Deuda al son del riesgo país
Para Banco Pastor, el mercado de préstamos en 2010 ha continuado con operaciones de refinanciación, pero en una intensidad menor, que previsiblemente volverá a aumentar en 2011. "Mientras en el ejercicio 2009 el primer semestre estuvo prácticamente cerrado por falta de liquidez, en 2010 ha estado presidido por los continuos vaivenes de la deuda pública y el riesgo país", comentan en la entidad. "Además, la incertidumbre regulatoria y los recortes presupuestarios han seguido afectando severamente a la financiación de proyectos de energía e infraestructuras", añaden.
En bonos, los emisores corporativos han mostrado un comportamiento mucho más favorable que los financieros este año. Entre las operaciones más importantes, se quedan con la de Telefónica en España, RWE en Europa y las de IBM y Wal-Mart en EE UU. Por segmentos, el comportamiento de los diferenciales de las cédulas hipotecarias ha estado estrechamente ligado al de los Tesoros, mientras que la emisión pública de titulizaciones ha sido prácticamente nula. "Solo se han comercializado algunos tramos avalados de pymes, y con escaso éxito", precisan. La previsión de Pastor para este año es que el riesgo soberano continuará condicionando la capacidad de financiación de bancos y empresas en los próximos meses y marcará la evolución de los diferenciales de crédito en el mercado secundario.