a muchos valores cotizando a unos ratios históricamente bajos. "Compras compañías españolas que tienen exposición internacional, en muchos casos a países emergentes y a un precio mucho más barato que en Europa", explican desde Abante. Santander, Repsol, Telefónica, BBVA y Corporación Financiera Alba constituyen las apuestas más recientes.

Solventis Eos

El gestor de esta Sicav, Christian Torres, se basa en su experiencia profesional en Londres para aportar un plus a su estrategia de inversión mediante derivados. La inversión es tipo value con un horizonte de largo plazo y con una selección basada también en un profundo análisis fundamental; es decir, utilizando metodología contable y económica, como los ratios de endeudamiento, beneficio, PER...

Belgravia Beta

Esta Sicav está dirigida por Carlos Cerezo. Invierte de forma activa con derivados. Tiene la capacidad para estar en Bolsa o en liquidez en función de las circunstancias de mercado y se caracteriza por su perfil oportunista, aprovechando su capacidad para seleccionar valores y obtener un rendimiento extra.

Cartesio Y FI

El objetivo de este fondo es lograr crecimientos de capital en términos reales a largo plazo. Entra dentro de la categoría de fondos multiactivo, que tienen una gran flexibilidad a la hora de invertir. Por eso, entra alternativamente en renta variable y en renta fija, utilizando derivados para cubrir los riesgos de mercado. "Compra compañías baratas, pero con un perfil conservador y defensivo", subraya Olea. Entre sus últimas posiciones destacan valores tan diversos como IBM, Vinci, Novartis o las telecos KPN y Telefónica. Cartesio está dirigido por un equipo gestor muy experimentado: Juan Antonio Bertrán, Cayetano Cornet y Álvaro Martínez.

Ángulo Verde

Esta Sicav es un producto particular. En primer lugar, Abante Asesores le ha dado su confianza a pesar de que el producto no tiene mucha historia. "Tiene un año de vida, pero eso no nos preocupa. La gestión nos da la confianza suficiente", afirma el director de inversiones de la firma de inversión. Una de las particularidades de Ángulo Verde es que invierte en activos reales. Emplea, por ejemplo, ETF (Exchange Traded Funds o fondos cotizados) de commodities y renta variable. El objetivo es batir a la inflación. Para ello invierte en renta variable buscando activos interesantes por valoración y haciendo coberturas con derivados. El equipo de Ángulo Verde está dirigido por Alejandro Muñoz y Guillermo Nieto.

Koala Capital

Es la Sicav de Marc Garrigasait. Es un vehículo de inversión en activos globales, flexible en cuanto al nivel de riesgos contraídos, y mixto porque su exposición neta a Bolsa oscila entre el 0% y el 50%. Tiene una visión macro que se traduce en una apuesta por divisas y en coberturas con derivados. EE UU y la eurozona son las dos regiones de más exposición. Como muestra de su versatilidad, destaca el hecho de que está invertido tanto en bonos del Tesoro español, como en compañías como Yahoo, eBay y Exxon Mobil.

Valor Absoluto

Otra Sicav cuyo nombre lo dice todo respecto a la vocación de inversión de sus gestores. "Tiene un perfil agresivo", reconocen desde Abante. El objetivo es batir a la Bolsa. Es muy flexible, aunque para lograr su plus de rentabilidad suele emplear índices bursátiles, renunciando a hacer selección de valores. El índice que emplea habitualmente es el Euro Stoxx 50. En contraste, en el caso de renta fija sí que hace estrategias de bond picking, tanto para bonos públicos, como privados. El equipo de la Sicav está compuesto por Luis Bononato y Olivier Tingueley.

Equilibria

Equilibria es la SIL (Sociedad de Inversión Libre) que ha creado Carlos Arenillas, ex de Intermoney y ex vicepresidente de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), en la tumultuosa época en la que Manuel Conthe estaba al frente del organismo supervisor. Con la aspiración de lograr dos puntos adicionales sobre la inflación, Equilibria invierte en toda clase de activos, renta fija, renta variable y liquidez. Su filosofía es Top Down, un proceso de selección de inversiones que consiste en ir de lo más global a lo más específico, determinando qué sectores deberían tener un mejor o peor comportamiento que la Bolsa en su conjunto y llegar finalmente a la elección de la compañía.

Arenberg Asset Management

La Sicav que dirige Pablo González, tiene un perfil de mesas de tesorería. "Lo máximo que puede tener en renta variable es un 30%", explica el directivo de Abante. Su perfil es conservador, busca valores atractivos y con seguridad en la renta variable. Pero eso no significa que el gestor no esté atento a las oportunidades de inversión que surgen. Así, en 2009 supo aprovechar las enormes plusvalías que generaron los bonos corporativos con categoría de inversión. Ha superado los momentos más delicados del mercado con solvencia, con lo que, al contrario que otros productos seleccionados, aporta la confianza de la experiencia.

Espinosa Partners

Es el fondo diseñado por los hermanos Jaime e Íñigo Espinosa. Es un fondo que invierte básicamente en Bolsa, pero con una gran flexibilidad. Tiene un margen del 20% de la cartera para estar en renta fija, pero no suelen llegar hasta ese límite. Entre el 70% y el 100% de la exposición a renta variable se hace en valores europeos, como Goldsphère, Syngenta y Alcatel, o los bonos soberanos franceses, que figuran entre sus últimos posicionamientos.

Ibercaja Alpha-A

La materia prima de este fondo es la renta variable, pero está complementada con una visión macro muy relevante, que se plasma en exposición a divisas, entre otros activos. El fondo invierte en renta variable, renta fija y mercados monetarios. Los sectores, compañías y zonas geográficas seleccionadas variarán en cada momento dependiendo de las expectativas de mercado del equipo gestor, que está dirigido por Alberto Espelosín. La multiplicidad de las apuestas queda patente en las principales posiciones que han sido comunicadas recientemente, que van desde futuros en euros, derivados sobre el índice de volatilidad CBOE, bonos del Tesoro español, Cisco Systems y Orascom Telecomunications. El común denominador del Smart-ISH es buscar gestores cuyas decisiones tengan un peso específico.

Claves

1 Comisiones y liquidez: Smart-ISH tendrá liquidez diaria. La comisión de gestión es del 1,25% y la de éxito, el 9% sobre la ganancia obtenida.2 Selección: deben ser gestores españoles, activos y con gran margen de flexibilidad en la toma de decisiones.3 Diversificación: los fondos y Sicav incluidos en la cartera, un máximo de 20, tendrán un peso del 8% o el 4%.4 Vocación: el diseño del fondo contempla una gran diversidad de estilos.